特朗普媒体助长了 Meme-Stock 狂热：卖空者的禁区？

唐纳德·特朗普的股票 $特朗普媒体科技集团(DJT.US)$ 在美国前总统支持者的热情支持下，他们在周二纳斯达克首次亮相时飙升了59％。该股受模因启发的波动性，加上其市场价格与基础业务基本面之间的不匹配，立即吸引了卖空者的兴趣。

特朗普媒体是目前市场上最具挑战性和成本最高的空头交易之一。考虑持有空头头寸的投资者面临着超过150％的高额年度融资费用来借入股票，再加上该股模因驱动的波动和忠实的粉丝群可能造成进一步损失的风险。根据S3 Partners的数据，这家最近的公共实体已成为美国最昂贵的空头股票，空头利息超过1亿美元大关，占其已发行股票的近11％。

S3 Partners预测分析董事总经理伊霍尔·杜萨尼夫斯基表示，空头交易之所以昂贵，部分原因是可供借入的股票很少，而且随着股票保持涨势，人们对押注该公司表现出浓厚的兴趣。

做空股票通常需要借入然后卖出股票，希望以较低的价格回购股票。但是，做空来自特殊目的收购公司（SPAC）的新近首次亮相的DJT面临着独特的挑战。机构投资者和ETF等普通贷款机构在SPAC中持有大量头寸，在主要指数中也并不常见，因此可供借入的股票供应有限。此外，通常拥有SPAC股票的散户投资者通常不借出股票进行卖空。由于这些因素以及对做空特朗普媒体的高需求，借贷成本异常高，使其成为美国市场上做空成本最高的股票之一。

到目前为止，押注特朗普媒体一直是一个无利可图的决定。据S3 Partners报告，周二该公司股票的飙升导致卖空者损失约6100万美元，使他们本年度的按市值计价亏损总额达到1.58亿美元。

特朗普周一对记者说：“Truth Social做得很好。它像手枪一样热，表现不错。”周二，他发帖说：“我喜欢真相社交，我喜欢真相！，” 在平台上。

希望押注难以做空的股票的投资者可以购买看跌期权作为替代方案，如果股价回落或上行走势，则可以获利。芝加哥期权交易所环球市场的亨利·施瓦兹表示，周二与特朗普媒体与科技相关的期权交易大幅上涨，超过了SPAC过去与社交媒体业务相关的活动。

彭博社汇编的数据显示，周二中午看跌期权和看涨期权的交易量是过去20天全天平均水平的五倍多。交易最活跃的合约是周五到期的80美元、90美元的看涨期权和50美元的看跌期权。

到目前为止，该公司的股价几乎没有反映该公司的实际基本经营业绩，这就是为什么它主要吸引了试图支持特朗普或旨在从狂热中获利的小型投资者，而不是大型机构和专业投资者。

AJ Bell投资分析师丹·科茨沃思表示：“今天的价格走势和估值与基础业务及其前景完全脱节。”

该公司的市值未经稀释超过100亿美元，创下每股79.38美元的交易日最高水平。对于一家宣布2023年前九个月的营业亏损为1,060万美元，收入仅为340万澳元的企业来说，这是一个惊人的数字。

研究公司Similarweb估计，2月份Truth Social有大约500万活跃的移动和网络用户。这远低于抖音的20亿多亿和Facebook的30亿。

这位前总统在再次竞选总统时正在应对多项法律挑战。他参与了四项可能对股价造成冲击的刑事调查，其中两项与企图改变2020年大选结果有关。此外，他在2023年被处以两次民事罚款，总额超过5亿美元。最重大的财务风险来自对他高估资产的4.54亿美元民事欺诈判决。在上诉期间，他必须在4月4日之前支付1.75亿美元的债券，但如果上诉不成功，他将欠全额4.54亿美元外加利息。

尽管如此，做空特朗普公司的股票风险很高，部分原因是有可能出现空头挤压。散户投资者已经证明，他们可以共同推高 “模因股” 的价格。由于特朗普媒体只有大约2,800万股可供交易，而特朗普本人拥有超过60％（约7800万股），市场特别容易受到投资者共同努力推动的波动的影响。这种情况可能导致价格快速上涨，给持有空头头寸的人造成严重损失。