时间锁

作为期权销售的爱好者，无论是投机交易还是股票对冲，我几乎都是卖家。并不是说我对成为买家有任何偏见；只是我更喜欢成为卖家所带来的独特优势： 时间.

这样想吧： 我认为期权卖方掌握着时间的关键，能够锁定利润或亏损。 只要持有的合同到期一文不值，时间锁定就会打开，为患者个人提供丰厚的奖励——来自时间的礼物。

掌握这种时间锁可以帮助在不断变化的市场中保持更高的稳定性和更长的使用寿命。我相信这是每个投资者的追求。以下是有关如何有效使用此时间锁的一些见解：

我说的是连续 隐性通话 操作，在库存滞留时特别有用。通过持续出售价外看涨期权，人们可以定期收取保费，从而有效地降低成本基础。

我将保费较高的高行使看涨期权称为 “大锁”，将保费较低的低行使看涨期权称为 “小锁”。 大锁的运动概率更高，而小锁的运动概率较低。 通过这种交换，逐渐积累小额收益可以显著降低成本。

有些人可能想知道，如果行使价低于成本价，而收到的保费无法弥补损失，会发生什么。 以下是我的看法：

鉴于当前香港股市的看跌，股票突然起飞并不容易。只要你再耐心一点，总有机会收回股票。只要再耐心一点，你可能会获得反弹、激增甚至突破。俗话说，如果你愿意忍受困难，就会有无尽的痛苦要忍受。交易香港和中国股票的艰辛，只有那些做过的人才知道。

也称为价外深度，决定了行使权的可能性和收取保费的金额。我用 三角洲 指标作为指导——它代表了股价每变动一个点后，期权价格的变化幅度。本质上，它反映了运动的概率。

我通常选择与达美航空签订介于0.2和0.3之间的合约，其中收取的保费和行使概率都适中。例如，通过反复的回补看涨期权 $KraneShares中国海外互联网ETF(KWEB.US)$ ，我设法将成本从31降低到28.5左右，终于从峰值小幅下降了。

参考技术指标来绘制价格波动渠道。您可以放心地在上方通道卖出，提高Delta指数，同时谨慎卖出或避免在下方通道卖出。

使用这种策略一段时间，看到期权被行使只是时间问题。只要我们设法通过运动前的重复保费来降低成本，就不会有太大的遗憾，对吗？

当然，在充分行使期权之前，需要采取补救措施。这就是我接下来要讨论的内容—延长锁。

滚动包括回购即将到期的合约和出售下一个时期的新合约，这实际上是延长合约的期限以避免行使。如果运气好的话，合同将恢复到价外状态，并且不会进行任何操作。

此外，只要期权的金额不太高，您仍然会获得一定的时间价值，这又是一个惊喜。因此，期权卖方对错误的容忍度实际上相当高。当然，如果该期权的金额相当可观，那么就没有时间价值了，进一步滚动将毫无意义。在这种情况下，是时候减少损失并继续前进了。

尽管它并不能消除股价急剧下跌的风险，但这种策略本质上是将风险转嫁给了未来。为了获得最大限度的保险，除了买入单边看跌期权外，我接下来还要讨论一下策略——项圈策略。

没错——无论股价上涨还是下跌，都要锁定时间，锁定位置，冷静地度过时间的流逝。具体而言，它涉及使用从先前承保期权中获得的溢价购买价外看跌期权，从而保护标的股票。

我真的很喜欢这个策略，尽管我用得不多。主要是因为，在多次被香港股市打跌之前，我对股价走势莫名地充满信心。在获得少量利息后立即买入看跌期权的想法仍然让我感到痛苦。但是，随着 $腾讯控股(00700.HK)$ 最近跌破300，现在不仅是心脏的疼痛，也是口袋里的疼痛。如果你真的想保护自己的位置，这是一个值得掌握的策略。

投资之路漫长而孤独，但耐心和勤奋最终将得到市场的回报。