铜的基本面分析：存在哪些多元化投资策略？

在包括供应挑战和全球经济周期性改善在内的多种因素的推动下，铜市场目前正在经历强劲的上涨。伦敦金属交易所的铜期货已飙升至每公吨1万美元的心理关口上方，并接近15,000美元。

这种激增背后的驱动力是什么？如何通过多元化的投资策略有效地挖掘这种金属的潜力？

铜是仅次于银的导电性最高的金属；普通汽车的铜含量约为65磅（29千克），普通家居中的铜含量超过400磅。
随着我们进入能源转型的新时代，预计铜将得到广泛使用，从为电动汽车加油到产生可再生能源。因此，全球铜需求将大幅增加。根据标普全球市场情报的数据，到2035年，全球铜的年需求预计将增加近一倍，达到5000万吨。

最近，对电动汽车、可再生能源和新技术等能源转型应用需求的乐观情绪推动了铜价。

电动汽车： 铜是电动汽车中的重要组成部分，用于电动机、电池、逆变器、布线和充电站。电动汽车消耗的铜量是汽油动力汽车的两倍多。到2027年，电动汽车对铜的需求预计将增加1700千吨。

可再生能源： 铜是一种高效的管道。各种可再生能源，包括太阳能、水能、热能和风能，都需要在其系统中使用铜来发电。在可再生能源系统中，它对铜的需求是传统能源系统的六倍。根据标普全球一项由行业资助的研究，到2035年实现净零碳排放目标需要5000万公吨铜。

铜价飙升的另一个促成因素是当前的供应短缺。供应限制是由于采矿法规的收紧、地缘政治紧张局势和矿业工人罢工造成的。

巴拿马现任政府去年下令关闭属于加拿大矿业公司First Quantum的巴拿马铜矿，此前公众抗议该国采矿造成的环境破坏。First Quantum的首席执行官正准备在5月该国大选后与政府进行谈判。巴拿马公司的铜产量约占全球铜产量的1％。

高盛警告说，监管部门对新铜矿的批准已降至十年来的最低水平。这是一个不祥的预兆，因为矿山通常需要10-20年才能获得许可证和建造。此外，采矿业多年来一直投资不足，尤其是在疫情期间。麦肯锡估计，寻找额外的铜和镍将需要采矿业的巨额支出，到2030年将从2500亿美元到3500亿美元不等，以满足需求。

因此，铜矿商获得自然资源的最快方式是通过并购活动。最大的行业收购提案刚刚出现：必和必拓提议以390亿美元收购其竞争对手英美资源；不幸的是，英美资源集团拒绝了这一提议。

需求加速加上供应缺口使铜价今年上涨了约16％。但是，交易者担心中国经济增长步履蹒跚，最终掩盖了积极的催化剂。麦格理估计，今年的中国铜需求增长将从去年的6.7％放缓至3.9％。铜库存堆积如山，现货价格的交易价格低于期货。

另一项关键指标——中国对进口铜的溢价——刚刚降至零。该指标反映了在伦敦金属交易所铜价的基础上为向中国实物交付铜阴极而支付的区域溢价。该指标降至零意味着由于下游需求疲软，中国的铜交易商一直不愿购买该金属。

什么是铜ETF？对于寻求铜市场敞口的散户投资者来说，铜ETF提供了一种可及且多元化的投资途径。铜ETF是一篮子股票，为在铜行业运营的公司或期货提供敞口。一般而言，ETF有两种类型。

铜矿业ETF： 这些ETF不能直接持有金属。相反，他们持有的矿业股票投资组合的很大一部分或全部收入来自铜的勘探、开发或采矿

CopperfutureSetfs： 这些ETF也不直接持有金属。相反，它们使用称为期货合约的衍生品，即未来以预先确定的价格买入和卖出铜的协议，因此得名。

请记住，铜ETF是多元化的，流动性强；大宗商品价格或相关资产可能会波动，尤其是在经济低迷时期。作为投资者，在投资之前，您必须仔细考虑自己的风险偏好和资产配置。