特斯拉2023年第四季度收益预览：增长挑战、利润率下降和估值居高不下
正如市场预期的那样 $特斯拉(TSLA.US$该汽车制造商的第四季度财报总结为 激进的降价 那个 将交付量提高到历史新高。 但是，这些提高车辆可负担性的措施有 对利润率造成了损失， 平均销售价格的下降速度快于生产成本.
分析师预测，特斯拉2023年第四季度的收益将同比下降，收入将增加。
共识估计
● 每股收益为0.62美元， 下跌了42.11％ 与去年相比。
● 收入预计将增长5.95％，达到257.6亿美元。
● 特斯拉的平均目标股价为247.86美元，这表明可能比1月18日的收盘价上涨16.98％。
成长
2023年，特斯拉的全球电动汽车交付量达到约181万辆，比上年增长了38％，尽管如此 随着公司进入竞争更加激烈的市场格局，增长略有减速。 相比之下，比亚迪的销量激增，该公司销售了近160万辆电池供电汽车，比2022年大幅增长了70％以上。
由于增长放缓，特斯拉在 2023 年第四季度电动汽车销量落后于比亚迪
巴克莱分析师丹·利维认为，特斯拉在2024年最核心的主题是 在需求受限的环境中，它面临着销量压力。 今年是该公司历史上首次出现产量可能更多地受需求而不是特斯拉产能的影响，这可能会促使投资者重新审视长期的销量预期。 该公司预计，特斯拉将在2024年交付197万辆，低于市场预期的219万辆，交付量 “仅” 同比增长9％。
特斯拉目前 缺乏收入显著增长的直接催化剂， 预计Cybertruck要到2025年才能产生重大影响，而且还没有明确的低价车型发布时间表。
收入增长比较显示 特斯拉的速度放缓，而汽车行业却在加速， 尽管特斯拉的速度仍然超过同行。
汽车利润
第四季度收益的核心叙述仍然以特斯拉为中心 利润率缩小。 受平均销售价格下降和汽车生产成本稳定的影响，过去六个季度呈下降趋势。
尽管特斯拉进行了价格调整以保持竞争力，尤其是对比中国比亚迪的竞争力，但该公司的毛利率却受到了影响，从2022年的25.1％降至2022年第三季度的17.9％。
特斯拉深水资产管理公司管理合伙人吉恩·芒斯特表示，由于Cybertruck的上涨，12月季度核心汽车利润率的共识估计为17.1％，存在风险。尽管有所下降，但芒斯特说这是 这是 “方向性利好”，因为这将结束特斯拉连续四个季度的利润率下降。 芒斯特预计首席财务官 Vaibhav Taneja 将提供指导 2024 年利润率稳定。 但是，他认为核心汽车利润率将达到17-18％，低于目前共识的约18.5％。
值得注意的是，其他汽车公司的利润率并未出现类似的下降。
战略举措
特斯拉的战略降价符合其更广泛的愿景 提高车辆的可及性和市场渗透率。这种方法还旨在 强化它 人工智能驱动的汽车技术， 包括开发全自动驾驶（FSD）的特斯拉 Dojo 超级计算机。
芒斯特说，他同意特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的观点，即完善的FSD将成为现实，因为该公司拥有世界上最好的 “现实世界人工智能团队”。
“在 FSD 方面，我们将看到 ChatGPT 的时刻， 该产品迅速从科学产品转变为必备的主流功能，” 芒斯特说。但是，他质疑FSD是否会在三年内成为现实。
随着特斯拉的目标是使其汽车更容易获得，以迎合大众市场，下图的上升轨迹正在加剧。
进入大众市场还取决于特斯拉迅速扩建其增压站，增压站表现出强劲的增长，在过去五个季度中平均同比增长32.5％。
估价
特斯拉的估值反映了其在FSD、Optimus和能源发电与存储等领域的潜力，尽管这些细分市场尚处于早期阶段或对收入的贡献不大。估值区间可能更具可比性 “Magnificent 7”，而不是传统的汽车制造商。
特斯拉的一年期远期市盈率也高出96.3％，高出96.3％，高出 “壮丽7” 的平均市盈率32.1。这种溢价反映了对特斯拉的信心 长期增长， 尽管目前的收益和销售额有增长的预期。
除了高估值外，杰富瑞分析师菲利普·胡乔斯还表示 马斯克要求加强特斯拉的控制权 “增加了短期内下调评级和进一步波动的风险”，因为特斯拉的估值倍数已经考虑到了非汽车活动的巨大上行空间。
来源：Seeking Alpha、GuruFocus、福布斯、特斯拉、奔驰
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SpyderCall : 马斯克本人表示，2023年底将是艰难的。但他也表示，如果出现下跌，他将逢低买入。到目前为止，目前的下跌似乎还没有结束。
ZnWC : 这篇文章内容非常丰富，但往往只关注负面观点。看待双方的盈利预期，不管是负面还是正面，都是一种很好的做法。我分享了几点（或文章），在财报发布之前，我们也应该考虑这些观点（或文章）。这是我的帖子的链接：
在特斯拉第四季度财报发布之前你应该知道的其他信息
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Revelation 6 : 永远不要低估马斯克先生。从来没有。
ZnWC SpyderCall: 除特斯拉外，其他电动汽车股如Rivian、Lucid、比亚迪、蔚来、小鹏、Li Auto等都在经历抛售。媒体指责特斯拉降价，但数据显示，下跌趋势甚至在最新降价宣布之前就已经开始了，这意味着这可能是由于其他原因造成的，例如中国经济表现疲软和电动汽车需求下降。
总体而言，电动汽车股票的股价会进一步下跌吗？许多分析师表示，他们 “超卖”，并将电动汽车股票评为 “买入”。任何人都可以使用Moomoo应用轻松查看TA指标进行确认。逢低买入，立即卖出或持有，我认为短期内没有人能确定。
我们喜欢方便地将特斯拉的股价与其他壮丽七股股票进行比较。但是忽略特斯拉和其他电动汽车股票的价格在大多数情况下都朝着同一个方向变动的事实。根据investopedia，我了解到我们应该比较同一行业和同一时期内的股票估值，例如市盈率或市盈率。说到特斯拉股票，这样的基础知识会被选择性地遗忘。
蔚来连续九天下跌，这是自2020年3月以来最长的连跌纪录
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SpyderCall ZnWC: 通常，你会看到同一行业的公司股价相互波动。它几乎发生在每个行业或行业。
TSLA的交易价格肯定远高于其行业平均水平。可以说，TSLA是电动汽车行业的领导者，其估值是合理的。也可以说，基于极高的比率，股价被高估了。
我假设投资者已经对未来的大规模增长进行了定价。如果下一份收益报告不能反映出未来增长中已经定价的趋势，那么我们可能会看到更多的销售额。
MonkeyGee SpyderCall: 真的很棒的解释！
bullrider_21 SpyderCall: 预计今年的收益将疲软。
ZnWC SpyderCall: 感谢您的澄清。我最近读了一篇文章，暗示衡量估值的更好方法是同时使用市盈率和增长率，即PEG比率，这是著名对冲基金经理彼得·林奇最喜欢的指标。由于高市盈率的公司往往具有较高的增长率，因此PEG是比较高增长和低增长股票估值的好方法。
林奇认为，估值准确的股票的交易价格将为1的PEG，而PEG超过1则表明该股票被高估了，而PEG低于1则意味着其被低估了。根据最近的数据，特斯拉的交易价格适中，为2.3。这个比率实际上使该股看起来比道琼斯工业平均指数的平均股票便宜，道琼斯工业平均指数的PEG为4.74。如果将PEG比率与标准普尔500指数进行比较，特斯拉的价格也相对不高，标准普尔500指数的估计比率为2。另见壮丽七只股票的PEG图表。
根据趋势，包括特斯拉在内的电动汽车股票将在下周继续看跌，但可能不会得出股票被高估的结论。如果你比较电动汽车行业，特斯拉的收益可能好于预期，我更担心那些目前处于净亏损状态但仍遵循特斯拉电动汽车降价策略的电动汽车公司。
https://www.google.com/amp/s/www.barrons.com/amp/articles/magnificent-seven-stocks-peg-ratio-c259b161
SpyderCall bullrider_21: 这似乎是共识。
SpyderCall ZnWC: 好东西。我以前没有遵循过 PEG 比率。
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