以史为镜，梳理油价涨跌的原因

与其他资产价格类似，石油价格受供需关系的驱动。供应方主要受地缘政治因素的影响，而需求方则主要受主要经济体的经济表现驱动。

通过历史视角，研究2014年至2016年油价大幅下跌以及2016年至2018年油价大幅上涨的原因，可以更具体地了解影响因素。

从2014年到2016年，石油价格下跌了85美元。在需求方面，从2014年到2016年初，全球经济的放缓，尤其是中国等新兴市场的放缓，压低了油价。

在供应方面，沙特阿拉伯做出了向市场供应大量原油以重新获得市场份额的战略决定。这包括增加供应以压低油价，使成本较高的美国页岩油公司在停止生产之前无法生产利润。

这最终导致贸易加权美元指数在此期间上涨了25％，并给大宗商品价格带来了下行压力。

油价的反弹在很大程度上反映了前一阶段的逆转。在需求方面，由于中国的刺激政策以及发达国家央行实施的极其宽松的货币政策，全球经济增长在2016年大幅反弹。

在供应方面，出于国内考虑，沙特阿拉伯改变了供过于求的政策，导致欧佩克和俄罗斯达成了大幅减产的协议。当时许多分析师认为，油价的任何大幅上涨都将不可避免地伴随着美国页岩油产量的激增，但事实证明这一想法是错误的。

美国的产量低于预期，许多能源公司要么专注于修复2014-2016年油价暴跌期间受损的资产负债表，要么面临产能限制，例如管道运输能力有限和投资不足。

结果，美国的产量低于预期，而欧佩克和俄罗斯更明显地遵守减产，导致供应紧张和库存水平下降。值得注意的是，在供应紧张的背景下，石油市场更容易受到委内瑞拉和伊朗等主要产油国供应变化的影响，而美国也可能恢复对伊朗的出口制裁。

此外，沙特阿拉伯打算将其估值为2万亿美元的国有石油公司阿美上市，因此该国领导层打算继续支持油价。

尽管预计美国页岩油产量仍将进一步增加，但供需紧张局势和地缘政治发展表明，在此期间，油价将继续上涨。