宽松政策阻碍新加坡元上涨，寻求投资机会

新加坡的通货膨胀率从2022年9月的峰值下降到2024年2月的3.4％。尽管2月份略有上涨，高于1月份的2.9％，但这主要是由于农历新年期间成本的增加，包括机票上涨、假日开支和食品价格上涨。新加坡中央银行连续第三次保持货币政策稳定，预计通货膨胀将在今年晚些时候有所缓解，这表明未来可能会进一步放松政策。

据彭博社报道，新加坡中央银行最早可能在4月开始放松政策。新加坡金融管理局（MAS）使用汇率而不是利率作为其主要政策工具，允许新加坡元兑主要贸易伙伴的货币升值以抵消价格压力。 由于通货膨胀显示出放缓的迹象，新加坡元的强劲上涨可能会因货币宽松而结束。

对于预计新加坡元将下跌的新加坡投资者来说，现在可能是分散投资外国资产的好时机。 这种策略可以对冲新加坡元可能的贬值，因为如果当地货币贬值，外国资产的相对价值将增加。

2023年上半年，由于收益率曲线倒置，投资者转向短期债券以获得收益。随着去年下半年对降息的押注加剧，投资者转向长期债券，推高了其价格。现在，随着美联储准备降息，但通货膨胀持续不断，市场预期已从预期的六次降息调整为三次，这再次改变了美国债券市场的投资策略。

索恩伯格投资组合经理克里斯蒂安·霍夫曼指出，市场应考虑另外两种情景：如果经济趋势保持不变，可能只有一次降息或不降息。如果经济数据恶化，削减次数可能会增加到五到六次。美国债券市场陷入了有利于债券的降息预期和美联储可能提高的通胀容忍度（后者不然）之间。

3月15日，日本主要工会Rengo报告称，大公司的工资上调了5.28％，这是自1991年以来的最高水平，这促使日本银行在3月19日结束负利率和收益率曲线控制，转向零利率政策。 这标志着长期通货紧缩的结束。随着政策正常化，日经225指数在3月22日短暂突破了41,000点。

去年的人工智能热潮成为日本半导体股票上涨的推动力，日本半导体股票一直保持强劲表现。 2023年，包括芯片设备巨头在内的几家日本半导体相关公司 $东京电子(8035.JP)$ ，测试设备制造商 $爱德万测试(6857.JP)$ ，半导体生产设备制造商 $斯库林集团(7735.JP)$，晶圆切片机生产商 $Disco(6146.JP)$，也是硅晶片的领导者 $信越化学工业(4063.JP)$，都创下了新高。在最新修订的2023财年预算中，日本政府已拨款2万亿日元，用于补贴半导体和生成式人工智能行业的发展。

东京证券交易所一直在推动公司治理改革，要求公司提高投资回报率或PBR，以强调资本效率和股东回报。例如， $出光兴产(5019.JP)$ 目标是将其投资回报率从8％提高到10％，而 $铃谦医疗(9987.JP)$ 计划降低交叉持股率。在过去的一年中，两家公司的股票都飙升了约50％。

美国资产管理巨头贝莱德已将其对日本股票的预测上调至 “增持”。 该公司将这种乐观的前景归因于 “温和的通货膨胀、强劲的利润增长和公司治理改革”。