中东紧张局势加剧：资金在哪里寻求庇护？

在伊朗对以色列进行报复性袭击之后，上周末，本已复杂的中东局势再次升级，引发了人们对更广泛地区冲突的担忧。 在冲突升级当天，全天候交易加密货币和周末开盘的中东股市率先释放了恐慌情绪，被称为 “数字黄金” 的比特币盘中暴跌了8％，并大幅拖累了其他加密货币。沙特TASI指数最初下跌了近2％，但后来缩小了跌幅。

随着市场混乱的加剧，投资者的避险情绪正在上升，寻求避难的资本方向已成为普遍关注的问题。 除了美元、美国国债和黄金等传统避险资产外，近期表现强劲的基本金属和石油再次引起人们的关注。

● 避险情绪支持交易：

周末中东冲突的升级再次点燃了避险情绪，美元作为最传统的避险资产之一，再次获得了短期动力。 上周五， $美元指数(USDindex.FX)$衡量美元兑一篮子六种主要货币汇率的指数升至106以上，连续三天上涨并创五个月新高。

● 降息预期减弱：

美国经济的持续强劲和顽固的通货膨胀继续抑制了人们对美联储今年降息的预期。 降息的时间一再从3月推迟到7月甚至9月，而且今年预期的降息次数已从最初估计的六次减少到不到三次。 美联储对在更长时间内保持较高利率的预期继续支撑了今年的美元走强。

● 全球利率前景分歧：

目前，美国仍然是世界上唯一能够提供比任何其他主要经济体更高的名义和实际收益率的市场，这为资本流入美元奠定了基础。 此外，考虑到美国和欧洲经济体之间差距的扩大，美联储和欧洲央行的货币政策宽松程度存在差异。数据显示，最近几周，美国和欧洲债券之间的利差已开始大幅上升，这表明市场已开始为美国后来的降息和欧元区早些时候的降息进行定价。 美国债券与其他发达经济体债券之间收益率利差的扩大正在推动美元的升值。

尽管人们对被称为 “数字黄金” 的比特币的避险特性存疑，但黄金的避险能力和配置价值仍然得到认可。 在周末冲突之后， $黄金主连(2406)(GCmain.US)$ 4月15日继续上涨，在早盘交易中上涨了近30美元，至每盎司2389.6美元。 高盛预计，避险情绪将推动金价上涨，并已将2024年底的金价预测从每盎司2300美元上调至2700美元。 FX Empire的金融分析师詹姆斯·海尔奇克指出，金价可能会延续其波动走势，维持高水平甚至上涨的潜力仍然很大。 他预计，黄金仍将是那些寻求对冲地缘政治风险的人的首选资产。

除了地缘政治冲突的升级外，还有多种因素支撑着当前的金价上涨， 包括对美国持续通货膨胀的担忧、宏观经济波动带来的不确定性、推动央行购买黄金的以美元为主的信贷货币体系信誉下降，以及投资者的FOMO（害怕错过机会）情绪。

随着中东冲突的升级，英国和美国宣布对俄罗斯的铝、铜和镍实施新的制裁，禁止从俄罗斯向伦敦金属交易所和芝加哥商品交易所运送新的物资。这些限制适用于4月13日当天或之后生产的铜、镍和铝。此后，伦敦金属交易所铝价创下至少自1987年以来的最大涨幅，4月15日最大涨幅超过9％。伦敦金属交易所的镍价也一度上涨了约8.75％，而伦敦金属交易所铜价开盘上涨了约2％。

俄罗斯在全球有色金属市场中起着重要作用，分别占全球铜、铝和镍供应量的4％、5％和6％。它在伦敦金属交易所的作用更为重要，截至3月底，俄罗斯铜、铝和镍在伦敦金属交易所仓库中的份额为62％、91％和36％。 因此，在短期内，对俄罗斯金属的制裁可能会扰乱全球有色金属供应，从而支撑金属价格。从中长期来看，分析师指出，长期供需失衡的铜和铝可能有更大的上行价格支撑，而相对供过于求且仓库压力较低的镍可能需要进一步观察上涨潜力。

作为欧佩克第三大石油生产国和世界十大石油生产国之一，伊朗对国际油价产生了重大影响。 以色列和伊朗之间紧张局势的升级引发了投资者对未来供应中断的担忧。上周五，全球基准布伦特原油短暂突破每桶92美元，达到六个月来的最高水平。

市场资深人士兼Yardeni Research总裁埃德·亚尔德尼指出，中东不断升级的紧张局势扰乱了石油市场，在这种情况下油价可能升至每桶100美元。

拉皮丹能源总裁鲍勃·麦克纳利早些时候表示，如果中东冲突升级，布伦特原油期货可能飙升至每桶100美元，如果局势进一步加剧，导致重要的石油贸易路线霍尔木兹海峡中断，油价可能飙升至每桶120美元或130美元。

不仅地缘政治风险，而且石油供需基本面都很紧张。美国能源公司连续第四周削减了正在运营的石油钻探平台的数量，这表明美国石油产量增长放缓。 此外，欧佩克+继续保持石油市场的紧张局面，并在3月下旬决定将减产从第一季度延长至第二季度，这也为油价提供了一些支撑。

目前，全球市场正在密切关注伊朗和以色列之间直接冲突的发展。对于资本市场而言，这场冲突的方向直接决定了风险偏好和资产选择。如果冲突保持稳定而不进一步升级，则油价的上行潜力可能会受到限制，金价也可能出现高位波动。

资本经济学集团首席经济学家尼尔·希林表示：“全球经济的主要风险是这种情况现在是否升级为更广泛的地区冲突，以及能源市场的应对措施。”