标普500指数估值：按历史标准衡量价格昂贵但相对改善

今天的美国股市估值是 有记录以来最昂贵的之一。但是，在考虑时 在2022年1月初市场达到顶峰的背景下，股票现在的价值可能相对更高。

目前， $标普500指数(.SPX.US)$ 其估值约为其组成公司未来12个月预计每股收益的19倍。这高于摩根大通资产管理公司公布的约17倍的25年历史标准。

尽管如此，当前的估值可能无法完全反映股票的成本，特别是考虑到该比率在过去很长一段时间内一直保持在20以上。

将今天的股市估值与2022年1月3日牛市高峰期的估值进行比较后发现 在几乎所有情况下，现在的市场价格都不像两年前那样过高。 唯一的例外是基于过去12个月公布收益的市盈率：今天的市盈率高于2022年1月的市场峰值。

值得注意的是，市场在早期 2022年的估值被极大地高估了，因此，对于其他八个指标，投资者不应过多地考虑估值的改善。例如，周期性调整后的市盈率（CAPE）是过去两年中最显著的下降幅度之一，从41.1降至32.6—自1881年以来所有月度测量值的排名仍高于90.1％， 根据耶鲁大学的罗伯特·希勒维护的数据库。

展望未来，关于市场进一步多重扩张的能力仍然存在疑问。 收益增长能否维持价格的上涨轨迹，市场能否证明其目前的估值是合理的？ 答案可能取决于各种因素，而不是单一原因。