重组B类优先股

普通股价格为375日元时，B类优先股每股面值1000日元，发行价格为面值的10%折价，即900日元，共发行了2,361万股。

购买方包括Nautical Funding、SMALLCAP World Fund、Anson系基金、Ghisallo等海外投资者，总缴款金额为212.49亿日元。

每年分红4次，票面收益率为5.44%。

据此计算，Metapura（MetaPla）每年需支付115亿日元的利息。

该优先股原计划在东京证券交易所上市，但目前尚未获得批准。

若未能成功上市，优先股的流动性将大幅下降，因此附带了现金赎回条款。

赎回期限为今年12月29日，若届时仍未上市，公司须在上市截止日后的第20个交易日（即2027年1月29日），以每股1,000日元加上累计未付股息及应计股息金额进行回购。

在这种情况下，所需资金约为237亿日元。公司并没有这么多钱，因此可能的筹款方式包括：

① 请对方暂缓上市一段时间，作为交换，提供更高的利率或更高的回购金额

② 出售BTC

③ 以BTC作为抵押进行借款

② 会损害mNAV（修正后净资产价值），因此可能性极低

① 比较有可能

③ 我认为不太可能，但对普通股股东来说风险最大；对优先股股东而言也有风险，因此这种可能性也很低。

通过排除法，我倾向于①。

优先股已安排了多种退出机制，准备了比股东大会更好的‘伴手礼’。建议仔细阅读相关条款。

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