Reddit（RDDT）用户增长不等于收入增长->盈利能力？

不久之后，那些仍然想知道多久的人 $Reddit(RDDT.US)$ 首次公开募股（IPO）将持续下去。交易仅两天，我们看到Reddit经历了回调，股价在周四（2024年3月28日）下跌了14％以上。

我们可以看到最后的交易价格为49.32美元，盘后收盘价为48美元，仅比开盘日每股47美元的定价高出一美元。

我们在周三晚些时候（3月27日）看到，Reddit首席执行官和其他高管共出售了价值4124.5万美元的Reddit股票。这是在Reddit进行首次公开募股仅一周之后。

尽管我们不应该太担心内部人士出售过多的股票，但出售的时机值得考虑。

让我们来看看Reddit是如何赚钱的，以及在首次公开募股启动时最初可能引起炒作的原因。

首次公开募股（IPO）将持续下去。交易仅两天，我们看到Reddit经历了回调，股价在周四（2024年3月28日）下跌了14％以上。

我们可以看到最后的交易价格为49.32美元，盘后收盘价为48美元，仅比开盘日每股47美元的定价高出一美元。

我们在周三晚些时候（3月27日）看到，Reddit首席执行官和其他高管共出售了价值4124.5万美元的Reddit股票。这是在Reddit进行首次公开募股仅一周之后。

尽管我们不应该太担心内部人士出售过多的股票，但出售的时机值得考虑。

让我们来看看Reddit是如何赚钱的，以及在首次公开募股启动时最初可能引起炒作的原因。

如果我们仔细观察2021年第一季度至2023年第四季度全球Reddit服务的平均每用户收入（ARPU）。

我们可以看到，Reddit的每位用户平均收入（ARPU）增长相当强劲，但其每日活跃用户（DAU）的增长并未显示出类似的模式。

在2023年的最后三个季度中，我们可以看到每日活跃用户相当平缓，而2023年第四季度我们的每日活跃用户（DAU）增长幅度相当不错，但这并不能转化为收入的快速增长。

我们将研究其2023年的收入和支出明细。

如果我们看一下2023年的收入，Reddit的收入相当可观，为8.043亿美元，但如果我们从支出方面来看，它显示的收入为8.3318亿美元，因此这让我怀疑Reddit如何才能实现盈利。

支出前毛利为6.9302亿美元，不足以维持运营费用，因此我们可以看到Reddit通过股权和可能的债务筹集资金。

我们将在后面的文章中对此进行介绍。

我观察到的两件事可能导致股价在Reddit首次公开募股期间大肆宣传。我将分享我在以下方面观察到的情况内在价值和分析师未来收益预测。

观察到的Reddit的内在价值表明其被低估了60％，因为其公允价值为123.20美元。但这是真的吗？我们是否考虑到Reddit可能需要寻求更多资金来维持其运营？

如果我们将收益与储蓄率进行比较，我们可以看到Reddit预计将在未来3年内实现盈利，这被认为比储蓄率（2.3％）更快的增长。前提是他们不承担太多债务并且能够在还款范围内工作。

同样，将收益与市场进行比较时，预计Reddit也将在未来3年内实现盈利，这被认为高于平均水平的市场增长。预计Reddit的收益将实现高增长，预计将在未来3年内实现盈利。

我们需要谨慎行事，因为我们还需要考虑销售价格，因为Reddit似乎很昂贵。

如果我们看一下与行业相比的Reddit的市销比率，与美国互动媒体和服务行业平均水平（1.7倍）相比，Reddit的价格与销售比率（10倍）相比是昂贵的。

因此，这可能会推翻先前关于Reddit的交易估值比其内在价值低估了近60％的说法。

作为投资者，我认为我们还需要研究和评估Reddit是否可能承担或已经面临的任何风险。

如果我们看看过去的几个月，其他社交媒体平台的首席执行官必须如何处理某些合规问题，那么作为社交媒体平台的Reddit已经显示出一些与内容审核、隐私和监管合规相关的风险。

Reddit计划引入人工智能数据许可，因此可能会引发一场关于用户隐私的辩论。人工智能数据许可意味着第三方可以使用用户在Reddit上生成的数据来开发ChatGPT或Gemini等人工智能模型。

Reddit强调说，联邦贸易委员会（FTC）在首次公开募股前对其人工智能数据许可业务进行了调查。对联邦贸易委员会的这项调查对Reddit构成了潜在风险。Reddit的运营、财务稳定和增长将受到该用户数据隐私和监管挑战的影响。由于Reddit对数据许可的承诺，整个社区已经普遍感到失望。

我们需要注意的是，Reddit不像其他竞争对手那样有稳定的收入来源，例如 $Meta Platforms(META.US)$ 脸书或Instagram。因为该平台以用户为中心，这意味着它具有很高的客户参与度。

Reddit如何通过广告或订阅将这些用户的参与度转化为盈利能力仍然非常模糊。如果Reddit变得过于商业化，它可能会失去用户，前提是他们找到提高盈利能力的好方法，那么我会考虑这只股票。

在仔细研究了Reddit的首次公开募股之路是如何发展起来之后，我们实际上可以看到一些有说服力的故事。有些数据似乎是可能的，但如果我们深入研究，我们会发现事实并非如此。

因此，作为投资者，了解股票基本面的不同方面非常重要，尤其是在首次公开募股交易之后。

如果你能在评论部分分享你的想法，你是否认为Reddit可以在不影响用户增长的情况下找到在短期内提高盈利能力的方法，不胜感激？

免责声明：所提供的分析和结果不建议或建议对上述股票进行任何投资。这纯粹是为了分析。