降息预期再次破灭：股市将如何反应？华尔街的观点各不相同
本周公布的一系列经济数据都表明强劲的经济和弹性的劳动力市场。此外，美联储官员最近的鹰派言论导致市场对今年降息的预期持续向下修正。 在周二的美国职位空缺和工厂产品订单强于预期之后，美国三大股指盘中均下跌了1％以上，两者均下跌了1％ $道琼斯指数(.DJI.US$ 还有 $标普500指数(.SPX.US$ 创下四周以来的最大单日跌幅。但是，美联储今年可能降息的时机、规模和影响仍然是华尔街的激烈争论。
对降息的极其乐观的预期推动了美国股票、美国债券、黄金和比特币等各种资产在去年第四季度大幅飙升。 当时，最乐观的预测是，美联储将在2024年降息约150个基点，这是美联储点阵图中预测的两倍。但是，自今年年初以来，对2024年降息的预期不断修正，华尔街辩论的焦点已转移到降息是75还是50个基点上。
在今年的第一周，由于人们对美联储转向宽松货币政策的时机感到不安，市场开局不佳。此后，人们对降息前景的信心继续减弱，尽可能早的降息时机一再推迟。但是，人工智能领域的最新积极进展似乎在某种程度上掩盖了货币政策预期的影响，大型科技股继续引领美国股市走高，加剧了股市与降息预期之间的脱节。
在3月20日美联储3月联邦公开市场委员会会议之前，市场仍担心最新的点阵图是否会将预期的降息次数从三次降至两次，但美联储维持了对2024年三次降息的预测，同时提高了经济增长和通胀预期。这似乎意味着降息的门槛已经降低，这也被市场解释为鸽派，交易员在6月开始大幅增加降息的可能性。没有人能预料到这一点 这种情况只会持续一周多，因为最近强劲的经济数据和美联储官员频繁的鹰派言论再次挑战了降息预期。“好消息就是坏消息” 的口头禅继续在华尔街流传。
在通货膨胀降温停滞的情况下，强劲的经济和就业数据削弱了降息的理由。
经济增长和劳动力市场仍然强劲： 周一公布的美国3月ISM制造业数据较2月份大幅上涨2.5个百分点至50.3个百分点，意外地重返扩张区。此后，周二发布的职位空缺和劳动力流失调查（JOLTS）显示，2月份的职位空缺数量从1月份的874.8万个略有增加到875.6万个，这表明劳动力市场紧张。同样在同一天公布的2月份工厂订单增长了1.4％，超过了市场预期的1％。所有指标都表明经济基本面仍然强劲。
对通货膨胀上升的担忧： 继1月份强劲的数据之后，2月份CPI同比增幅为3.2％，超过预期的3.1％，3.8％的核心CPI同比增幅也超过了预期的3.7％，连续第二个月超出预期。随后，PPI数据也显示通货膨胀加速，这表明抗击通货膨胀的最后一英里并不容易。尽管核心个人消费支出降温缓解了美联储的担忧，但这不足以动摇美联储对降息的谨慎态度。特别是在日益复杂的地缘政治局势下，冲突加剧并导致油价快速上涨的风险将进一步推高通胀预期。
美国银行在周二的研究中指出，考虑到核心个人消费支出在5月之前的同比基本效应良好，但在今年最后七个月中有六个月不利，如果美联储没有理由在6月降息，那么今年晚些时候降息的合理性将更加困难。 目前，投资者对降息变得更加谨慎，今年的预期仅为65个基点左右，甚至低于美联储点阵中预测的75个基点的中位数。
一些分析师担心，由于减少降息，市场可能会面临压力。美国股市似乎无视利率预期的持续减弱，尽管宽松货币政策的预期受到了挫折，但它在第一季度继续飙升。摩根史坦利策略师米斯拉夫·马特伊卡表示，股市与不断缩小的降息前景之间的这种分歧令人担忧。该团队进一步强调，投资者假设经济增长将拯救市场，但2024年的收益预测尚未向上修正。
另一些人则不认为减少降息对市场来说是个坏消息。 摩根史坦利投资管理公司董事总经理安德鲁·斯利蒙认为，减少降息对经济和股市都是一个积极的信号。根据Slimmon的说法，“耐心的美联储证实了经济强劲”，这对股票有利。”
电影《大空头》背后的灵感人物史蒂夫·艾斯曼甚至将美联储今年的过早降息视为对股市泡沫的威胁。艾斯曼进一步强调，历史教训表明，没有什么比美联储先降息，然后在必要时必须提高利率更糟糕的了。
来源：彭博社、《金融时报》
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NøüñgŚèñg : ထမင်းစားပီလာ
Shootingstar : 印刷了 1 万亿美元。可以而且还会印刷更多。这种通货膨胀将成为一种常态，当美联储说这是正常的并且要降低美联储利率时，他们会向他们提出质疑吗？在过去的5年中一直犯错的所谓经济学家？
Peter YCS : 美国恶事做尽，因果报应必定来……
CY90 : 切还是不切。必须全部丢掉
RDK79 : 另外，我今天也看到了这一点：亚特兰大联储主席博斯蒂克认为，今年只有一次降息，发生在第四季度。
有点道理：
-选举年为体面的经济付出额外的努力。
-失业率仍处于历史最低水平。
-通货膨胀还不错，尽管不在 “他们想要的水平”，但无论如何都很少出现。
-股市表现不错，通常起伏不定，试图影响/推动美联储利率（永远行不通）。
-赤字/债务重制太疯狂了，这可能会推高利率，但政客们已经不在乎了，把它当成头条新闻就行了，就像南方边境控制一样。
-两年后，人们终于意识到衰退，无论是真实的还是威胁的。