Moo Live 直播了视频 · 2025/11/14 15:31

Quantum Computing Inc. 2025年第三季度财报电话会议

关键要点（AI生成）

财务表现:
- Quantum Computing Inc. 报告称，2025年第三季度收入为38.4万美元，高于前一年的10.1万美元，主要得益于研发服务和定制硬件合同。
- 毛利率显著提升，从2024年第三季度的9%提高到33%。
- 第三季度净利润为240万美元，相比2024年第三季度净亏损570万美元有了积极的转变，主要原因是衍生品负债按市值计价的收益和利息收入。

业务进展：
- 公司通过大规模股权融资大幅改善了资产负债表，在第三季度及之后共筹集了12.5亿美元。
- Quantum Computing Inc. 正致力于扩大生产规模、改进工程流程，并拓宽商业合作，特别是在航空航天、国防和金融领域。
- 用于制造薄膜铌酸锂光子芯片的Fab 1进展顺利，同时Fab 2的规划正在开展，以进入更高产量的制造阶段。

机会：
- Quantum Computing Inc. 在集成光子学和室温量子设备方面具有先发优势，这一点在全球能源需求和人工智能计算需求不断增长的情况下尤为重要。
- 该公司正在积极寻求收购机会，以加速其量子技术的采用。

下一季度展望:
- 随着销售和合作伙伴关系的不断扩大，公司有望进一步增长。
- 预计近期公司的运营费用将上升，因为公司正在投资推进技术并扩大团队规模。

风险：
- 量子领域仍然面临可扩展性和稳定性挑战，这可能会影响Quantum Computing Inc. 技术获得更广泛市场认可的速度。

完整记录（AI生成）

操作员

女士们、先生们，大家好，欢迎参加昆腾计算公司2025年第三季度股东更新电话会议。现在我很荣幸地介绍本次会议的主持人，Rosalyn Christian，来自IMS投资者关系。

罗莎琳·克里斯蒂安

感谢大家，欢迎各位参加昆腾计算公司2025年第三季度股东更新电话会议。在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议可能包含基于我们当前预期和未来事件预测的前瞻性陈述，并可能根据各种重要因素发生变化。鉴于这些风险、不确定性和假设，不应过度依赖这些前瞻性陈述，它们仅在本次电话会议日期有效。有关可能影响这些预期的因素的更多详细信息，请参阅我们向证券交易委员会提交的文件。

今天的电话会议嘉宾有临时首席执行官兼董事长Yuping Huang博士及首席财务官Chris Roberts。团队将提供业务更新，随后是问答环节。在此，我将电话转交给管理层。请继续，Yuping。

Yuping Huang

感谢大家今天加入我们的会议，了解QCi在2025年第三季度的进展。过去的几个月对我们公司来说至关重要。我们在本季度末实现了资产负债表的增强、商业关系组合的增长以及明确而审慎的技术扩展策略。截至目前，在2025年，我们已筹集超过15亿美元的资金，我们现在拥有资源来审慎执行我们的长期愿景，将量子技术交到人们手中。

在第三季度，我们筹集了5亿美元，而在季度之后又筹集了7.5亿美元。这些资金使我们在推动路线图前进并在工程、制造和销售方面进行战略性投资时处于非常有利的地位。正如许多人士所知，QCi的使命一直围绕开发实用、可扩展且易获得的量子系统。我们不仅是在为实验室开发量子技术，更致力于让量子技术对更广泛的行业和创新者群体有用，最终目标是让我们的技术像手机一样成为社会的一部分。

这就是QCi与众不同的地方。尽管许多量子领域参与者仍专注于理论进步或需要复杂低温环境的系统，我们集成光子学方法的优势在于可在室温下运行、具备更紧凑的外形尺寸及高能效性能。这些优势不仅降低了部署的成本与复杂性，还使得将量子解决方案扩展至现实世界中的广泛应用场景成为可能，从航空航天与国防到电信、金融和数据安全均包含其中。

随着技术走向成熟，我们认为关键差异因素不在于谁能孤立地建造最强大的量子原型机，而在于谁能可靠且经济地规模推广量子技术。未来的挑战在于工程与制造执行能力，这也是QCi现阶段的关注重点。我们的长期目标是从原型设计和小批量生产过渡到批量生产，我们预计这一转型将在本十年末实现。

为了达成这一目标，我们目前的三年路线图专注于优化流程、扩大小批量生产能力并扩充团队与设施，以使QCi能够实现行业规模的产量。换句话说，技术已经到位，我们的量子机器和光子芯片已经在多个应用场景中得到验证。下一步是扩大背后工程和制造规模，我们现在拥有团队、资源、设施和计划来实现这一目标。

让我花点时间强调一下第三季度的一些关键更新。首先，在商业方面，我们的量子和光子解决方案在研究、企业和政府领域的应用持续增长。本季度，我们从正在进行的NASA LiDAR项目中录得收入，该项目使用我们的DIRAC-3量子优化机器来去除基于太空的LiDAR数据中的太阳噪声。这一项目代表了重要的技术成就，并突显了QCi的量子计算技术在科学和环境应用以及我们在政府项目中建立强大关系的实际价值。

在今年早些时候我们将EmuCore储层计算设备出售给一家全球汽车制造商之后，我们的商业合作也取得了显著的进展。在第三季度，我们与一家主要的美国金融机构完成了交易，这标志着我们在现实环境中验证我们的量子AI和安全平台的另一个重要里程碑。我们在亚利桑那州坦佩的晶圆厂运营也在继续取得进展。正如我们之前分享的，这个设施（也称为Fab 1）是一个小型制造站点，旨在认证工艺流程并支持早期客户在薄膜铌酸锂光子芯片上的项目。

这是我们更广泛制造战略的重要第一步。自启动以来，我们的团队一直在改进生产线，扩大运营人员，并在研究、政府和商业领域与早期客户建立联系。这些互动帮助我们微调工艺质量和设备产量。重要的是，我们已经在计划Fab 2的早期阶段，预计将在未来三年内开始开发。Fab 2将设计用于支持更高产量的制造，并成为扩展生产以满足电信、传感和量子信息系统不断增长需求的基石。

随着我们推进这一制造战略，我们的招聘工作也在相应增加。在过去的季度中，我们增加了关键技术与运营人员以加强我们的执行能力，我们预计这种趋势将持续下去，因为我们正在准备更高的生产量。我们还继续扩大QCi在量子和光子学社区中的能力认知度。在过去的几个月里，我们积极参与了多个行业活动和会议，展示了我们的工作并与公共和私营部门的合作伙伴密切交流。

这些活动包括IEEE国际量子计算与工程会议、纽约量子计算聚会、量子世界大会、荷兰光子学活动、第51届欧洲光通信会议、量子技术欧洲论坛和量子创新与准备论坛。我们最近还加入了量子经济发展联盟和消费技术协会，使QCi与不断扩大的技术领导者和创新者网络保持一致。这些会员资格增强了我们的可见性和影响力，帮助塑造昆腾计算、网络安全、光子学和人工智能驱动解决方案在消费技术领域的未来。

九月，我们通过由Optica主办的题为“用于时间序列问题的光子机器学习”的网络研讨会，进一步加深了我们在光子学和人工智能社区中的思想领导地位。此次会议重点介绍了我们的EmuCore储层计算平台以及下一代光子架构如何解决现代人工智能工作负载中的内存和功耗瓶颈问题，并突显了我们在高性能光子系统方面的薄膜铌酸锂晶圆厂能力。这次参与进一步扩大了我们在学术界和工业界的可信度，并突显了QCi作为实用量子和光子创新者的日益提升的知名度。

我们也很高兴看到来自学术界和行业的潜在客户和合作者的兴趣不断增加。我们当前的对话反映了集成光子学和量子就绪设备背后势头的增长，而QCi在这方面具有明显的先发优势。QCi的方法为我们独特地定位了行业发展的下一阶段。虽然更广泛的量子计算领域仍在努力应对可扩展性和稳定性挑战，但我们的集成光子学平台在室温下运行，具有显著更低的尺寸、重量、功耗和成本要求，即所谓的SWaP-C优势。

随着全球能源限制和人工智能的计算需求推动现有基础设施达到极限，这些优势变得越来越重要。我们相信，节能的室温量子设备将是下一代计算的关键部分，而QCi有能力大规模提供这样的解决方案。在未来三年内，我们的路线图优先事项是小规模、高价值的制造，我们将完善工艺流程，在客户应用中展示性能，并建立供应链和设计合作伙伴关系。同时，我们将为Fab 2奠定基础，这将实现大规模制造，并让我们能够将量子赋能设备推广到多个领域的更广泛用户中。

昆腾时代的发展速度比大多数人预测的要快，我们的团队决心确保QCi始终处于变革的核心位置，提供使昆腾变得实用、可扩展且对世界开放的技术。现在，我将电话转交给我们的首席财务官Chris Roberts。

Christopher Roberts

谢谢，Yuping。现在让我们回顾一下本季度的财务结果。我们第三季度的总收入约为38.4万美元，而去年同期为10.1万美元。收入增长的主要原因是研发服务合同和定制硬件合同的数量、规模以及工作量增加。我们还在第三季度开始确认基于云访问的DIRAC-3量子优化系统的部分收入。展望未来，公司正在建立健康的销售和合作伙伴关系机会渠道，我们预计这将支持未来的增长，因为客户对我们产品和技术的采用率持续上升。

我们第三季度的毛利率增加到33%，而2024年第三季度为9%。然而，需要记住的是，由于活跃合同数量较少，其中一些涉及定制设计工作，因此毛利率可能会在各个时期之间波动。正如Yuping之前提到的，我们在资本市场非常活跃，并在2025年9月完成了5亿美元的股权融资，大幅加强了我们的资产负债表。因此，我们在第三季度末拥有3.52亿美元的现金及现金等价物和4.6亿美元的投资资产。

在第三季度结束后，我们在10月份又完成了7.5亿美元的融资。得益于最近的融资活动，我们现在拥有充足的资源来实施TFLN制造和量子机器开发计划。除了有机增长计划外，我们长期战略的一个关键要素是评估可能帮助我们加速实现将量子技术交到人们手中的愿景的收购机会。

第三季度的运营费用总计为1,050万美元，而去年同期为540万美元。运营费用的增长是由于研发、工程、制造、销售与市场营销以及行政人员的大幅增加，我们正在为公司的长期增长做好准备。我们正在全面扩展组织以支持这一扩展计划，包括公司所有职能部门。因此，随着我们投资于推动技术和执行能力所需的资源，SG&A支出预计将在短期内增长。

公司报告称，第三季度净利润为240万美元，每股约0.01美元，而2024年第三季度净亏损为570万美元。本季度净利润的增加主要是由于衍生负债按市值计价获得了920万美元的收益以及350万美元的利息收入。截至2025年9月30日的前9个月，公司报告净亏损为1,710万美元，每股0.12美元，而2024年前9个月净亏损为1,730万美元，每股0.19美元。

截至2025年9月30日，总资产达到8.98亿美元，较2024年底的1.54亿美元有所增加。自2024年底以来，现金及现金等价物增加了2.73亿美元至3.52亿美元，总投资增加了4.6亿美元。第三季度末的总负债为2,000万美元，较2024年底减少了约2,600万美元。这种负债减少主要是由于与QPhoton合并权证相关的衍生负债减少了2,580万美元。股东权益在第三季度末增至8.78亿美元，这也表明了我们财务状况的进一步增强。

现在，我很高兴将会议交还给Yuping。

Yuping Huang

谢谢，Chris。在进入2025年的最后一个月之际，我想花一点时间感谢我们的员工、合作伙伴和股东们的持续支持。今年我们在技术和战略上取得的进步使QCi处于我认为将是具有决定性意义的时期。我们的技术正在快速成熟，我们的重点仍然是扩大工程和制造能力，推进客户项目，并继续加强我们在政府、行业和学术界的关系。凭借稳健的资产负债表、不断壮大的团队和清晰的发展路线图，我们已准备好推动下一阶段的增长。

感谢您今天加入我们，并对我们的使命持续保持信心。现在我们将开放提问环节。操作员，请继续。

操作员

Max Michaelis来自Lake Street Capital的第一个问题。

麦克斯韦·迈克利斯

这里有几个不同主题的问题。第一个是关于POET Technologies的新闻稿，我想知道您是否可以提供更多细节，不仅仅是新闻稿中的内容，谈谈与他们长期合作的机会，以及你们是否有类似POET Technologies这样的其他合作伙伴正在筹备中？

Yuping Huang

好的。谢谢Max。在这方面，我们实际上一直在积极地与多方进行接触，探讨使用我们的薄膜铌酸锂技术用于下一代高速收发器技术。如你所知，业界已经认识到薄膜铌酸锂是实现更高速互联网的下一代平台。因此，与POET的合作是我们讨论过的协议之一，并且已经开始取得成果。我们期待与他们以及其他方合作，在全球范围内探索铌酸锂在电信和数据通信应用中的潜力。

麦克斯韦·迈克利斯

好的。我的下一个问题是围绕本季度你们获得的前五大美国银行的量子安全解决方案订单。除了安全解决方案之外，你们是否可以谈一下与其他大公司或大机会正在讨论的其他用例？

Yuping Huang

是的。事实上，我们一直在与其他公司洽谈，包括将我们的技术应用于光子集成电路的可能性，这样我们可以将当前昆腾通信系统、昆腾PUF芯片和昆腾随机数生成器的尺寸缩小到平方英寸大小的芯片上。这涉及多个领域，包括无线或互联网提供商，使他们能够轻松采用。我们还与一些潜在合作伙伴进行了讨论，看看是否能将我们的昆腾通信技术应用于航空航天平台，从而解决长期昆腾互联网挑战的问题。

麦克斯韦·迈克利斯

Chris，我想你提到了围绕并购的非有机增长机会，以及该领域的估值和倍数趋势。此外，也许还可以谈谈你们计划在并购时瞄准的终端市场或技术？

克里斯托弗·罗伯茨

好的，并购市场仍然波动较大，估值很大程度上取决于股市的表现。目前，市场非常不稳定。我们正在积极寻找收购目标，并在它们出现时进行评估。目前没有什么正式的消息可以宣布，但我们在朝着这个方向努力工作。正如我之前提到的，我们把并购作为实现两个目标的方式：一是获取客户、收入和产品线，这些都可以通过我们的技术向前推进并迁移；二是希望通过并购填补我们自身技术路线图的一些关键环节，从而加速我们的商业化进程。这是否回答了你的问题？还是你有其他方面的问题？

Maxwell Michaelis

不，那很棒。

克里斯托弗·罗伯茨

好的，Max。让我补充一下Yuping关于POET项目的内容。这是我们建立Fab 1的一个完美例子，因为我们在美国拥有唯一能够处理薄膜铌酸锂的制造工厂。这使我们能够进行这种先进概念产品的原型设计，如果成功，可以进一步推进到Fab 2，并与像POET这样的公司合作，面向更大的市场进行生产。这是对Fab 1投资背后理念的真正验证。

操作员

下一个提问来自Cantor Fitzgerald的Troy Jensen。

特洛伊·詹森

祝贺你们在这里取得的所有进展。也许可以先给Chris提几个简单的问题。您能否告诉我们Fab 1剩余的大致资本支出是多少？

克里斯托弗·罗伯茨

Fab 1已经基本建设完成，或者可以说已经完成了。但我们一直在考虑新设备，不过Yuping，你可能更适合回答这个问题。我目前没有看到近期需要增加的项目。

Yuping Huang

是的，是的。所以现在，Troy，Fab 1已全面投入运行，我们正在制造芯片，以交付迄今为止收到的10多个代工服务订单。但是我们确实计划在代工厂安装一台超高速测量设备，以便我们可以快速测试芯片上高速电光调制的特性。因此，在这方面，我们预计会有大约200万美元的额外资本支出，用于添加这台超高速测试设备。

特洛伊·詹森

好的，这个数字看起来相当适中。关于Fab 2的建设，您的想法是什么？显然，希望你们能够生产自己的PIC，但是否打算将产能外包给其他需要薄膜铌酸锂能力的公司？

Yuping Huang

是的，是的。所以我们正在规划Fab 2，以支持我们自己的量子机器制造商，并满足对薄膜铌酸锂芯片日益增长的需求，因为这种有趣的材料因其多种优良特性而受到行业的广泛关注，并且其应用不仅限于量子领域。我们的目标是，希望能够迅速建立一个每年能生产数亿个芯片的Fab 2。这将既满足我们自身量子机器的需求，也能大幅满足其他公司在薄膜铌酸锂制造方面的需求。

特洛伊·詹森

好的。那么给Chris来一个简短的回答吧。您能否告诉我们26年退出时的股份数量？

克里斯托弗·罗伯茨

目前，我们有2.24亿股流通股和2.5亿股授权股。我们不打算再进行融资。因此，如果期权被执行的话，最终可能会增加几百万股，但数量不会很大……

特洛伊·詹森

刚刚完成的这次发行。我的意思是，如果您包括第四季度完成的这次发行……

克里斯托弗·罗伯茨

计入10月份包含的7.5亿美元发行后，我们目前有2.24亿股流通股。还有数百万份未行使的认股权证和股票期权，我无法预测它们何时会被行使，但这可以为您提供26年底可能结果的大致范围。

特洛伊·詹森

很好。那么我们应该用于建模的股份数量应为第四季度的2.24亿股，对吗？

Christopher Roberts

第四季度为2.24亿美元，是的，这可能是我能提供的最佳数字，但在2026年底，这有点难以确定，因为它实际上取决于市场状况和……

特洛伊·詹森

好的。那很好。如果我可以在这里再向Yuping提一个问题，我想我很乐意听一些关于您的QPU与QE账户或Fidelity相关的统计数据，或者现在谈这个还为时过早。也许我理解错了，请纠正我，但近期的机会是否更多在于你们目前瞄准的传感和其他应用领域，而非QPU类型的销售？

Yuping Huang

当然，我可以谈谈这两方面。在QPU方面，事实上，我们一直在升级当前的DIRAC-3系统，一些外部用户已经开始发现其相较于经典计算机的一些显著优势。因此，我们在这一领域取得了非常令人兴奋的成果。同时，我们正在构建该系统的下一个版本，新版本基于相同的架构，并专注于优化。此外，我们也使速度提高了几个数量级。所以，在量子优化机器方面，我们取得了相当不错的进展。

与此同时，正如我上次报告的那样，我们确实有一条通往基于门的机器的发展路线图。我们已经在理论上做了大量工作，并在实验室中完成了概念验证。但我们刚刚开始硬件开发，因为基于门的机器需要非常高性能的铌酸锂薄膜芯片。如您所知，我们刚刚在三月完成了Fab 1的建设，并且在夏季开发了相关工艺并建立了流程。目前，资金刚刚到位，有了这些，我们将迅速推进到基于门的机器硬件开发。

在量子传感器部分，正如我们所报告的，我们确实销售了一台量子光子振动仪，人们正在将其用于不同的应用。我们还向一家美国银行销售了一套量子通信系统，正如我们所报告的那样。我们在人工智能领域也取得了一些销售成绩，并继续在铌酸锂薄膜社区中保持活跃，同时我们在代工服务上也记录了更多的销售业绩。

操作员

下一个问题来自Rosenblatt Securities的John McPeake。

John McPeake

恭喜Yuping博士和Chris在业务发展和银行交易方面取得的进展。最近，Shor算法的一些新实施表明，我们很快就能破解RSA-2048。我想说的‘很快’是指至少几年的时间，差不多相当于大型公司首席信息安全官的职业生涯，所以他们不能忽视这个问题。我在想这是否会增加潜在安全交易的渠道，特别是在金融领域。

Yuping Huang

是的，确实如此。所以我们所有人必须牢记的是，如果有人在某处有一台非常强大的量子计算机来破解我们的密码，他或她不会公开宣布这一点，对吧？所以我们必须认真应对网络威胁。我们必须提前思考、快速行动并做好计划。据我所知，目前唯一真正安全的针对量子计算机攻击的网络安全解决方案就是利用昆腾本身来保护我们的互联网。

因此，在QCI，实际上——我们的工程师利用了超过10年的昆腾通信、昆腾加密、昆腾认证的研发工作。现在，我们正在推动工程努力，将我们的技术应用于实际场景。事实上，我们的技术设计可以完全兼容现有的基于光纤的电信基础设施。

因此，为了使用我们的技术，您只需从我们这里购买一些终端设备，并将其连接到车库中的光纤端口，就可以享受昆腾加密的互联网。您不必担心是否有人已经拥有强大的量子计算机。是的，John，简要回答您的问题，我认为现在确实是时候开始采用昆腾加密的互联网解决方案了。

John McPeake

那么，在业务的另一端，关于优化方面，我猜DIRAC-3刚刚开始在上个季度确认收入，这个市场目前的趋势如何？人们对这些优化解决方案的认识是否有所提高？

Yuping Huang

是的，是的。我想这样表述：昆腾计算是一种极具颠覆性的技术。正如其他颠覆性技术的商业化一样，在我们看到广泛应用和产生有意义的收入之前，必须克服三个障碍：第一，客户需要在某种程度上了解并理解该技术本身；第二，我们需要看到一个明确的路径，能够将该技术与其现有系统和解决方案集成和采用；第三，作为技术提供商，我们必须降低进入门槛，使人们能够快速接触到这项技术。所以我们让设备非常兼容。我们有一个非常简单的用户界面，且价格合理。

对于第一个措施，我们正在加大市场营销和沟通力度，包括在我们的网站上发布更多的教育资料、开放获取的期刊，以便人们能够找到并理解我们的技术。对于第二个措施，我们实际上正在建立和扩大我们的应用团队，以探索并帮助潜在客户采用我们的技术。至于第三个措施，我们正处于从一家技术创新公司向规模化生产转型的阶段，这样我们可以降低量子计算产品的单位成本。这些就是我们目前正在进行的三项措施，目的是迅速将我们的技术交到人们手中。

操作员

您的下一个问题来自Ed Woo，来自Ascendiant Capital。

Edward Woo

是的，恭喜你们取得的所有进展。我只是对国际市场的机会感到好奇。看起来你们目前的重点是在美国。你们有计划关注国际市场的机会吗？

Yuping Huang

是的，是的。事实上，昆腾在美国以外也非常热门。因此，我们一直在积极寻找机会，与国际机构合作或为他们提供我们的产品和服务。例如，我们已经将我们的EmuCore系统（一种边缘AI设备）出售给了欧洲的TU Delft，并且还把我们的振动计卖给了他们。我们实际上正在与韩国的一家经销商合作，以探索那里的市场。因此，我们的DIRAC-3实际上已经有来自新加坡的用户了。

操作员

这结束了我们的问答环节。我现在将会议交还给管理层做结束发言。请继续。

Yuping Huang

感谢大家参加并参与今天的电话会议。我鼓励您关注我们的社交媒体渠道，包括LinkedIn，我们会在那里定期发布有关我们的业务和技术的更新与见解。如果您有任何问题，请随时联系我们的投资者关系部门。祝您今天过得愉快，谢谢大家。

详情见 Quantum Computing IR

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