$高通 (QCOM.US)$ 高通（QCOM）是目前最具争议的AI股票之一。
一些投资者认为它是一家“日渐衰落的智能手机公司”。
另一些人则认为它是下一个类似博通的转型故事。
我当前的评级
供您参考的AI自选股：
公司排名
1 英伟达
4 甲骨文公司
5 台湾积体电路制造公司
6 高通
1. 它掌握边缘AI
大多数AI投资者聚焦于数据中心AI。
高通正在押注：
AI手机
AI XR设备
AI机器人
汽车AI
他们的核心观点是：
并非每个AI查询都应发送到云端。
部分AI应直接在设备端运行。高通的Snapdragon生态系统正契合这一趋势。
2. 汽车业务正变得举足轻重
高通的汽车业务持续快速增长，正成为摆脱智能手机依赖的重要多元化引擎。管理层多次强调，汽车和物联网是未来的主要增长驱动力。
如果自动驾驶和AI辅助驾驶车辆成为主流，高通可能成为特斯拉/英伟达生态系统之外的最大受益者之一。
3. 他们正在进军AI数据中心
这是个重大惊喜。
高通已推出AI200和AI250推理加速器，并正积极争取超大规模数据中心的业务机会。该公司还与主要云服务客户探讨了定制芯片的合作。
但这并不意味着高通将取代英伟达。
但即便只拿下AI推理市场的一小部分，也可能带来数十亿美元的收入。
为何华尔街持怀疑态度
1. 智能手机业务仍然重要
高通约一半的业务仍依赖于手机，分析师预计，由于存储器供应限制和智能手机需求放缓，某些时期手机业务收入将承压。
2. 苹果相关风险
苹果正持续开发更多自研芯片和调制解调器技术。
失去更多苹果业务将成为不利因素。
3. 数据中心AI尚未得到验证
英伟达占据主导地位。
博通正在增长。
Marvell正在增长。
高通仍需证明其能够在AI数据中心领域赢得可观的市场份额。
高通 vs 英伟达
因子 高通 英伟达
智能手机 非常强劲 无
汽车 强劲 强劲
数据中心AI领域早期占据主导地位
AI软件生态系统中等偏上，表现卓越
估值较低较高
若成功，上涨潜力高非常高
风险中等偏低
高通 vs 博通
这一比较非常重要。
博通已拥有：
AI网络
AI ASIC芯片
高通仍在打造其下一个增长引擎。
今天我仍然会选择博通而非高通，因为博通的人工智能变现已经显而易见。
我的长期观点（2030年）
如果高通执行得当：
AI PC取得成功
边缘AI爆发式增长
汽车业务持续增长
数据中心AI业务获得市场认可
那么高通股价有望从当前水平上涨2至4倍。
我之所以没有将它与英伟达或Arista Networks并列，是因为高通仍处于转型过程中。机会是真实的，但执行风险要高得多。
就您的投资组合而言，我目前的看法是：
ANET ＞ 甲骨文 ＞ 高通 ＞ CIEN
但是
在业务质量、盈利能力和多元化方面，高通优于CIEN。
一些投资者认为它是一家“日渐衰落的智能手机公司”。
另一些人则认为它是下一个类似博通的转型故事。
我当前的评级
供您参考的AI自选股：
公司排名
1 英伟达
2 Arista Networks
3 博通4 甲骨文公司
5 台湾积体电路制造公司
6 高通
7 Coherent
8 Onto Innovation
9 Ciena
10 Rambus
为何高通值得关注1. 它掌握边缘AI
大多数AI投资者聚焦于数据中心AI。
高通正在押注：
AI手机
AI PC
AI可穿戴设备AI XR设备
AI机器人
汽车AI
他们的核心观点是：
并非每个AI查询都应发送到云端。
部分AI应直接在设备端运行。高通的Snapdragon生态系统正契合这一趋势。
2. 汽车业务正变得举足轻重
高通的汽车业务持续快速增长，正成为摆脱智能手机依赖的重要多元化引擎。管理层多次强调，汽车和物联网是未来的主要增长驱动力。
如果自动驾驶和AI辅助驾驶车辆成为主流，高通可能成为特斯拉/英伟达生态系统之外的最大受益者之一。
3. 他们正在进军AI数据中心
这是个重大惊喜。
高通已推出AI200和AI250推理加速器，并正积极争取超大规模数据中心的业务机会。该公司还与主要云服务客户探讨了定制芯片的合作。
但这并不意味着高通将取代英伟达。
但即便只拿下AI推理市场的一小部分，也可能带来数十亿美元的收入。
为何华尔街持怀疑态度
1. 智能手机业务仍然重要
高通约一半的业务仍依赖于手机，分析师预计，由于存储器供应限制和智能手机需求放缓，某些时期手机业务收入将承压。
2. 苹果相关风险
苹果正持续开发更多自研芯片和调制解调器技术。
失去更多苹果业务将成为不利因素。
3. 数据中心AI尚未得到验证
英伟达占据主导地位。
博通正在增长。
Marvell正在增长。
高通仍需证明其能够在AI数据中心领域赢得可观的市场份额。
高通 vs 英伟达
因子 高通 英伟达
智能手机 非常强劲 无
汽车 强劲 强劲
数据中心AI领域早期占据主导地位
AI软件生态系统中等偏上，表现卓越
估值较低较高
若成功，上涨潜力高非常高
风险中等偏低
高通 vs 博通
这一比较非常重要。
博通已拥有：
AI网络
AI ASIC芯片
VMware
基础设施软件高通仍在打造其下一个增长引擎。
今天我仍然会选择博通而非高通，因为博通的人工智能变现已经显而易见。
我的长期观点（2030年）
如果高通执行得当：
AI PC取得成功
边缘AI爆发式增长
汽车业务持续增长
数据中心AI业务获得市场认可
那么高通股价有望从当前水平上涨2至4倍。
我之所以没有将它与英伟达或Arista Networks并列，是因为高通仍处于转型过程中。机会是真实的，但执行风险要高得多。
就您的投资组合而言，我目前的看法是：
ANET ＞ 甲骨文 ＞ 高通 ＞ CIEN
但是
在业务质量、盈利能力和多元化方面，高通优于CIEN。
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