恐慌还是机会？利用COIN和MSTR期权交易加密货币的崩盘

ImSteven 参与了话题 · 2025/11/19 03:29

自十月初以来，比特币从约12.6万美元的高位回落，一度短暂跌破9万美元。整个加密货币市场的总市值在过去六周内减少了大约1.2万亿美元。

加密货币此轮下跌背后有许多原因，但基金和ETF抛售是主要驱动因素之一。基金清算浪潮部分是由于降息预期减弱，这降低了风险偏好，部分原因是许多加密资产现在已经跌破年初水平。这使得它们的年初至今表现转为负值，迫使一些投机资本止损，并进一步增加了抛售压力。

结果，与加密货币相关的股票也同步遭到抛售：

$Coinbase (COIN.US)$ 自十一月以来已下跌超过20%。它今年迄今仍为正值，但目前较其历史高点低了约40%。

$Strategy (MSTR.US)$ 作为一种高杠杆比特币代理，今年迄今已下跌约30%，且较历史峰值下跌了50-60%。最近它甚至在其比特币净资产值（NAV）附近交易，有时甚至略低于该值。

这次加密货币的下跌会在哪里结束？

与股票不同，大多数加密货币很难估值，并且缺乏稳定的估值框架。这使得技术分析和历史模式变得尤为重要。统计数据显示，自市场从2022年的“加密寒冬”开始复苏以来， $比特币 (BTC.CC)$ 已经出现了三次显著的回调：2023年7月至8月、2024年3月至8月以及2025年1月至4月。在这三次调整中，跌幅均约为30%。例如：

2023年7月，高点为31,906，而8月低点为24,305，跌幅约为24%。.

2024年3月，比特币达到峰值73,783，随后在8月跌至约49,000的低点，跌幅约为34%。

2025年1月，比特币的高点为109,640，而4月的低点约为74,580，跌幅约为32%。.

在这三个阶段中，市场似乎已经达成了一个共识：对于比特币而言，30%的跌幅是一个重要的心理关口： 是的， 一旦跌幅达到这个深度，多头往往会觉得“有理由”重新入场。在目前的回调中，比特币的高点为126,199美元，最新低点为89,253美元，几乎正好是30%的回撤。我没有足够的证据来断言这次调整已经明确结束，

但对于长期结构性看涨加密货币的投资者来说，现在似乎可以合理关注。但对于长期结构性看涨加密货币的投资者来说，关注似乎合情合理。.

如果你对加密货币相关的股票感兴趣， 以下的期权策略 讨论可能值得你花时间。

期权策略

COIN

Coinbase最近的收盘价约为261美元，较年内高点444美元下跌了40%以上。其2026年的前瞻市销率大约在8-9倍之间，处于相对合理的范围。

目前的期权隐含波动率约为63%，隐含波动率排名为43，这并不算特别高。这表明市场对该股票并没有表现出极度的恐慌。然而，隐含波动率的绝对水平仍然相当高，因此利用卖出看跌期权策略来押注反弹是一种可行的方法。