期权周报——避险情绪升温：本周美股应关注什么？

大家好，

截至3月6日当周，美国股市转向防御。道琼斯指数下跌3.0%，为自4月初以来最差的单周表现；标普500指数下跌2.0%，创下自10月中旬以来最大的单周跌幅；纳斯达克指数下跌1.2%。周五的抛售由两股力量推动：中东冲突加剧导致油价急剧上涨，以及远逊于预期的2月份就业报告，非农就业人数减少92,000，而市场原本预计会增加59,000，失业率升至4.4%。

板块表现反映了典型的通胀冲击轮动：随着WTI原油周五收于$90.90，布伦特原油收于$92.69，能源板块表现出色，而日常消费品板块也表现坚挺。相比之下，金融股拖累了道琼斯指数，周期性板块如工业、材料、医疗保健和航空股承压，因为投资者担忧更高的燃料成本可能挤压利润率并放缓增长。科技股表现不一——广泛的AI怀疑情绪令市场情绪脆弱，但博通和部分芯片股提供了部分支撑。

展望未来，本周市场焦点将集中于两个变量：中东局势是否进一步扩大, 和周三公布的CPI是否确认或挑战通胀叙事温和的CPI数据可能只会提供有限的缓解，因为它在很大程度上早于最近的油价飙升；任何意外上行——特别是如果布伦特原油逼近或突破$100——可能会进一步推迟美联储降息预期，并继续对估值较高的成长型股票施压。

当前热点

随着本财报季接近尾声，主要芯片公司之一博通本周公布了其第四季度业绩。财报后该股大涨4.8% 。然而，基于其最新股价，较12月高点$413仍下跌了20% 。博通最新业绩在一定程度上帮助恢复了市场对AI叙事的信心。在其文章中， @LukeHW 在博通发布财报前，提出了一项期权策略。

从目前财报后的价格走势来看，该策略似乎已经命中目标。

根据最近期权合约的隐含波动率（IV），本次财报的预期波动为8.22%。如果市场仍然处于“避险”模式，任何超预期的盈利可能都会被淡化，价格上涨空间有限。因此，如果预测价格将呈现中性或区间波动，可以考虑卖出一个近中性Delta的宽跨式期权组合，同时获取权利金。阅读全文>>

观点

关于这场地缘政治危机，尽管美国和以色列上周末的联合突袭严重削弱了伊朗的军事力量及其宗教领导层，但伊朗的抵抗并未立即崩溃，甚至可能正在加剧。到刚刚过去的周末，区域紧张局势突然升级，国际油价飙升至110以上，危机全面爆发。

在3月5日发表的一篇文章中， @nerdbull1669 指出，VIX指数已经攀升至25以上，并持续保持高位一段时间。文章作者认为，VIX指数的这一飙升反映了投资者对地缘政治对冲的需求，而不是预示着长期熊市的开始。作者写道：

主要驱动因素是中东冲突的升级，特别是美以对伊朗的打击行动。这引发了一场特定的“波动性冲击”，其特点包括：

石油与能源敏感性：WTI原油已飙升至$75-$77/桶。这引发了“成本推动型”通胀担忧，使美联储在今年晚些时候降息的路径更加复杂化。

行业轮动，而非全面逃离：虽然科技股和软件股因高估值和对AI变现能力的质疑而受到重创，但能源（XLE）和国防板块已达到新高。

“扩散”叙事：有趣的是，标普500等权重指数的表现显著优于标准市值加权指数。这表明“七大巨头”拉动指数的能力正在减弱，但市场其他部分（即“另外493只股票”）展现出潜在的韧性。阅读全文>>

乘势而上