期权周报——GTC和美联储能否重燃市场乐观情绪？

上周美股延续回调，标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数分别下跌1.6%、2.0%和1.3%。主要压力来自中东紧张局势升级，这推动了油价上涨，增加了霍尔木兹海峡的航运风险，并伴随着2月非农就业人数意外减少92,000以及失业率上升至4.4%。尽管2月CPI同比仅增长2.4%，但市场已经开始担忧能源价格走高可能推升3月通胀。

本周是市场的“迷你超级周”。英伟达GTC大会将在今日交易时段举行。此外，美联储公开市场委员会（FOMC）会议将于3月17日至18日召开，2月生产者物价指数（PPI）将于3月18日发布，而关键财报将来自美光、联邦快递、露露柠檬和埃森哲。其中，鲍威尔如何回应就业疲软与油价上涨的组合，将成为决定风险偏好是否能够企稳的关键。

展望：市场仍在交易由地缘政治冲突引发的再通胀风险。如果油价维持在$100或更高水平，主要股指可能会保持区间震荡偏弱走势。如果美联储不转为更加鹰派，且像美光这样的公司业绩继续验证AI供应链的强劲表现，纳斯达克可能出现反弹。这一观点基于当前的油价冲击、美联储的观望态度以及本周的财报催化剂。

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什么是交易

(1) 甲骨文

甲骨文的财报无疑是上周市场的一大亮点。在报告发布之前， @Invest with Sarge 发布了一份关于该股票的技术分析，并认为图表正显示出牛熊转折点的信号。财报公布后，甲骨文股价飙升9%，暂时突破了其底部区间。

读者首先会注意到一个从10月中旬到今天的大型下降楔形看涨反转形态。该形态似乎可能正在收拢。

事实上，甲骨文已经突破了该形态的上行趋势线，并试图带动其21日指数移动平均线（或“EMA”，用上方绿色线表示）。这是目前该股票明显的上行转折点，也是短线交易者可能参与的地方。

同时，甲骨文的50日简单移动平均线（或“SMA”，用波浪状蓝线表示）距离当前价位也不远——在上面的图表中为$172.30，相比上周五甲骨文收盘价为$152.96。

同时，甲骨文的相对强弱指标（图表顶部的灰线）稳步改善，但仍然疲软……

总体而言，这张图表开始呈现出技术性看涨的迹象——尽管仍存在足够的技术问题需要保持谨慎。阅读全文>>

(2) 微软

在七大巨头股票中，微软此前经历了最深的跌幅之一。 @LukeHW 认为微软可能将迎来技术性反弹，并提出了相应的期权策略。

如果您相信价格与基本面之间的错配，可以采用牛市看跌期权价差策略（适用于中性至看涨立场）。注意：相比裸卖看跌期权（仅卖出看跌期权），该策略的下行风险有限，因为最大损失等于（较高看跌期权行权价 - 较低看跌期权行权价 - 每股净溢价）× 100 × 合约数量。由于您买入额外的看跌期权来限制下行风险，因此收到的溢价会低于裸卖看跌期权的情况。

使用此策略的另一个原因是当您不确定以什么价格购入微软时。从历史来看，该公司的股价从未跌破其200日均线（图3）。如果想买入股票但不确定具体价位，牛市看跌期权价差策略能为您提供一个不错的切入点：

→ 如果股价保持在您的盈亏平衡点之上，随着Theta衰减，该头寸将到期盈利。

→ 如果股价下跌并跌破短期看跌期权的行权价，首先平掉长期看跌期权的部分。在此基础上，根据你的最新观点进行调整（记住论点是基本面支撑，并且你不介意持有该股票）→ 比如预期将进一步抛售并达到价格目标 → 出售额外的看跌期权以利用高波动性和溢价；若预计仅会出现较浅的回调并快速反弹 → 使用初始收取的权利金来“抵消”短期看跌期权可能被指派的风险，然后考虑在之后叠加备兑看涨期权以获取更多收益。

与此同时，作者还指出，微软市值庞大，在主要指数中权重较高，因此与大盘指数的相关性相对较高。如果指数继续承压，微软也可能难以实现明确的反弹。这是关键风险。阅读全文>>

观点

上周末（3月7日至8日），美伊冲突紧张局势突然升级，避险情绪加剧，导致三大美国股指在周一亚洲交易时段走低，随后在美国交易时段急剧逆转。 @Options Hunter 第二天发表的一篇文章指出，尽管出现了V型反弹，投资者仍不应过于乐观，因为油价上涨可能会推高通胀预期，并将滞胀风险重新带回市场。