[选项 ABC] Theta：时光背后的秘密
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。在今天的 [选项 ABC]，我们将来看看一个重要的选择希腊语：Theta。
字数：1180
目标受众：对期权感兴趣的投资者 Greeks。
主要内容：什么是 Theta？它是如何运作的？
目标受众：对期权感兴趣的投资者 Greeks。
主要内容：什么是 Theta？它是如何运作的？
在之前的文章中，我们重点介绍了股票和期权在内部价值与外部价值（时间价值）方面的区别。要刷新你的记忆，你可以点击这个链接： 期权概念：带有 ABC 故事的初学者指南
时间价值是期权溢价的关键组成部分。随着时间的流逝，它会降低时间价值，使买方亏钱，而卖方获得更多收益。在这种情况下，了解Theta（衡量期权时间价值的指标）可能是有益的。
因此，让我们从一个问题开始： Theta 通常是正数还是负数？
1。西塔是什么？
Theta 以符号 β 表示，用于衡量随着到期日的临近，期权的价格会因时间衰减而发生多大变化。 换句话说，Theta可以帮助我们了解期权的溢价每天都会减少多少，直到到期。
让我们来看一个关于 moomoo 的随机例子。如图所示，该特斯拉期权的Theta为-0.8501，这表明在所有其他条件相同的情况下，其溢价每天将下降0.8501美元，直到到期。因此，我们可以使用以下公式计算期权的新溢价：
全新高级版 = 原版高级版 + θ * 已用时间
在moomoo上，新的溢价随时可以在期权的报价页面上找到。
![[选项 ABC] Theta：时光背后的秘密](https://ussnsimg.moomoo.com/77777077/editor_image/7846dd29091a3ba4948c252f4a48d98f.png/bigmoo)
（提供的任何应用程序图像都不是最新的，所显示的任何证券仅用于说明目的，不是建议。）
2。Theta 的特点
1）Theta 通常为阴性
Theta 通常为负数，因为它代表时间衰减对期权价格的影响，期权价值会随着时间的推移而降低。
但是，确实会出现异常。例如，深层次的欧洲看跌期权的Theta值可能为正。
通过将这些期权分解为三个部分，我们可以理解为什么这些期权具有积极的 Theta： 深度理财 + 欧洲期权 + 看跌期权
但是，确实会出现异常。例如，深层次的欧洲看跌期权的Theta值可能为正。
通过将这些期权分解为三个部分，我们可以理解为什么这些期权具有积极的 Theta： 深度理财 + 欧洲期权 + 看跌期权
金钱深处
我们已经讨论了很多关于期权价格的内容，因此我们将在这里简要回顾一下。
我们已经讨论了很多关于期权价格的内容，因此我们将在这里简要回顾一下。
快速回顾
对于看涨期权：
价内期权（ITM 期权）：行使价 < 当前价格
平价期权（ATM 期权）：行使价 = 当前价格
价外期权（OTM 期权）：行使价 > 当前价格
对于看跌期权：
价内期权（ITM 期权）：行使价 > 当前价格
平价期权（ATM 期权）：行使价 = 当前价格
价外期权（OTM 期权）：行使价 < 当前价格
期权在价内越深，其溢价就越高。您可以在moomoo上打开期权链，以了解真实交易环境中的ITM、ATM和OTM期权。
价内期权（ITM 期权）：行使价 < 当前价格
平价期权（ATM 期权）：行使价 = 当前价格
价外期权（OTM 期权）：行使价 > 当前价格
对于看跌期权：
价内期权（ITM 期权）：行使价 > 当前价格
平价期权（ATM 期权）：行使价 = 当前价格
价外期权（OTM 期权）：行使价 < 当前价格
期权在价内越深，其溢价就越高。您可以在moomoo上打开期权链，以了解真实交易环境中的ITM、ATM和OTM期权。
欧洲期权
一般而言，欧洲期权是指指数期权。欧洲期权不允许提前行权，期权买家必须在到期日行使期权。此外，采用现金结算，而不是实物结算。
一般而言，欧洲期权是指指数期权。欧洲期权不允许提前行权，期权买家必须在到期日行使期权。此外，采用现金结算，而不是实物结算。
看跌期权
如果期权交易者预计标的股票会下跌，他们可能会买入看跌期权；如果他们预计标的股票不会下跌，他们可能会卖出看跌期权。
如果期权交易者预计标的股票会下跌，他们可能会买入看跌期权；如果他们预计标的股票不会下跌，他们可能会卖出看跌期权。
在理解了这三个要素之后，让我们回到问题上： 为什么深度在价位的欧洲看跌期权会有正数 Theta？
假设爱丽丝买入了高价位的欧洲看跌期权。也就是说，爱丽丝可以在到期时以行使价出售标的资产。何时能获得最大利润？那时标的资产的价格跌至零。在这种情况下，爱丽丝应立即行使看跌期权，以确保获得最大利润。但是，由于它是欧洲式期权，只能在到期时行使，因此该期权的时间值已经变为负数，因此相应的Theta为正值。
2) 按绝对值计算，平价期权的Theta值最高。
随着到期日的临近，Theta衡量时间衰减对期权价格的影响。对于价内期权，其变为价内期权和价外期权的概率是相同的。在这种情况下， 它具有最高的不确定性，因此 Theta 的绝对值最大.
想想一场足球比赛。想象一下，在足球比赛中，比分并列2-2（将其与自动柜员机期权的行使价进行比较）。任何一支球队获胜的概率均为50％（变为赔内或不在钱）。因此，游戏中还剩多少时间（距离到期还有多少时间）变得特别重要。
3) 随着到期日的临近，Theta 会如何变化？
随着到期日期的临近， 时间值以抛物线方式衰减，从而产生更大的负 Theta.
此外，Theta在价内、价内和价外期权之间的差异变得更大。
无论是价内期权还是价外期权，它们的Theta在临近到期日时都接近零，因为发生可能影响其价格的重大变化的可能性较小。时间值会迅速衰减并且可能提前耗尽，这也会将 Theta 推至零。
但是，对于平价期权，随着到期日的临近，Theta的绝对价值会变大。这是因为价内期权具有相当大的时间价值，并且有50％的概率变为价内期权或价外期权。因此，Theta 的绝对值变得更大。
现在我们已经了解了 Theta 的特点，你可能对以下词语有了更好的理解：时间是买家的敌人，也是卖家的朋友。在波动的期权市场中，如果您想以买家的身份做多，则必须谨慎行事，尤其是在长时间持有绝对值较高的Theta期权时。
3。车轮策略：与 Theta 合作，潜在地从时间价值中获益
许多投资者可能会选择构建Theta衰减类型的策略：在不预测标的资产的价格走势的情况下利用时间价值。但是，这被认为是一种具有许多变体的高级策略。此外，由于时间不利于你的青睐，如果你对这种策略知之甚少，最好不要参与其中。
一种常用的变体是车轮策略，对于那些已经长期持有期权资产的人来说，这可能是一个不错的选择。
轮盘策略包括两个步骤：
第 1 步：卖出以现金为抵押的价外看跌期权
如果看跌期权未被行使，您只需收取期权溢价，然后继续出售更多行使价或到期日不同的看跌期权。
如果行使看跌期权，则买入标的资产并持有该股票。继续执行步骤 2。
第 2 步：制定备兑看涨期权策略
如果看涨期权未被行使，请继续卖出更多看涨期权并收取期权溢价。
如果行使了看涨期权，则您有义务出售标的资产，并且可以通过卖出另一个看跌期权回到步骤1。
如果行使了看涨期权，则您有义务出售标的资产，并且可以通过卖出另一个看跌期权回到步骤1。
尽管轮盘策略听起来很诱人，而且似乎很容易赚取期权溢价，但在选择标的股票和选择看跌期权和看涨期权的行使价时，您应该谨慎行事。否则，你可能会遭受沉重的损失。持有此类策略的标的股票也应该没问题。
永远记住：行动前请三思而后行。
这就是今天的全部内容！如果您有任何问题或想法，请随时发表评论。
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风险声明
此处提供的示例仅用于说明和教育目的，并不旨在反映任何投资者可以预期实现的业绩。示例中显示的数字不是担保或预测，计算中不包括任何会减少所示数字的税收或费用/支出。实际结果会有所不同。
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本文仅供教育用途，不推荐任何特定投资策略。内容本质上是一般性的，严格用于教育目的，可能并不适合所有投资者。它不考虑个人投资者的财务复杂程度、财务状况、投资目标、投资时间跨度或风险承受能力。在做出任何投资决策之前，您应考虑这些信息的适当性，同时考虑到您的相关个人情况。所有投资都涉及风险。此处提供的任何示例仅用于说明目的，并不旨在反映任何投资者可以预期实现的业绩。
期权交易会带来巨大的风险，并不适合所有客户。投资者阅读很重要 标准期权的特征和风险 (https://j.us.moomoo.com/00xBBz) 在参与任何期权交易策略之前。期权交易通常很复杂，可能会在相对较短的时间内损失全部投资。某些复杂的期权策略会带来额外的风险，包括可能超过原始投资金额的损失。如果适用，将根据要求提供任何索赔的支持文件。
Moomoo 不保证有利的投资结果。证券或金融产品的过往表现并不能保证未来的业绩或回报。客户在投资期权之前应仔细考虑其投资目标和风险。由于税务注意事项对所有期权交易都很重要，因此考虑期权的客户应咨询其税务顾问，了解税收如何影响每种期权策略的结果。
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