自动驾驶&机器人催化：这意味着什么？

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nerdbull1669 参与了话题 · 09/22 08:38

利用期权捕捉特斯拉上涨行情但防范突然回调的策略

我在考虑现在是否是交易特斯拉期权的好时机， $特斯拉 (TSLA.US)$ 因为我不介意在之前卖出后再次持有特斯拉股票。

因此，在本文中，我想分享我是如何分析现在是否是交易特斯拉（TSLA）期权的好时机的，包括其中的风险以及我们可以考虑的一些期权策略。

当前形势与展望

需要牢记的一些关键事实和不利因素：

特斯拉最近因其AI/机器人/自动驾驶领域的雄心被一些分析师上调了评级。

埃隆·马斯克在市场上进行了约10亿美元的特斯拉股票买入，这往往能增强投资者信心。

另一方面，汽车收入和交付量面临压力：销售价格下降、利润率萎缩、监管信贷减少，且竞争（尤其是来自中国及其他地区低成本电动车的竞争）正在加剧。

特斯拉期权的隐含波动率往往在财报发布前上升；预计财报后的波动会很大。例如，期权市场预计在财报日期附近会有大约6-8%的波动。

因此，这里既有机遇也有风险：如果特斯拉在更新（特别是在自动驾驶/能源/机器人方面）上有强劲表现，则存在潜在上行空间，但如果利润率进一步恶化或增长令人失望，也存在下行风险。

现在是个好时机吗？

这取决于我们的风险承受能力、时间范围和对特斯拉的看法。

如果我们相信特斯拉能够超越预期，显示出利润率稳定，或者在能源/自主驾驶方面有积极的惊喜，那么高波动性意味着丰厚的溢价，因此购买期权（看涨期权或跨式期权）可能会有回报。

如果我们更加谨慎，或者认为一些负面消息已经反映在价格中，但下行风险仍然存在，那么收取溢价（卖出期权）但风险明确的策略可能更为合理。

时间上在财报发布前后，通常是市场波动最大和隐含波动率最高的时候。但这也是风险最高的时候（意外有时会出错）。

我们可以部署的期权策略

以下是一些策略，包括优缺点。我们可以根据我们的看涨、中立或看跌情绪在其中选择。

现在对TSLA的一些具体策略建议

根据我们所知道的，这里有一些想法（仅供参考）:

看涨同时控制风险：买入特斯拉（TSLA）看涨期权价差（做多接近平值或稍微虚值的看涨期权，做空较高行权价的看涨期权），到期日在财报发布之后。如果走势良好，这为我们提供了杠杆化的上升空间，但限制了成本和下行风险（我们只会损失净权利金）。

利用波动率进行交易：针对财报事件买入跨式或宽跨式期权组合。如果我们认为市场预期会有大幅波动，但不确定方向时可以使用此策略。注意隐含波动率在事后可能会下降。

获取权利金/更安全的入场方式卖出略微虚值的看跌期权（现金担保）。如果特斯拉股价下跌，我们可能以满意的价格被指派；如果没有下跌，我们就能赚取权利金。例如，选择位于支撑位稍下方的看跌期权行权价，到期日在财报发布后。

对冲现有的特斯拉（TSLA）多头仓位如果已经持有特斯拉（TSLA）多头仓位，可买入保护性看跌期权来限制因财报或负面意外带来的下行风险。

需关注的因素/风险触发点

财报，尤其是关于交付、利润率、全自动驾驶/自动化和能源业务的指引评论。

来自其他电动汽车制造商的竞争、成本压力（原材料、电池成本、运输）、监管/税收抵免风险。

截至2025年9月21日，在马斯克与特朗普总统被发现在亚利桑那州柯克纪念仪式上握手后，特斯拉在24小时交易中上涨了约2%（撰写本文时）。

宏观经济/利率风险（成长型/科技股较为敏感）。

事件后的隐含波动率下降：通常在财报发布后，即使股价小幅波动，波动率也会下降，长期期权头寸会因溢价收缩而失去部分价值。

特斯拉隐含波动率 (IV) 为 53.5，处于 28% 百分位排名。这意味着在过去一年中，有 28% 的时间隐含波动率低于当前水平。当前隐含波动率（53.5）比其20日移动平均线（47.7）高出 12.2%，表明隐含波动率上升.

特斯拉可能的现金担保看跌期权设置

在下一部分，我想分享如何根据上周五特斯拉约426.07美元的收盘价，加上一些变化和考量，来设置一个可能的现金担保看跌期权。我们可以根据自己的风险承受能力、资金和市场展望进行调整。

基本卖空看跌期权设置

示例：更具体的数字

假设我们卖出一份特斯拉看跌期权，行权价为400美元，约8周后到期。假设我们收到的权利金是每股10美元（即每份合约1,000美元，因为100股）。

收取的权利金：1,000美元

盈亏平衡点：400 − 10 = 390美元

如果被指派：我们以每股390美元（净）的价格买入100股，尽管行权价是400美元。

最大风险：如果特斯拉股价跌至零：我们将损失（行权价−权利金）× 100 = 39,000美元。但实际情况下，风险仅限于我们提供的下行保护空间。

替代方案/更为保守的选择

为了降低风险或增加安全边际，我们可以调整以下内容：

较低的执行价例如，卖出360美元或380美元的看跌期权，而不是400美元。这样获得的权利金会较少，但盈亏平衡点更低，且履约风险进一步降低。

较短的到期时间选择4周到期的期权。权利金会更小，但不利变动的时间也更短。

牛市看跌期权价差策略在400美元处卖出看跌期权，并买入一个较低执行价（如350美元或380美元）的看跌期权，以限定/限制下行风险。这会稍微减少利润，但如果特斯拉股价暴跌，则能够限制损失。

需要注意的事项 / 风险管理

波动率和隐含波动率特斯拉的期权通常具有较高的隐含波动率。权利金较高，但也存在大幅下跌的风险。

收益/重大事件：如果即将有收益公告或重大新闻，股票可能会出现跳空。这增加了风险。

资本/现金储备：确保我们有足够的现金来支付被分配到的股票。例如，100股 × 行权价。

展期或退出计划：如果在到期前特斯拉股价向行权价靠近，我们可以考虑展期（即买回并卖出另一个更远期或更低行权价的看跌期权），或者平仓以减少风险敞口。

总结

使用行权价为380美元或400美元的现金担保看跌期权策略对特斯拉来说可能是一个好主意，但这取决于我们的投资论点和风险承受能力。

这种策略适合那些长期看好特斯拉但希望以低于当前市价的价格买入股票的投资者。通过卖出看跌期权，我们可以提前收取期权费。如果在到期日时股价保持在我们选择的行权价（如380美元或400美元）之上，该期权将无价值地过期，而我们将保留全部期权费收入。这实际上为我们想拥有的股票创造了收入。

然而，如果股价跌破行权价，我们将有义务以该价格购买100股特斯拉股票。鉴于特斯拉的波动性，股价突然下跌始终是一种可能性。这里的优势在于，我们是以一个可以接受的价格买入，因为实际上我们已经设置了一个“限价单”来以折扣价购入股票。现金担保看跌期权让我们要么在等待以较低价格买入股票的过程中获得报酬，要么以低于当前市场价格的折扣价买入股票。

如果您认为现在为特斯拉 (TSLA) 设置现金担保看跌期权是否是一个好主意，请在评论区分享您的想法。

免责声明：此处提供的分析和结果并不推荐或建议投资所述股票。这纯粹是为了分析。

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