英伟达H200获准在中国销售；股价重回20日均线—危机解除？
这并不是完全“解除”限制，更接近于对中国的有条件重新开放： 根据特朗普的发言，英伟达将被允许向 “获批客户” 出口H200至中国及其他市场，具体实施细节将由美国商务部制定。他还表示， 25%的收益 将支付给美国。 与此同时， 更先进的Blackwell/Rubin产品仍然在范围之外。
从收入构成来看，在最近一个季度（2026财年第三季度），中国（含香港）贡献了29.73亿美元，约占英伟达总收入的5%，而一年前（H200限制之前）为81.42亿美元。 如果发货量反弹至 约为先前水平的三分之二, 总收入可能增长约4.5%；扣除25%的汇款后，隐含的净收入增长接近3.4%。假设净利润率大约为50%，这相当于 约1.7%的每股收益上行空间.
如果中国（包括香港）恢复到 之前的运行率, ，那么由交易量驱动的增长幅度将约为9%， 意味着大约 ~3.4%的净利润 上升空间 基于同样粗略估算的基础。
在标题发布后，该股票在盘后交易中上涨了约2.4%， 这与市场对中国经济相关出货量复苏的定价大体一致， 恢复程度大约在三分之二到完全正常化之间。
总的来说，基本盈利影响可能较为温和；短期内，这一走势更多是关于情绪/去风险，而非潜在基本面的重大改变。
期权头寸
随着H200标题的出现，英伟达（NVDA）已回升至其20日均线（MA20）之上，表明短期压力已缓解。
然而，隐含波动率仍然处于低位——大约在其自身历史的第27个百分位——这表明市场偏向中性，并未对大幅方向性波动进行定价。在这种情况下，投资者可以考虑 通过 短跨式期权，或通过稍微看涨的期权溢价卖出策略 看跌期权.
策略要点
（1）卖出看跌期权
>> “愿意持有”（现金担保）看跌期权：
Target 行权价约为 比现货价低10-15%，并由 约3个月 到期如果股票在该范围内回调，你将有机会以较低的有效入场价获得股份。
>> “不愿意持有”（风险明确 / 避免被指派）：
使用 行权价约为 比现货价低25-30%，并由 ~4-6个月 到期，目标是保持行权概率较低。
(2) 短跨式期权
对于短跨式期权，优先考虑的是尽量减少被指派的风险。选择距离现价大约 25%-30%的执行价，近期呈现 ~3个月 期限（不过于长期）.
请注意，如果检测到隐含波动率（iv）连续上升，应平掉所有空头头寸，以避免伽马挤压（gamma squeeze）带来的尾部风险。
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评论
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Homer Fendrick : 精彩的分析！你说得对——这一举措更多是关于情绪和降低风险，而不是重大的基本面转变。对每股收益提升1.7%的清晰说明太棒了！
Scottie Hatmaker : 20日均线成功收复！危机确实解除，分析得很棒。
Lloyd Ghiorso : 我同意，基本影响不大，但消除中国的不确定性因素的影响是巨大的。就‘愿意持有’的看跌期权而言，你个人关注的执行价格范围是多少？![[Emm]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "Emm")
飞牛云端 : 你的期权策略太保守啦！执行价深度价外25-30%，期权金很少很少，寥寥无几，除去交易费不到10刀，这可能就是教科书和实战的区别。
天天晴 : 尽管当前中美冲突有所缓和，但两国之间的长期竞争不会停止。美国政府将全力支持其国内的科技和能源产业。科技、工业、人工智能以及武器装备都依赖稀土元素。Westwater Resources (WWR.US)及其国内稀土矿资源将很快获得政府补贴和银行贷款。
Rippled : 对我来说，更多的是关于市场信心，而不是其他任何事情。我觉得信心正在改善，但还没有完全恢复，不过这是一个正确的步骤。