英伟达将在2026年2月25日公布财报

英伟达 (NVDA）即将在2026年2月25日（美股收盘后）发布2026财年第四季度财报，尽管近期股价有所回调，但整体形势依然向好。
截至2026年2月中旬的最新情况：该股目前交易价格约为$183，较近期下跌约2.2%，较接近$212的52周高点回落了大约13-14%。公司市值约为$4.5万亿。由于更广泛的科技板块轮动、AI支出担忧以及宏观不确定性，年初至今的表现大致持平或略显负面。估值已经显著压缩——基于2026-2027年预测的远期市盈率现在为35-40倍，比此前看到的45倍以上的滚动市盈率合理得多。这为财报发布创造了更好的风险/回报前景。
财报预期：英伟达在11月第三财季报告中预计第四季度收入为$650亿，上下浮动2%。华尔街普遍预期强劲超预期，共识收入为$656亿（同比增长67%），许多分析师认为，由于全机架Blackwell产品动能和软件收入增长，可能达到$660亿-675亿。调整后每股收益的市场一致预期为$1.52（同比增长71%），估计区间在$1.49至$1.59之间。数据中心收入预测约为$580亿-590亿，仍保持65%以上的增长。毛利率应维持在70%或更高水平。

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英伟达拥有长期的超预期并上调预期的历史。Seeking Alpha、TipRanks、UBS、Wolfe等机构的多数前瞻分析都预计此次财报将再次表现强劲，如果H200获批通过，中国市场的潜在上行空间可能增加（可能带来数十亿美元的增长）。
需要关注的关键点：首先，Blackwell的加速推进和需求可见性——黄仁勋上个季度已经称Blackwell的销售“非常惊人”。投资者希望确认整机架解决方案、CUDA软件的增长以及Rubin（下一代）是否有初步进展。据报道，公司到2026年在Blackwell/Rubin上的综合可见收入超过$5,000亿——任何超出预期的表现都将产生巨大影响。
其次，2027财年第一季度的指引是最大的波动因素。市场预期为$700亿-720亿；如果达到$740亿-760亿+（尤其是随着中国市场的回归），可能会点燃股价。
第三，超大规模企业的资本支出确认——Meta、微软、谷歌、亚马逊和甲骨文都预计在2026-2027年进行巨大的AI投资。任何积极的信息都会消除对“AI泡沫”的担忧。
第四，中国的更新——出口限制对2025年造成了冲击，但潜在的H200批准可能在2026年带来可观的收入回报。
第五，利润率与竞争——毛利率保持高位，尽管AMD获得了一些市场份额，英伟达的CUDA护城河仍然占据主导地位。
期权定价显示财报发布后将有8-10%的波动（对英伟达来说属于正常范围）。历史数据显示隐含波动率在之后平均会下降约18%，因此无论结果如何，预计将出现大幅波动。

看涨情景（最有可能）：强劲的业绩超预期加上信心十足的指引将使股价立即上涨10-15%，迅速向$220-250区间靠拢。分析师平均目标价约为$260，意味着从当前水平还有约42%的上涨空间。AI基础设施支出依然火热。
看跌情景（较低概率）：符合预期或较弱的指引（对英伟达来说较为罕见）会因“AI峰值”担忧再现而触发10%以上的抛售。宏观波动可能加剧任何失望情绪的影响。
总结：英伟达在经历了一轮大幅上涨后正在进行健康的调整。来自合作伙伴的需求信号表明， Vertiv 来自超级规模企业的需求依然非常强劲。该股票基于未来盈利的估值比以往一段时间要便宜，而且人工智能的长期利好因素仍然完全存在。
进入财报季，风险/回报偏向看涨。一份干净的财报以及对2026年充满信心的评论应能重新激发上升趋势。如果你长期看好人工智能，这次回调是一个难得的机会。

始终管理好风险——NVDA 财报发布时波动很大。我在最近的回调之前已经获利了结了一个大仓位，但保留了100股。现在，我认为这是市场上最强势的股票。留言讨论：你是否看好这‘股票女王’？

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