Novo Nordisk 2023 年第三季度财务报告回顾 | Wegovy Supply Limited，预计股价稳定

11月2日，诺和诺德公布了2023年第三季度的详细财务业绩，集团销售额为587.31亿丹麦克朗，较市场普遍预期的578.10亿丹麦克朗增长2％，营业利润为269.13亿丹麦克朗，较市场普遍估计的258.13亿丹麦克朗增长4％。

摩根大通于11月2日发布了诺和诺德财务业绩报告。

股票评级： 超重

近期收盘价：101.90美元（2023年11月13日）

Novo Nordisk 研究逻辑：

销售增长主要由治疗肥胖症的 GLP-1 系列产品推动，比市场普遍预期高出16％（122.5亿丹麦克朗，105.62亿丹麦克朗）。Wegovy是推动增长的主要产品之一，销售额为96.48亿丹麦克朗，高于市场普遍估计的77.49亿丹麦克朗。

摩根大通预计，财报发布后，市场对营业利润的共识将增长2％-3％，但由于净财务收入较低，约为16亿丹麦克朗，共识每股收益可能下降约2％。至于Wegovy的供应问题，起始剂量的供应不会在2024年初之前大幅增加，但诺和诺德宣布他们已经提交了SELECT数据并获得了FDA的优先审查。

总体而言，摩根大通认为，今天的股价波动将受到限制，尽管延迟改善美国Wegovy供应可能会导致股价走弱，但如果SELECT数据比预期更早提交并获得优先审查，则在财务报告的影响下，共识数字仍可能上涨2％-3％。

1。诺和诺德指出，对Ozempic和Wegovy的需求增长继续导致供应限制。与23年第一季度的公告一致，诺和诺德表示，为了确保现有Wegovy患者的持续供应，他们将继续限制向美国市场供应较低剂量的Wegovy。他们预计供应量将逐渐增加，并证实每天供应给美国的剂量正在增加，但他们不希望在2024年初之前看到Wegovy的起始剂量供应量大幅增加。即便如此，他们也不希望看到供应转折点，而是希望看到更缓慢的增长。

2。渠道和法规：a) 2023年9月，诺和诺德针对提交的精选数据获得了美国食品药品管理局的优先审查；b) 2023年9月，诺和诺德启动了针对CagriSema治疗2型糖尿病患者的3期试验（REIMAGINE 2）；c) 2023年9月，诺和诺德还启动了治疗肥胖的I期皮下淀粉霉素，以获得供应灵活性。I期口服Amycretin肥胖试验的结果预计将于23年第四季度公布，全年结果将于2024年2月公布。