非农就业预览：劳动力市场预计将在十月份降温

10月份的就业报告可能会证明9月份的招聘激增是暂时的。而且，鉴于全年非农就业人数的急剧修正，失业率（不受修正）可能为劳动力市场状况提供更好的信号。

10月份非农就业人数的中位数估计为18万，明显低于9月份的强劲步伐。这将反映休闲和酒店业临时招聘激增带来的回报，以及美国汽车工人联合会罢工的直接和间接影响。

失业率可能保持在3.8％，但随着更多工人进入劳动力队伍，劳动力队伍也可能增加。4.0％的失业率将触发萨姆规则，以识别衰退，并向决策者表明货币政策在实体经济中越来越受欢迎。

■ 申请失业救济人数

我们 首次申请失业救济人数 截至10月21日的一周，增长了1万至21万人，高于市场预期的20.8万人。降低每周波动率的四周移动平均线上涨了1,250美元，至207,500点。

另一方面， 持续索赔 升至179万人，为5月中旬以来的最高水平，远高于预期的174万人，这表明失业者需要更长的时间才能找到工作。

■ 空缺职位

尽管空缺职位的数量比上个月略有增加56,000个 955 万 在 2023 年 9 月， 空缺与失业者的比率 保持在 1.5。

仔细观察各个行业，信息产业、医疗和社会援助以及政府的空缺率正在下降，而采矿、制造业和金融业的空缺率正在上升。

■ 劳动力成本

这个 ECI（就业成本指数）反映工资增长的关键指标显示，工资增长从第二季度的4.5％进一步下降至第三季度的4.3％。这与反映在以下方面的温和趋势一致 ADP 工资增长 周三发布。ADP全国就业报告显示，留在工作岗位的工人的年工资增长了5.7％，是自2021年10月以来的最低增幅。这比9月份的5.9％有所下降。

■ 市场下一步会做什么？

在ADP就业和JOLTS数据公布后，CME FedWatch显示，美联储在12月加息的可能性从28.8％降至18.8％，股票和债券均上涨，这反映出人们对劳动力市场宽松可能导致无风险利率下降的预期。

美联储在11月联邦公开市场委员会会议上的声明比9月份的声明更为鸽派。鲍威尔在新闻发布会上说，“如果你看一下工资的广泛范围，在过去的18个月中，工资增长幅度确实大幅下降至... 大大接近这个水平，随着时间的推移，通货膨胀率将保持在2％的水平。”

如果周五公布的非农数据与本周早些时候公布的就业数据一致，则可能进一步缓解美国国债收益率的上行压力，降低12月加息的可能性。