网易23Q3财报回顾：业绩强劲，利润超出预期

11月16日，网易发布了第三季度财报。同日，摩根大通对网易第三季度财报发表评论，称该公司在第三季度表现强劲，利润超出预期，这主要是由于网络游戏利润的扩大。

股票评级： 超重

收盘价（在预览版发布时）：112.35美元（2023年11月16日）

当前收盘价：114.3美元（2023年11月27日）

摩根大通目标价：125美元

第三季度财报显示，盈利能力强劲，超出预期，这主要归因于网易在线游戏板块的强劲创收能力。受益于一系列新游戏，网易的在线游戏收入将同比增长从2％加速至18％。此外，在线游戏和增值服务领域的毛利率进一步提高。摩根大通将网易视为他们在中国在线游戏领域的首选，并预计 2024 年在线游戏收入将再次实现两位数的增长。

网易第三季度收入达到预期，利润超出市场预期22％，这得益于其在线游戏板块的强劲盈利。在线游戏收入的同比增长加速至18％。在线游戏和增值服务板块的毛利率进一步提高，使调整后的营业利润同比增长52％。

好于预期的第三季度业绩再次表明了网易在在线游戏领域的强劲盈利。由于几款新游戏的发布将带来意想不到的在线游戏利润，预计未来市场对网易的预期将进一步提高。摩根大通预计，网易的在线游戏收入将在2024年再次实现两位数的增长。

第三季度在线游戏收入为204亿元人民币，其中手机游戏收入是主要驱动力，达到158亿元人民币。PC游戏收入下降，但递延收入同比增长2％，环比增长10％，表明游戏总收入潜在增长。根据摩根大通的预测，第三季度游戏总收入同比增长14％，环比增长26％，还讨论了其未来的增长潜力。

网易首席财务官杨兆轩先生于2023年11月30日辞职，并将继续担任网易的顾问，直至2024年6月30日，以确保公司在寻找继任者的过程中实现平稳过渡。