Meta、谷歌和亚马逊逐鹿AI市场，Meta何以更胜一筹？

摘要：

Meta Platforms发布财报后，股价遭受重创，而其竞争对手谷歌和亚马逊的股价却在上涨，而这三家科技公司都表示将投入大量与人工智能相关的资本支出。

三大广告平台正在展开激烈的竞争，以提供新的、强大的生成式人工智能功能，来获取未来的广告收入。

Meta相对于其主要竞争对手拥有独特的优势，它现在正在利用这一优势，在AI时代取得胜利。

Meta Platforms（纳斯达克代码：META）在2024年第一季度发布财报后，股价暴跌超13%，谷歌和亚马逊的股价却在财报后上涨，而这三家科技公司都表示在未来一年将进行大量与AI相关的资本支出。与谷歌（GOOG）和亚马逊（AMZN）的核心业务相比，Meta较不乐观的收入前景的确让投资者感到谨慎。虽然这三家科技巨头运营着不同类型的业务，但它们都拥有庞大的广告收入部分，并将在AI新时代激烈竞争未来的广告收入。

在本文中，我们将探讨Meta如何在生成式AI时代发展其业务通信功能，以推动股东回报。随着由人工智能驱动的生成式聊天机器人在促进各种形式的商业活动中变得越来越普遍，Meta在三大顶级广告平台之间日益激烈的竞争中，拥有独特的优势。

随着ChatGPT的崛起和生成式AI革命的全面展开，三大广告巨头Meta、谷歌和亚马逊都在努力通过基于聊天机器人的搜索和发现功能，来改变其平台上的消费者体验，这包括Meta的AI助手、谷歌的Gemini和搜索生成体验（SGE）、以及亚马逊的Rufus。

谷歌和亚马逊已经分享了一些示例，展示他们打算如何在基于聊天机器人的服务中展示广告，以此来说服股东相信他们基于搜索的广告业务可以在人工智能革命中持续下去。

另一方面，鉴于 Instagram 和 Facebook 等 Meta 平台更注重发现而非搜索，Meta 的高管尚未感到有必要提供有关如何在 Meta AI 助手中展示广告的详细信息。市场认为，生成式AI对这家社交媒体巨头的干扰小于对Alphabet搜索业务的影响，同时亚马逊仍在AI模型竞争中努力追赶Meta和谷歌。这些因素是过去一年Meta股价跑赢谷歌和亚马逊的部分原因。

多年来，Meta 一直利用 WhatsApp 和 Messenger 等通讯应用程序的流行，通过“点击消息”广告促进商业消息传递，购物者可以直接联系商家，了解有关感兴趣产品的更多信息。

这可以允许广告商直接与潜在客户沟通，使企业能更好地了解购物者的需求，同时也为商家提供了交叉销售更多产品的机会。实际上，Forrester Research在2022年的一项研究显示：在综合机构中，通过Meta商业消息互动产生的订单价值比平均订单价值高出20%。

这种积极的商业成果确实有利于Meta的投资者，这种对其广告解决方案的更高需求，可以增加收入和股东利润。

到目前为止，此类商业消息传递功能已在印度等劳动力成本较低的国家得到更广泛的采用，这些国家的企业有能力雇用员工来回复潜在客户的在线消息。然而，在劳动力成本较高的北美国家，这种做法并未被商家广泛采纳。

在生成式人工智能革命的当下，Meta正在尝试使用其自主开发的大型语言模型“Llama 3”来实现自动化的商业聊天机器人，这些聊天机器人能够回应消费者的询问，并代表商家鼓励他们购买各种产品。Meta的高管将这些聊天机器人称为“商业人工智能”。

实际上，在2024年第一季度Meta平台的财报电话会议上，讨论前瞻性AI机会时，首席执行官马克·扎克伯格宣称：

如果Meta能够有效地自动化商家与购物者之间基于聊天的互动，这可能会促进对Meta广告解决方案的更大需求，并转化为更高的广告收入。

这与谷歌和亚马逊目前在其平台上部署大型语言模型的方式不同，无论是谷歌的SGE还是亚马逊的Rufus，它们都致力于通过一个统一的聊天机器人将购物者和商家联系起来。因此，当购物者告诉聊天机器人他们正在寻找什么时，谷歌/亚马逊会尝试在结果中或周围显示相关的产品广告。市场仍在谨慎观察这些新的广告形式是否能像传统的广告解决方案一样盈利。

显然，如果消费者决定通过这种通用对话式人工智能功能开始产品搜索，Meta也可能不得不采取类似的方法来使用其Meta AI助手。

然而，Meta的真正优势在于其能够促进消费者与商家定制的AI聊天机器人（即“商业AI”）之间的直接对话。这种对话功能将利用商家的数据进行专门训练，当购物者通过Instagram/Facebook信息流上发现的传统图片/视频广告上的“点击消息”广告发起对话时，这些功能能够向购物者推销该商家的产品/服务。

尽管谷歌和亚马逊正在试验其通用聊天机器人服务的广告形式，但小编认为Meta为每个独立商家定制的基于聊天机器人的销售解决方案可能为广告商提供更大的价值。此外，我们还不清楚Meta将向商家收取多少费用用于训练和部署他们自己的定制聊天机器人，这确实也将影响商家采用这些新生成式AI解决方案的意愿。

目前，正如首席财务官Susan Li在财报电话会议上分享的，Meta在其平台上部署自动化商业消息功能还很遥远：

因此，虽然这些由生成式AI驱动、定制的商业AI带来的广告收入机会很有前景，但Susan Li的言论表明，在这些商业AI能够完全部署和实现商业化之前，还需要大量的迭代工作。因此，这些倡议带来的AI驱动的收入流将是逐渐实现的，需要时间来实现。

尽管如此，Meta区别于竞争对手的一个关键策略是将其系列Llama模型开源，而谷歌的Gemini和亚马逊的Titan模型仍保持闭源。开源Llama代码应该能使这家社交媒体从围绕大型语言模型进行创新的第三方开发人员中受益。这不仅可以让 Meta 的基于聊天的服务更快地添加新功能，还应该有助于发现更经济高效地运行其人工智能模型的新方法，正如 CEO 马克·扎克伯格在上次财报电话会议上提到的那样：

更多、更经济高效地运行人工智能模型不仅对于提高股东的盈利能力至关重要，而且还将在使 Meta 的人工智能工具可供商家和广告商采用的价格上发挥关键作用，从而有利于营收增长以及META 投资者。

此外，除了第三方开发者社区的创新贡献外，Meta自己的开发者也在不断提升Llama 3的能力，正如马克·扎克伯格在财报电话会议上分享的：

这些令人难以置信的功能之所以值得强调，是因为这些功能提供了巨大的商业价值。例如，它可以使商业AI能够更好、更快地理解消费者正在寻找什么，从而允许商家更好地把握顾客的品味、偏好，进而有可能提高顾客满意度。如果Meta能够比其竞争对手更好地连接商家和购物者，并促进更丰富的对话，那么确实可能导致更多的广告资金流向其平台，从而增加广告收入和股东利润。

随着生成式人工智能的革命，谷歌和亚马逊在各自的平台上推出了基于聊天的服务，这些竞争对手也可能提供消费者与商家、广告商之间的自动化通信服务，以保持与Meta的竞争力。然而，仅仅引入类似的功能并不一定构成竞争威胁。

以亚马逊为例。这家电商巨头在2024年2月1日向美国移动应用用户推出了处于测试阶段的Rufus聊天机器人，在那次电话会议上，他们花了相当多的时间讨论他们如何用Rufus增强平台上的购物体验。

然而，在上个月的2024年第一季度亚马逊财报电话会议上，Rufus一次也没有被提及。亚马逊没有提供任何有关有多少人使用新的购物聊天机器人功能或他们收到的反馈类型的详细信息。这引发了有关 Amazon Rufus 的消费者使用量或者使用体验的问题。

如果他们有积极的消息分享，鉴于公司急于向市场证明他们在AI竞赛中并未落后，他们确实会积极分享。

而由于缺乏对这一新的生成式人工智能功能的洞察，在与股东分享积极的东西之前需要解决一些问题或者糟糕的用户体验，亚马逊目前可能尚未处理好这些问题。

这可以间接证明Meta在人工智能竞赛中的实力，它一直在提供有关 Meta AI 助手的用户体验的见解，并自豪地宣称 Llama 3 的进步。 另一方面，亚马逊甚至还没有披露了其 Rufus 聊天机器人的人工智能模型。

因此，即使竞争对手亚马逊决定开始使用生成式人工智能为其购物者提供直接商业消息传递功能，也可能不会对 Meta 构成直接威胁。我们还需要考虑为科技巨头各自的聊天功能提供支持的底层模型，因为并非所有模型都是相同的的，更优越的人工智能模型能够带来更丰富的用户体验。

目前，就AI模型而言，Meta似乎比亚马逊处于更好的位置，不过值得注意的是，亚马逊正在开发一个代号为“Olympus”的2万亿参数LLM，试图赶上竞争对手。

另一方面，谷歌自2016年以来也已在其平台上为商家提供点击消息广告解决方案。然而，与Meta Platforms不同的是，谷歌尚未在其财报电话会议上讨论这一功能的受欢迎程度。而在2023年第三季度Meta的财报电话会议上，CEO马克·扎克伯格分享道：

事实上，2023 年 11 月，YouTube为美国的 Premium 订阅者推出了一款实验性的、由人工智能驱动的生成式聊天机器人。这个对话式人工智能工具出现在视频下方，可用于询问有关内容的问题，甚至要求其推荐类似内容。

类似于Instagram和Facebook，YouTube也在向社交商务平台演变，品牌与YouTube创作者合作进行代言和直播购物活动。因此，YouTube以及谷歌广泛地利用其LLMs（大型语言模型）促进消费者与品牌之间的自动化商务通讯，这将对 Meta 构成挑战。

尽管如此，鉴于扎克伯格的社交媒体巨头已经提供了世界上最受欢迎的消息应用程序 Messenger 和 WhatsApp，Alphabet 在这个领域可能很难挑战 Meta。这两款应用程序已经被广泛且习惯地用于朋友和家人之间的交流。因此，因此它们自然也适合开始用于商务通讯。

另一方面，谷歌没有提供任何有意义的竞争性聊天服务让人们彼此交流。事实上，YouTube在2017年引入了一个聊天服务，供用户彼此交流和分享视频，但这项服务在2019年很快就被关闭了，这证明了Meta在社交通讯服务领域的主导地位。

在2024年第一季度，Meta平台整体实现了约25-26%的强劲收入增长，这实际上是由应用程序系列广告收入增长约 26-27% 推动的。

下图比较了 Meta 的应用系列广告收入与谷歌广告收入和亚马逊广告收入的同比增长率。

鉴于“亚马逊广告”板块是三大广告平台中规模最小的，上一季度产生了近120亿美元的收入，所以其实现如此高的增长率并不令人惊讶。考虑到这一点，Meta的主要广告板块在2024年第一季度产生了356亿美元的收入，增长速度甚至超过了亚马逊的广告板块，而且在之前两个季度的增长几乎也是如此迅速。

这种强劲的收入增长部分归功于Meta找到了围绕苹果2022年iOS应用追踪政策变化的解决方案，从而在 2022 年收入下降后，在 2023 年实现了更强劲的同比增长。中国崛起的电商公司 Temu 和 Shein 在 Meta 的广告解决方案上投入了大量资金，过去几个季度也帮助提高了这家社交媒体巨头的广告收入。

就股票估值而言，Meta 和 Google 股票的交易估值较为合理，为预期市盈率的 23 倍。就背景而言，这与Meta 23 倍的 5 年平均预期市盈率一致。

虽然远期市盈率没有考虑公司未来盈利增长率，但它对投资者的决策起着重要作用。这就是为什么远期市盈增长（远期 PEG）比率可以更好地评估股票的估值，因为它根据未来预计的每股收益增长率来调整远期市盈率。

根据 Seeking Alpha 的增长率预测数据，Meta、谷歌和亚马逊的 EPS FWD 长期增长率（3-5 年复合年增长率）如下：

Meta 的每股收益增长潜力在三大科技巨头中排名第二，与亚马逊预计的每股收益增长预测相差不远，这使得 Meta 23.40 倍的远期市盈率更具吸引力。

现在利用这些增长预测来确定这些股票的远期 PEG 比率，倍数如下：

远期 PEG 为 1 意味着该股票的交易价格相对于未来增长潜力而言是公允价值。尽管科技股很受欢迎，但其交易价格往往高于公允价值。尽管如此，远期 PEG 越接近 1，该股票的估值作为投资机会就越有吸引力。

Meta 的远期 PEG 倍数是三大科技巨头中最低的，为 1.11，远低于其 5 年平均远期 PEG 倍数 1.52。从这个角度来看，Meta似乎是一个有吸引力的投资机会。

总体来看，在人工智能发展时代，Meta相较于其他两个广告平台具备独特的优势，发展方向明确，善于抓住自身优势，前景广阔，值得投资者重点考虑。但是投资存在风险，小编认为我们可以选择一个比较具有可信度的券商进行投资，像嘉信理财是全球知名的投资券商，开户嘉信理财就可以得到一个同名的银行账户，可以通过入金数字货币（USDT）到多资产钱包BiyaPay，然后出金法币到嘉信证券进行美股投资。当然，小编建议您先在该平台搜索Meta股票代码，定期监控该股票价格，选择合适的机会，再进行以上投资。

来源: Seeking Alpha

编辑: BiyaPay财经