中文简体
返回
下载
下载遇见问题？
登录后咨询在线客服
回到顶部
科技板块财报季：行业格局将如何重塑？
浏览 2168万 内容 637

Meta 2025年第四季度回顾：为什么股票会因更高的运营支出和资本支出而上涨

avatar
Moomoo Insights 参与了话题 · 01/28 21:07
$Meta Platforms (META.US)$的第四季度报告传递了一个明确的信息：收入增长重新加速 的内容，请访问 广告量和定价均有提升，同时管理层上调了2026年的投资预算——但也伴随着更强的增长预期以及明确表示2026年的营业收入应该会超过2025年，缓解了对投资回报率崩盘的担忧。
财务概览
收入： $59.893B（同比增长24%）。
Meta 2025年第四季度回顾：为什么股票会因更高的运营支出和资本支出而上涨
总成本与费用： $35.148B（同比增长40%），成本曲线陡峭，反映出AI人才、研发和基础设施投入的压力。
Meta 2025年第四季度回顾：为什么股票会因更高的运营支出和资本支出而上涨
营业利润： $24.745B, 41%的营业利润率.
Meta 2025年第四季度回顾：为什么股票会因更高的运营支出和资本支出而上涨
净利润： $22.768B,（同比增长38%）
Meta 2025年第四季度回顾：为什么股票会因更高的运营支出和资本支出而上涨
需要关注的三件事
1. “为什么股票可以在更高的运营支出/资本支出下上涨”的逻辑
– Q4资本支出为221亿美元，显示出一些短期内的步伐自律。全年2025年的资本支出为714亿美元.
Meta 2025年第四季度回顾：为什么股票会因更高的运营支出和资本支出而上涨
——在发布之前，一些卖方预测显示2026年的资本支出为$1,100亿–$1,200亿，意味着同比增幅大约为53%至71%。
– 管理层最终指引 2026年资本支出为$1,150亿–$1,350亿，这意味着 同比增长+61%至+89%——高于许多投资者的预期。
– Meta还预计 2026年总支出为$1,620亿–$1,690亿对比$1,176.9亿 在2025年，意味着同比约 +38%至+44% 增长。
市场并未因运营支出和资本支出的上行意外感到恐慌，主要原因有两点：
1. 第一季度营收指引超出预期，再次证明广告引擎的表现依然强劲。 Meta 表示 2026年第一季度收入为$535亿–$565亿，意味着接近 约30%的同比增长，这是公司近年来最快的增速之一。
2. 最大的牛市担忧——AI支出可能压倒利润和现金流生成——被首席财务官的一句话部分缓解： Meta 预计 2026年的营业利润将高于2025年换句话说，即便开支更高，公司相信收入增长和变现能力至少能够跟上步伐，从而保护营业利润。 自由现金流可能仍会面临压力 鉴于资本支出规模，但损益表信号对当夜的股票投资者最为重要。
2. AI资本支出投资回报率明确性
Meta当前的广告分解数据依然健康： 广告展示次数同比增长18% 和 每条广告价格同比增长6%.
Meta 2025年第四季度回顾：为什么股票会因更高的运营支出和资本支出而上涨
管理层还通过产品指标支持了“AI优化推荐→更多互动→更好变现”的循环：
– Instagram Reels美国观看时长同比增长30%以上
Facebook的优化推动了 7%的增长 在自然流量/视频观看中，被引用为 两年来Facebook发布对季度营收影响最大的一次
– Threads使用时长增加20% 在第四季度
——Instagram美国推荐内容： 约75%来自原创帖子 在 增加10个百分点的转变 在第四季度
以下是Mark讲话稿中的要点：
– 规模: “超过 35亿 人”每天至少使用一款Meta应用； Facebook和**每日活跃用户均超过20亿 （Instagram也接近这一数字）
– 预计将有“重大AI加速” 在 2026，特别是当 智能助手开始运行时 （新产品+内部生产力提升）
– 产品理念：将 大型语言模型（LLMs） 与Meta的推荐引擎和广告技术栈相结合——当前的系统‘与不久后可能实现的技术相比显得非常原始’。
– 商业角度： 自主购物（agentic shopping） 以及在 信息流 和 商业消息/**.
上更深层次的整合 – 硬件押注： AI眼镜被定位为‘终极’界面；他声称眼镜销售 增长了两倍多 去年。
– 基础设施战略：“元计算”，更加聚焦于 芯片+能源，并且随着时间推移工程成本下降（他甚至提到 每千兆瓦成本 随着优化和供应链的成熟而下降）。
3. Reality Labs仍然是个拖累，但“接近峰值”的表述很重要
应用家族 (FoA)： 收入 $58.938B；营业利润$30.766B
现实实验室 (RL)：收入$0.955B；营业亏损-$6.021B
值得注意的是，管理层补充表示，RL 的投资正越来越集中于眼镜/可穿戴设备，亏损可能 与去年类似，并且‘可能是峰值’ ，随后将随着时间的推移逐步下降。
Meta 2025年第四季度回顾：为什么股票会因更高的运营支出和资本支出而上涨
接下来需要关注的重点
从叙事变化的角度来看，扎克伯格的“重大人工智能加速”很可能是投资者最为关注的催化剂。如果能转化为对人工智能驱动的用户参与度、货币化能力以及增长前景规模更清晰的可见性，该股票的反应可能会更加积极。
免责声明：此内容由Moomoo Technologies Inc.提供，仅用于信息交流和教育目的。 更多信息
43
1
+0
9
原文
举报
浏览 6万
评论
登录发表评论
avatar
Moomoo Insights
Moomoo官方账号
Decoding markets. Delivering alpha.
3.5万
粉丝
10
关注
10.1万
来访
关注