市场担心美国国债收益率可能回升至去年10月引发混乱的水平
基准的10年期美国国债收益率徘徊在去年秋天导致大规模暴跌的水平以下。
然而，持续的通货膨胀和疲软的美国国债拍卖可能会使收益率超过5％大关。
一旦突破这一门槛，投资者可能会对股票进行大幅调整。
美国国债可能不是辛烷值最高的交易，但收益率上升到离当前水平不远的水平最终可能会让事情变得几乎无聊。
尽管今年的股市势头让华尔街分散了注意力，但自2023年以来，10年期基准利率已攀升了多达83个基点。
这使其在4月份高达4.7％，与去年秋天突破市场的门槛水平：5％相差不远。当10月份突破这个16年高点时，它引发了历史上最严重的市场崩盘之一。尽管周五美国国债在就业报告马马虎虎虎地后下跌，但在通货膨胀率居高不下和经济普遍走强的情况下，市场仍在谨慎地关注进一步上涨。
5% 的收益率会重升吗？对于分析师来说，这一切都取决于财政政策和通货膨胀。
收益率走向何方
“债券之王” 比尔·格罗斯也在吹捧谨慎行事，他告诉投资者，高额的联邦借款将在未来12个月内将收益率推高至5％的水平。
收益率与债券价格成反比，这意味着需求疲软导致利率上升。这就是为什么美国国债拍卖已成为市场关注的焦点，因为投资者会观察是否有足够的愿意买家。
市场资深人士埃德·亚尔德尼告诉《商业内幕》，“草率” 的拍卖是去年秋天债券暴跌的原因。他说，许多买家被美国债务激增拒之门外，如果几乎没有采取任何措施来遏制债务，可能会有更多令人失望的拍卖会出现。
财政部和美联储本周都进行了流动性调整，以减轻买家的压力，但这些努力是否足够还有待观察。
如果由于这个原因突破了5％，Yardeni Research总裁表示，情况可能会有所不同：“这一次，你知道，我们可能会发现5％仍然存在，然后我们都会想知道下一步是向六还是回到四。”
投资公司SEI在4月份也有类似的担忧，并补充说，今年顽固的通货膨胀数据只会在短期内加剧这个问题。在消费者价格居高不下的情况下，利率保持不变，停止了购买固定收益的热潮：
它在一份报告中写道：“尽管降息的前景即将来临，但看到10年期美国国债收益率重新测试5％的水平，我们也不会感到惊讶。”
但对阿波罗财富管理公司的埃里克·斯特纳来说，市场必须有更多的悲观情绪才能证明超过5％的涨势是合理的。只有在通货膨胀推动美联储加息的情况下，这才是一个问题，但这似乎不太可能。
尽管如此，他告诉BI，在通货膨胀保持不变的情况下，收益率不会很快下降：
他说：“如果我们能降息一次，我们有可能降至接近4％。”“但我认为我们不会低于4％。”
5% 的危险
去年秋天，当10年期国债收益率突破5％大关时，交易员们惊慌失措，标准普尔500指数从10月份的峰值跌幅下跌了近6％。
亚尔德尼说，部分原因是收益率上升的速度如此之快，但这次情况并非如此。
他说：“这是一种更隐身的举动，速度更慢；它没有引起股市上任何人的注意。”“即使是成长型股票也表现良好，尽管在债券收益率上升时它们不应该表现良好。”
但是突破5％可能会改变这种状况。根据高盛的一份报告，超过5％的高点历来引发了股票的负面情绪。1994年，即使是强劲的收益也难以在更高的收益率下推动股市上涨。
甚至斯特纳也同意这是一种风险，尽管只是在短期内：“假设地说，如果我们确实突破了5％，我认为这可能会引发市场调整或10％或以上的抛售。”
然而，持续的通货膨胀和疲软的美国国债拍卖可能会使收益率超过5％大关。
一旦突破这一门槛，投资者可能会对股票进行大幅调整。
美国国债可能不是辛烷值最高的交易，但收益率上升到离当前水平不远的水平最终可能会让事情变得几乎无聊。
尽管今年的股市势头让华尔街分散了注意力，但自2023年以来，10年期基准利率已攀升了多达83个基点。
这使其在4月份高达4.7％，与去年秋天突破市场的门槛水平：5％相差不远。当10月份突破这个16年高点时，它引发了历史上最严重的市场崩盘之一。尽管周五美国国债在就业报告马马虎虎虎地后下跌，但在通货膨胀率居高不下和经济普遍走强的情况下，市场仍在谨慎地关注进一步上涨。
5% 的收益率会重升吗？对于分析师来说，这一切都取决于财政政策和通货膨胀。
收益率走向何方
“债券之王” 比尔·格罗斯也在吹捧谨慎行事，他告诉投资者，高额的联邦借款将在未来12个月内将收益率推高至5％的水平。
收益率与债券价格成反比，这意味着需求疲软导致利率上升。这就是为什么美国国债拍卖已成为市场关注的焦点，因为投资者会观察是否有足够的愿意买家。
市场资深人士埃德·亚尔德尼告诉《商业内幕》，“草率” 的拍卖是去年秋天债券暴跌的原因。他说，许多买家被美国债务激增拒之门外，如果几乎没有采取任何措施来遏制债务，可能会有更多令人失望的拍卖会出现。
财政部和美联储本周都进行了流动性调整，以减轻买家的压力，但这些努力是否足够还有待观察。
如果由于这个原因突破了5％，Yardeni Research总裁表示，情况可能会有所不同：“这一次，你知道，我们可能会发现5％仍然存在，然后我们都会想知道下一步是向六还是回到四。”
投资公司SEI在4月份也有类似的担忧，并补充说，今年顽固的通货膨胀数据只会在短期内加剧这个问题。在消费者价格居高不下的情况下，利率保持不变，停止了购买固定收益的热潮：
它在一份报告中写道：“尽管降息的前景即将来临，但看到10年期美国国债收益率重新测试5％的水平，我们也不会感到惊讶。”
但对阿波罗财富管理公司的埃里克·斯特纳来说，市场必须有更多的悲观情绪才能证明超过5％的涨势是合理的。只有在通货膨胀推动美联储加息的情况下，这才是一个问题，但这似乎不太可能。
尽管如此，他告诉BI，在通货膨胀保持不变的情况下，收益率不会很快下降：
他说：“如果我们能降息一次，我们有可能降至接近4％。”“但我认为我们不会低于4％。”
5% 的危险
去年秋天，当10年期国债收益率突破5％大关时，交易员们惊慌失措，标准普尔500指数从10月份的峰值跌幅下跌了近6％。
亚尔德尼说，部分原因是收益率上升的速度如此之快，但这次情况并非如此。
他说：“这是一种更隐身的举动，速度更慢；它没有引起股市上任何人的注意。”“即使是成长型股票也表现良好，尽管在债券收益率上升时它们不应该表现良好。”
但是突破5％可能会改变这种状况。根据高盛的一份报告，超过5％的高点历来引发了股票的负面情绪。1994年，即使是强劲的收益也难以在更高的收益率下推动股市上涨。
甚至斯特纳也同意这是一种风险，尽管只是在短期内：“假设地说，如果我们确实突破了5％，我认为这可能会引发市场调整或10％或以上的抛售。”
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