6月3日市场分析

在最新公布的美国就业数据表现强劲后，美股延续升势，道指实现四连涨，市场对经济放缓的担忧暂被削弱，投资者风险偏好回暖。芯片股连续两日领涨大盘，英伟达强势上涨近3%，重返全球市值第一宝座，成为本轮科技行情的标杆。中概股亦连续两日上涨，市场风险情绪明显修复。

不过，地缘与贸易风险仍未退场。中美关系再度紧张，美国方面称本周将举行中美领导人会谈，中国外交部对此未予确认。美方再次指责中国违反日内瓦经贸会谈共识，中国外交部反驳称施压和胁迫不是处理分歧的正确方式。同时，王毅与美国新任驻华大使会面，释放双边仍保有沟通渠道的信号。

与此同时，特朗普宣布自6月4日起将钢铝关税提高至50%，对白宫贸易政策的担忧迅速升温。据悉，特朗普已向多个贸易伙伴施压，要求在周三前提交“最佳贸易方案”，使得欧美、日韩贸易谈判节奏加快。马斯克罕见抨击支出案，称“令人厌恶”，表明美政商界内部对政策执行也存在严重分歧。

国际组织也发出警告。OECD年内第二次下调全球增长预期，称美国受关税打击尤为严重，将其2024年经济增长预期从2.8%砍至1.6%。周五即将公布的非农就业数据成为关键，美国劳工统计局称将修正4月数据，但不会影响失业率等核心指标。

在政策前景不明的背景下，美联储官员集体发出对通胀的警告。尽管传统理论认为关税影响为一次性，但美联储内部担忧其引发“持续性”通胀乃至“滞胀”。芝加哥联储主席古尔斯比更直言，白宫反复不定的关税策略可能成为美国经济增长的重大障碍。

在债市方面，美国职位空缺数据公布后，美债收益率转升、刷新日高，美元指数同步反弹，黄金下挫超过1%，原油则因供需前景改善盘中上涨2%，创下两周新高。日本10年期国债拍卖表现亮眼，30年期债券即将迎来重要考验，市场传出东京当局将推动更多本国机构投资日本国债。

亚洲市场方面，A股全线收涨，创新药板块领涨，市场对内需科技与消费回升抱有期待。恒指与恒科指齐涨超1%，港股人气回暖，黄金概念表现突出，老铺黄金飙涨超6%，再创历史新高。大宗商品与国债则多数下行，反映出资金转向风险资产的倾向。

整体而言，就业数据稳定为市场注入乐观情绪，但关税政策反复无常、通胀持续性担忧与贸易谈判变数仍令市场难以彻底走出震荡区间。后续需密切关注非农数据表现、欧美谈判进展与美联储下一步信号。

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