M/I Home (M/I) — 还没时间进去。

M/I是一家在9个州运营的小型美国房屋建筑商。

2022年，与2005年的公司相比，M/I的规模要大得多。其2022年的收入增长了3倍，而其净收入增长了近5倍。不幸的是，以总盈利能力衡量的资本效率并没有提高。我还将M/I的财务状况评为不佳。

其收入增长中约有三分之一是由房价增长推动的。因此，我将M/I视为周期性公司，但增长路径上限为5％的美国长期GDP增长率。

我在 2023 年 7 月底对 M/I 进行了不同的毛利率假设的估值。它表明，即使在最乐观的情况下，也没有足够的安全余地。

当时的M/I价格为每股96美元。今天，股价下跌了17％，至每股80美元。如果你看一下信息图，仍然没有足够的安全余地。

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