在债券市场做出了六次破灭的预期之后，美联储的转向终于浮出水面了吗？

周二，债券市场经历了史诗般的转折 疲软的通货膨胀数据排除了美联储进一步加息的可能性，美国国债收益率暴跌，并加速了央行向降低利率的方向迈进。

但是，经过又一天的交易， $美国10年期国债收益率(US10Y.BD)$ 高于上周四的水平，这表明 这可能不是一个明确的支点。

鉴于过去两年的通货膨胀和政策利率起飞的历史，债券市场的重新考虑应该不足为奇。

伦敦德意志银行股份公司的宏观策略师亨利·艾伦表示， 在过去两年中，市场曾七次尝试降低收益率，以应对美联储的转向，但前六次尝试都没有被证明是至关重要的。 让我们分解一下：

● 1。2021年11月，SARS-CoV-2的omicron变体的出现使交易者相信，COVID病例可能再次使医疗服务不堪重负，从而造成经济痛苦，这表明各国央行无需加息。

● 2。2022年2月底/3月初，俄罗斯入侵乌克兰，导致美联储发起加息运动，加息25个基点而不是50个基点。回想起来，入侵加剧了通货膨胀问题，但对经济活动影响不大。

● 3。2022年5月，投资者开始担心多种增长担忧，例如中国严厉的零疫情战略、乌克兰战争以及美联储启动了加息周期。

● 4。2022年7月，对全球经济衰退即将来临和消费者价格指数下降的担忧加剧了人们对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的鸽派转向的猜测，他表示 “放慢增长步伐可能是合适的。”但是，在8月下旬的杰克逊霍尔研讨会上，他转向了鹰派一方。

● 5。2022年9月下旬/10月初，英国金融危机由前首相利兹·特鲁斯的预算引发，并因养老金危机而加剧，导致市场认为2023年降息次数较少。

● 6。2023年3月，硅谷银行倒闭引发的银行业动荡使市场猜测美联储可能会完成加息。