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铁矿石与 A 股市场周报与全球资金市场周报 20240415

整体来看
• 在国内钢铁企业逐步复工与海外供应受到干扰的双重影响下,矿石价格呈现出一波流畅的低位反弹趋势。展望未来,钢铁企业复工的预期依然强劲,虽然澳洲的发货扰动已暂时平息,但巴西北部港口的降雨情况仍不容忽视,预计矿石价格反弹的支撑因素仍然存在。然而,矿石高库存的问题也日益凸显,难以得到有效解决。 $F山证铁矿石(03047.HK)$
供给方面
• 全球发运总量3245.8万吨,周度减少142.5万吨,45港到港总量2581.9万吨,较上周环比增加20.6万吨。
• 飓风的影响已经消退,鉴于力拓和FMG计划在二季度提升发运水平,以达成财年目标,我们预期未来澳洲的发运量将有明显回升。然而,对于巴西来说,4月中下旬北部发运港仍面临降雨的潜在干扰。同时,南非、印度等非主流矿山的发运受到明显抑制,因此预计这些非主流矿山的发运量难以再回升至高位。
需求方面
• 247家钢厂高炉开工率78.41%,环比上周减少0.6 %,同比去年减少6.33% ;高炉炼铁产能利用率84.05%,环比增加0.44% ,同比减少7.75% ;钢厂盈利率38.1% ,环比增加4.77% ,同比减少9.52%;日均铁水产量 224.75万吨,环比增加1.17万吨,同比减少21.95万吨。
• 本周铁水增产情况并未达到预期,然而,钢企盈利水平依然保持着迅猛的回升态势,这进一步提升了钢企的复产积极性。根据钢企的复产计划来看,4月中下旬,钢企的复产活动依然相对集中。
库存方面
• 全国45个港口进口铁矿库存为14487.38万吨,环比增35.11万吨;47港进口铁矿石库存总量15097.38万吨,环比增80.11万吨。

本周A股周报:

“新国九条”重点举措在于【强调分红+强化退市】,有望重塑A股生态、夯实指数长牛基础,质量和红利因子有效性有望持续提升,利好业绩释放和分红能力较强的央国企红利股。

短期需求回升强化二次通胀交易,带来资源品躁动行情,我们的定价模型则显示,本周铜价有小幅超涨迹象(但定价尚未出现泡沫化),国际金价相较于理论公允价值的偏离则更为显著。

业绩决断期,把握一季报及景气向好方向——兼具一季报业绩预期靠前且景气环比改善的一级行业:通信、汽车、机械、美容以及军工,二级行业:体育、工程机械、商用车、生物制品、化妆品、燃气、汽车零部件、通信设备、白电。

分子端预期将迎“决断”,在分子分母形成向上合力前,策略上不急于一时,保持耐心等风来;战术层面建议重视交易结构平衡和业绩定价的回归,寻找拥挤度低、盈利预期改善的高性价比资产,将成为下一阶段的决胜手。

行业配置建议:(一)制造业出海+业绩预期占优+景气预期上修:工程机械、商用车、通信设备;(二)独立景气周期:生猪养殖、油运/船舶;(三)中期维度,稳定红利资产仍是底仓配置的最优选择。 $价值黄金(03081.HK)$


全球资金市场周报:

零售额高于预期,1 月和 2 月的零售额向上修正。这将我们第一季度的实际消费跟踪从 2.5% 提升至 3.0%,将 GDP 从 2.4% 提升至 2.7%。

虽然零售销售表现强劲,但尚不清楚增长是否具有广泛基础,因为非商店将所有在线支出类别汇总在一起——本月控制零售销售增长的 75% 来自电子商务。 $亚马逊(AMZN.US)$
铁矿石与 A 股市场周报与全球资金市场周报 20240415
铁矿石与 A 股市场周报与全球资金市场周报 20240415
铁矿石与 A 股市场周报与全球资金市场周报 20240415
铁矿石与 A 股市场周报与全球资金市场周报 20240415
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