爱奇艺2023年第三季度财务报告回顾：第三季度利润超出预期

11月21日，爱奇艺发布了第三季度财务报告。同日，摩根大通对爱奇艺的第三季度财务报告发表评论，称第三季度利润超出预期，这主要是由于会员服务和广告服务的强劲增长以及有效的成本控制。
 

股票评级： 超重

收盘价（在预览版发布时）：4.75美元（2023年11月21日）

当前收盘价：4.49美元（2023年11月29日）

摩根大通目标价：10美元

在第三季度，爱奇艺的收入和净利润均实现同比和同比增长，这主要是由于会员服务和广告服务的强劲增长以及成本控制。每位付费用户平均月收入的可持续增长、品牌和绩效广告的进一步增长以及谨慎的内容和销售费用控制都是公司结构性利润增长的促成因素。

根据2023年25倍的市盈率，摩根大通为爱奇艺设定了10美元的目标价格。摩根大通对爱奇艺从2024年到2025年实现49％的复合年净利润增长率持乐观态度，并预计其未来将具有巨大的发展潜力。

在第三季度，爱奇艺的收入同比增长7％，同比增长3％，符合市场预期。净利润同比增长232％，同比增长5％，超过了彭博社预期的11％。调整后的净利润率同比增长5.3个百分点，环比增长0.1个百分点，达到7.8％的新高。

在第三季度，爱奇艺的主要业绩是由会员服务同比增长19％和广告服务同比增长34％所推动的。爱奇艺每位付费用户的平均月收入达到人民币15.5元，同比增长12％，同比增长5％。在成本控制方面，内容成本和销售费用同比下降2％。

摩根大通对爱奇艺的支持因素包括：1）每位付费用户平均月收入仅为16元人民币的可持续增长；2）品牌广告和绩效广告的进一步增长；3）谨慎控制内容成本和销售支出，因为与过去相比，中国长视频市场的竞争环境变得更加温和。在未来几年中，每位付费用户平均月收入的增长将成为爱奇艺增长的主要推动力。

爱奇艺的付费会员在第三季度同比下降，这主要是由于缺乏大片。随着全新大片《昆宁宫（NinnansaxDrem）》的上线，预计爱奇艺的订阅前景将在2023年第四季度得到改善。