投资必备｜黄金暴跌30%：恐慌还是机会？

创历史新高后：黄金大幅回调

黄金 $黄金/美元 (XAUUSD.CFD)$ 于2026年1月28日创下每盎司$5,599的历史新高，结束了2025年全年涨幅超40%的涨势。此后，截至7月1日，该金属已回落约30%，至每盎司约$3,980。

三大因素导致了此轮回调：

• 美联储转向鹰派。高盛在6月将其基准情景中所有剩余的2026年降息预期全部剔除，将宽松政策推迟至2027年年中。更高且更持久的利率提高了持有无收益黄金的机会成本。

• ETF需求降温。亚洲黄金ETF自2025年8月以来首次录得月度净流出，表明此前推动金价上涨的动量交易买盘已有所退潮。

• 央行购金步伐放缓 ——至少是暂时性的。2026年第一季度，全球央行净购金量降至仅16吨，远低于2021年至2025年期间约225吨的季度平均水平。仅土耳其一国就在3月抛售了60吨。

然而，从中长期来看，基本面依然稳固。各大机构仍维持看涨的年末目标价：高盛为每盎司$4,900，摩根士丹利为$5,200，摩根大通最高达$6,300，富国银行则为$6,100–$6,300——均较当前水平有显著上行空间。支撑这些预测的结构性支柱并未发生改变：

• 预计各国央行将在2026年购买约800吨黄金。世界黄金协会的一项调查显示，创纪录的45%的央行计划在未来一年增加黄金储备。

• 去美元化进程正在加速。中国头部保险公司已获得监管批准，可将合计资产管理规模（AUM）最高1%的资金——约合200吨黄金——配置于实物黄金。

• 高企的财政赤字、不断攀升的主权债务以及持续存在的通胀不确定性，继续支撑黄金作为货币贬值对冲工具的角色。

• 中长期结构依然完好——但复苏何时兑现则是另一个问题。

把握黄金“时机”的难题

如果长期看涨逻辑成立，为何不干脆等到底部出现后再大举买入？

因为黄金极难精准择时。2022年，金价跌幅一度超过20%，随后却急剧反弹——那些等待“明确信号”再重新入场的投资者往往错失了大部分反弹行情。这种情形在黄金的多个周期中反复上演。

要准确判断短期底部，必须同时正确预判美联储政策、美元走势、地缘政治风险和ETF资金流向——所有因素必须同时到位。大多数专业投资者都难以持续做到这一点，对散户投资者而言，难度则更高。

定投策略：更少波动，同等敞口

定期定额投资（DCA）通过简化操作规避了择时难题：无论价格高低，定期投入固定金额。当价格下跌时，你自动买入更多份额；当价格上涨时，则买入较少份额——无需任何预测。

数据说明了一切。假设一位投资者从2021年1月起每月投入$500到 $黄金ETF-SPDR (GLD.US)$ ，截至2026年7月1日将实现以下成果：

• 累计投入总额为 $33,000 ，共进行了66次月度买入

• 持仓的平均成本约为 $208.56/股

• 截至2026年7月1日，持仓市值约为 $58,300 ，累计收益约为 +77%

尽管金价已从1月高点回落约30%。这种通过多年逢低买入所积累的平均成本优势，为投资者提供了显著缓冲，而一次性在高点买入的投资者则不具备这一优势。

设定后无需操心。通过 moomoo 让您的投资自动运行。开始前，使用定期投资计算器估算您的潜在收益。简单、聪明且纪律严明的投资方式。

白银：高贝塔的兄弟

$白银期货主连 (2609) (SImain.US)$ 通常与黄金同向波动，但力度更大。当黄金上涨时，白银往往表现更佳；当黄金回调时，白银通常跌幅更深。工业需求（如太阳能电池板、电子产品和电动汽车）的额外影响意味着白银兼具货币属性和周期性特征。

对于认同中长期黄金投资逻辑、希望获得更高上涨潜力且能承受更大波动的投资者而言，白银或许值得作为补充配置，而非替代选择。

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