澳大利亚银行降级内幕：你需要知道的

上周，麦格理和瑞银下调了对澳大利亚四大银行的评级。 瑞银在澳大利亚银行中的偏爱是： $ANZ Group Holdings Ltd(ANZ.AU)$ 和 $Macquarie Group Ltd(MQG.AU)$，他们将其评为 “中性”，然后是其余的，他们将其评为 “卖出”。

麦格理表达了对澳大利亚四大贷款机构的看跌前景，加倍强调其看跌观点，并建议客户 “减持所有贷款”。特别是，该经纪商对西太平洋银行下调了两次评级，将其评级从 “跑赢大盘” 下调至 “表现不佳”。由于这些报告，作为市场重要组成部分的银行股在上周下跌了3.17％。

事实上，银行业在 $S&P/ASX 200(.XJO.AU)$ 在过去的一年中一直处于火热状态，飙升了22.64％，比该指数的回报率高出近一倍。3月8日，所有四大银行- $ANZ Group Holdings Ltd(ANZ.AU)$, $Westpac Banking Corp(WBC.AU)$, $National Australia Bank Ltd(NAB.AU)$，以及 $CommBank(CBA.AU)$ -创下新高，凸显了他们在市场上的主导地位。

银行股表现明显良好，原因有很多，包括： 1) 市场参与者越来越多地考虑 “软着陆情景” 的可能性。2) 疫情造成的预期信用损失（ECL）可能低于最初的预测。3）有迹象表明，存款和贷款的竞争压力有所减轻。

1。对利润下降的预期
在存款和融资支出不断增加的情况下，银行业面临着收入增长限制的重大障碍，这是在价格敏感市场（俗称 “抵押贷款大战”）中吸引新借款人的激烈竞争所致。

此外，如果降息如预期的那样实现（这是近期估值飙升的重要原因），银行可能会发现很难抵消与降低利率相关的利润压力。

尽管澳大利亚储备银行目前维持稳定的利率，但考虑到经济增长率处于30年来的最低水平，而且最近几个月失业率迅速上升，进一步加息的可能性似乎很低。

目前， 瑞银集团表示，共识估计表明，澳大利亚银行的收益预计将在24财年下降8％，在25财年下降3％。

2。抵押贷款拖欠率上升
澳大利亚储备银行将现金利率降至0.1％的历史新低，以鼓励疫情期间的借款。但是，在最广泛的加息周期中，利率提高到4.35％。这导致新借款人利用低利率购买房产的抵押贷款再服务成本上升。

根据穆迪投资者服务公司最近的一份报告， 去年，拖欠抵押贷款30天或更长时间的借款人数量从1.05％增加到1.62％。此外，自澳洲联储于2022年5月开始加息以来，抵押贷款还款额增长了44％，而同期平均每周收入仅增长了7％。 报告说，

根据瑞银的说法，根据共识估计， 银行的私募股权倍数已从未来两年收益的13.2倍增长到收益的16.1倍。 该机构认为，当前的市场定价表明，投资者对本地银行股的前景变得 “过于乐观”，导致该经纪商向客户推荐该行业 “减持” 头寸。

尽管收益质量可能更好，但瑞银分析师谢尔巴赫并不认为我们正处于包括澳大利亚证券交易所200银行股在内的多年牛市的风口浪尖。在他看来：

麦格理认为，从绝对值和相对值来看，银行都很昂贵。 分析师认为，这些银行在没有任何明确基本理由的情况下以峰值倍数进行交易。