INARI 收益预览：Q2FY24 预计将持续增长，但对 H2FY24 射频衰退持谨慎态度

在人工智能发展的推动下，自去年10月以来，Inari Amertron Berhad的股价上涨了11％。预计该公司将于2月26日发布其 Q2FY24 收益报告。几位分析师预计本季度将表现良好。

根据Moomoo的分析师评级功能， 18位市场分析师已经发布了评级。其中，72％的人给出了买入评级，28％的人表示持有。 共识目标价为3.44令吉，目标价峰值达到4.17令吉，表明可能比当前交易价格上涨31％。分析师的详细评级如下。

作为博通射频滤波器系列的OSAT，INARI发挥着至关重要的作用，适用于苹果和三星的旗舰设备。该公司透露，由于一次性停电500万令吉以及iPhone 15的最新射频滤波器包的收益率低于预期，Q1FY24 的利润率低于预期。

根据Kenanga Research的数据，面对新的替代周期，在美国品牌整合减少库存之后，智能手机市场预计将在2024年反弹。 如果需求超过预期，供应链应为产量的快速增长做好准备。 继上一季度效率提高之后，预计INARI的射频细分市场将在 Q2FY24 中连续改善。

此外，科技巨头之间争夺人工智能领导地位的竞赛必将提振芯片需求。 随着 “Siri” 的竞争力降低，预计智能手机制造商苹果将在其2024/2025年机型中公布一项重大的人工智能突破，以赶上微软和谷歌等竞争对手。三星Galaxy S24的成功使这一趋势显而易见，这要归功于其新的AI功能。

INARI计划在两年内每年投资 RM341 百万美元，以扩大产量，高于每年 RM125 百万美元，这要归因于其良好的高股本回报记录，尽管最初可能面临的增长挑战，但仍为其增长战略注入了信心。

在 Q1FY24 中，该公司在机械和设备上投资了4000万令吉，另外还拨款300万令吉用于建造建筑物和设施。预计24财年和25财年的总资本支出将达到6.416亿令吉，大大超过该集团在2019年创下的 RM184 百万令吉的年度纪录。

iPhone EMS产量的预期放缓预计将导致 H2FY24 期间射频收入的减少。同时，iPhone订单的潜在减少可能会对INARI同期的运营能力产生不利影响。 尽管鉴于供应链转移到马来西亚，INARI正在积极吸引新客户，并计划从24财年第一季度开始在中国开设新工厂，但这些发展可能会在中长期产生收益。收入贡献将不足以抵消 H2FY24 (H1CY24) 中即将到来的射频疲软。