利率如何影响资本市场？

利率的提高或降低通常至少需要一年的时间才能对整个实体经济产生实际影响，但资本市场对利率变化（或者更确切地说，利率变化的消息）的反应往往要快得多。

为什么联邦基金利率，即银行贷款的利率，如此重要？因为商业银行向高信贷客户收取的基本利率（优惠贷款利率）主要是根据联邦基金利率水平确定的。其他形式的抵押贷款的利率，例如抵押贷款利率、信用卡年利率以及一系列其他消费者和商业贷款利率，均基于基准利率。

当市场经济过热，市场上的资金供应超过需求时，价格将大规模上涨，从而导致通货膨胀。联邦基金利率是美联储试图控制通货膨胀的方式。原则上，美联储提高联邦基金利率，增加市场借贷成本，缩小社会投资规模，从而缩小市场资金供应。

相反，当美联储降低联邦基金利率时，它将降低市场借贷成本，鼓励消费，扩大社会投资规模，从而增加货币供应。各国中央银行货币政策的运作原则是相同的。

当经济放缓时，美联储会降低联邦基金利率以刺激经济。降低利率将对市场产生与提高利率相反的影响。

投资者和经济学家认为，降息是经济增长的催化剂——帮助个人和企业降低贷款成本，从而刺激经济增长，提高企业利润和个人收入水平。较低的利率刺激消费，人们购买新房或送孩子上私立学校；企业运营、收购和扩张的资本成本较低，从而提高了未来的盈利潜力，这反过来又导致股价上涨。

降低联邦基金利率的好处包括公用事业和房地产投资信托。此外，拥有稳定现金流和稳健资产负债表结构的大公司也将受益于廉价的债务融资。

利率与股票市场密切相关。当利率上升时，企业将削减支出，其形式通常是增加债务偿还额或减少收入，其未来的现金流将不可避免地减少。

因为衡量公司价值的关键方法是将公司未来现金流的总额折现为现值。现值除以已发行股票总数即为公司的股价。

随着对公司增长和未来现金流的预期下降，投资者认为股价几乎没有上涨的空间，他们持有的股票数量将减少。此外，当美联储提高联邦基金利率时，市场上的 “无风险” 回报率将提高，投资股票所需的总回报率也将相应提高。

因此，如果风险溢价降低，潜在回报保持不变或降低，投资者可能会觉得股票风险太大，因此将资金投资到其他地方。如果有足够多的公司的股价下跌，则整个股票市场或主要股票指数（例如道琼斯工业平均指数或标准普尔500指数）将下跌。

但是，一些行业将从利率上调中受益，其中金融业将受益最大。 银行、经纪公司、抵押贷款公司和保险公司的收益通常会随着利率的上升而增加，因为他们可以为贷款收取更多费用，从而增加自己的收入。