高带宽存储器，尖端技术正在推动存储芯片领域的复苏

■ 什么是 HBM？为什么 HBM 在 AI 时代至关重要？

高带宽存储器 (HBM) 是一种新兴的计算机存储器，旨在提供高带宽和低功耗。

过去，存储器行业的发展远远落后于处理器。传统 DRAM 的带宽有限，这可能会阻碍处理器、显卡和其他设备的性能。各种处理器在计算时都被过度配置，而内存带宽的配置不足。最先进的 GPU 实际上是渴望内存容量来提高利用率。

此外，人工智能的发展要求GPU具有更高的计算能力，从而迫使DRAM进行更新。然后 HBM 应运而生。通过增加带宽和扩展内存容量，可以使更大的模型和更多的参数更接近核心处理器，从而减少存储短缺造成的延迟。

英伟达发布的H200成为HBM的直接催化剂。 H200 充分证明，即使不增加更多 CUDA 内核或超频，只需添加更多 HBM，甚至保持现有 Hopper 架构不变，NVIDIA 仍然可以实现相当于其架构代际升级的性能改进。

■ HBM 严重供不应求。

从成本的角度来看，HBM的平均销售价格至少是DRAM的三倍。在 ChatGPT 的推动和产能不足的限制下，HBM 的价格一直在上涨。 现在，HBM3 的价格是最高性能的 DRAM 的五倍。 由于HBM供不应求，主要制造商正在扩大产量。

■ 谁是主要玩家？

该行业的主要生产商是SK海力士和三星。 2022年，SK海力士占据了HBM存储器市场50％的份额，其次是三星，占据了40％和 $美光科技(MU.US)$ 拥有 10% 的份额。 美光于今年6月推出了HBM3产品。24GB HBM3模块将在2024年第一季度量产，这使其比竞争对手具有显著的竞争优势。

另一家小型上市公司， $Rambus(RMBS.US)$ 存储器IP制造商今年宣布推出HBM3存储器接口子系统。其股价今年上涨了80％以上。

■ 传统存储器市场也在复苏。

随着原始制造商积极减少产量和控制供应，传统市场也在复苏。

TrendForce的报告显示，从第四季度开始，DRAM和NAND闪存的价格将普遍上涨。例如，DRAM价格预计每季度将上涨约3-8％。

■ 风险披露

尽管存储芯片价格最近已经稳定，但仍处于历史最低水平。这种上升势头能否持续将取决于供应商在维持减产方面的坚定态度以及实际需求的复苏程度，而通用服务器市场是关键的决定因素。

此外，存储器行业依赖高额资本支出，并且在过去两年中出现了产能过剩。最近的收益报告显示，大公司目前的利润率仍在恢复。