高盛下调特斯拉利润率展望

高盛下调了特斯拉2023年和2024年的每股收益预期，这主要是由于ASP较低，反过来又是汽车毛利率的信用假设（受S/X价格下跌的推动，在较小程度上受到Model Y价格下跌的推动，部分被Model 3 ASP假设的上涨所抵消）。特斯拉在9月1日将S/X的价格大幅下调了15-19％，并在8月中旬降低了在中国的Model Y定价（本季度一直在折扣美国等其他市场的库存量）。但是，特斯拉通过更新版（Highland）提高了Model 3的定价，该版本现已在欧洲和中国销售。

此外，尽管7月和8月特斯拉在主要地区的销售数据高于第二季度的前两个月，但高盛将23第三季度的销量预期下调至46万辆，以更好地反映较低的S/X需求以及Model 3 Highland转换的影响。这与中国的每周保险数据一致。但是，在Highland上线的推动下，预计23年第四季度将反弹至49.4万，假设大幅降价后S/X交易量将有所改善。这使得2023年的交割预测为184.2万台。

特斯拉可能会在2024年进一步降低价格，以支持更高的销量，这将减轻成本削减带来的每股收益收益。2024年的交易量假设为227.5百万美元，保持不变。高盛对该股的评级为中性，对特斯拉在该行业的领导地位和长期增长潜力（包括软件、服务和能源等相关市场的机会）的积极看法抵消了对近中期利润率的不利因素的预期。