黄金破纪录的涨势仍在继续：涨势背后的原因和未来的走向
华尔街各大银行都承认，共同的理论框架和定价模型都无法解释这次金价的飙升，这加剧了市场对这种上涨趋势背后的参与者的好奇心，也使黄金的下一步走势更加有趣。
目前，黄金的购买兴趣相当分散，包括对冲基金和各种中央银行。
1。根据瑞银策略师4月9日发布的最新研究，自2月份以来，CTA的买入兴趣大幅增加，黄金期货的未平仓头寸增加了24％。 考虑到目前的规模与历史高点相比并不高，下一阶段的多头头寸仍有增长的空间。
瑞银团队写道：“无论我们看总的净投机头寸还是基金经理的投机头寸，这些头寸也分别仅为历史新高的57％和50％。”
2。中央银行的黄金购买量继续支持黄金需求，在过去两年中，全球中央银行购买的黄金占过去13年总量的27％。2022年和2023年的黄金购买量占年度矿山供应量的近1/3，是过去10年平均水平的两倍。 这种趋势可能会持续下去，因为与同行相比，许多中央银行持有的黄金储备比例仍然相对较低。 值得注意的是，中国、土耳其和印度中央银行的黄金购买活动今年尤为突出，并且仍然活跃。截至今年3月，中国人民银行已连续17个月购买黄金作为储备。
3.全球实物支持的黄金ETF在3月份连续第十个月流出，亏损8.23亿美元，但流出率比前几个月慢得多。 这意味着，随着黄金ETF的抛售接近止步，未来仍有很大的补给空间，这也可能成为支撑金价上涨的力量。
本轮黄金价格的快速上涨导致传统的理论框架显得无效。当前，美元汇率、实际利率和美国债券收益率等因素与黄金价格的相关性和解释力正在显著减弱，金价甚至克服了黄金ETF持续流出的影响。
例如，由于实际利率代表持有黄金的机会成本，而美元是黄金定价的主要货币，因此两者通常都与黄金价格呈负相关。但是，最近这种关系被推翻了，并且同时出现了上升趋势。根据瑞银的模型，黄金对实际利率（以10年期TIPS衡量）的敏感度已从历史水平的-9.02降至-3.89。
复杂的宏观环境和FOMO（害怕错过机会）情绪可能是传统黄金定价模式失败的主要原因：
1。一些投资者预计，随着美联储开始降息周期，美国的实际利率将下降。同时，美国今年前两个月的通货膨胀率超出预期，这表明抗击通货膨胀的最后一英里并不容易。这进一步加剧了市场对美国顽固通胀的担忧，黄金作为传统的通胀对冲工具变得更具吸引力。投资者将注意力集中在周三即将发布的3月消费者价格指数数据和3月联邦公开市场委员会会议纪要上，以获取有关通货膨胀和未来货币政策转变的更多线索。
2。不断升级的地缘政治冲突和全球经济的不确定性导致投资者因避险情绪而涌向黄金。
3.由于对美国财政纪律的批评和美国国债供应的增加，以美元为主的信贷货币体系的可信度下降，全球多个中央银行调整了外汇储备结构并增加了黄金储备。随着大选的临近，对美国财政状况的担忧可能会再次浮出水面，促使投资者增加黄金持有量。
4。随着金价的持续上涨，那些一直在等待回调的人的FOMO可能会加剧涨势。FOMO情绪也在推动今年美国股市和比特币的飙升方面发挥了作用。
考虑到上述因素，例如美联储预计将降低利率以及中央银行对黄金的需求增加， 瑞银预测黄金有可能继续保持上涨趋势。因此，瑞银最近将其2024E年终目标上调至2400美元，并认为今年黄金交易量有可能飙升至2,500美元。
但是，一些风险也值得注意，包括美联储转向鹰派的可能性、获利回吐的风险以及其他因素。因此，黄金价格可能面临一些短期的下行压力。
来源：瑞银、彭博社、世界黄金协会
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Kevin Matte : 而且我认为白银将超过GSR中的金价，大概是15比1。人们说会是 1 比 1 但我对此表示怀疑。
103387466 : 最好的是最高的高价变动到圈子走势
101625629 : 在积极势头的支持下，对冲基金纷纷涌入。一旦它消失了，向下移动就会变得急剧上升。
KSOL Kevin Matte: 谢谢你的分享！请问投资白银的最简单方法是什么？
Kevin Matte KSOL: etf 白银，最简单。我最喜欢的 2 个是 pslv 和 slv
HSKhor : 对于那些在价格飙升之前错过在2024年3月购买黄金的人有什么建议吗？