为经济衰退做好准备了吗?这些指标表明股票投资者变得更加谨慎
脆弱的经济前景、不断增加的地缘政治风险、疲软的消费、近16年来的最高利率水平以及货币政策的不确定性共同给美国股市带来了压力。
最近,许多指标表明,股票投资者似乎越来越谨慎,他们可能正在为未来潜在的衰退做好准备。
看跌期权比率急剧上升
芝加哥期权交易所的总看跌/看涨比率是公认的市场情绪指标,用于衡量指数和股票期权。自7月底以来,该指标迅速上升,截至10月16日, 它达到1.15,这表明由于交易者获得的看跌期权多于看涨期权,看跌情绪升级。
股票头寸呈明显的下降趋势
德意志银行的最新研究表明,系统策略和全权委托投资者都大幅削减了头寸,导致 整体股票头寸大幅下降,现已降至减持区间, 负的 z 分数为 -0.21,百分位数为 32%。
具体而言,大多数行业的头寸继续下降,目前,没有一个板块的风险敞口明显高于平均水平。 现在,科技和必需消费品板块的定位仅略高于中性,而房地产行业的定位则处于极低的水平。
衡量股票相对于债券吸引力的股票风险溢价继续下降
Yardeni使用标准普尔500指数市盈率的逆数与10年期美国国债的实际收益率之间的差额来估计 “股票风险溢价”。数据表明,当前股权投资的成本效益已大大降低, 这意味着股票资产的吸引力不如债券。
同样,美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特奈特在本月初预测,“转变为经济数据,债券大幅上涨,债券应该成为2024年上半年表现最好的资产类别”。 他指出,由于债券的凸度特性,其涨幅往往较大但跌幅较小,因此这项投资在未来可能会产生相对更好的投资回报,而下行风险有限。
具体而言,如果债券收益率在未来12个月内下降100个基点,则基准投资组合预计将产生 回报率为13%。相比之下,如果债券收益率上升相同幅度,则基准投资组合的预计回报率 只有 -0.2%.
美国银行报告称,现金和国库券目前占其私人客户资产管理规模(管理资产)的15.4%,高于13%的历史平均水平。此外,管理的货币市场基金在短短十个月内已大幅扩张至5.7万亿美元。
股票投资者的风险偏好继续下降
道富机构投资者风险偏好指标已成为 自8月份以来一直在下降,这表明投资者对不同资产类别的风险越来越规避。 9月29日,该指数跌破0,跌至-18.2%。
来源:MacroMicro、德意志银行、Yardeni、美国银行、道富银行
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Ilya Jucius : Duely 指出
NoahZeeshan : 只要有散户投资者,不用担心,无论是covid、int加息还是衰退,你都可以顺应任何情况。
如果你不同意,可以想一想这种没有零售业的情况,应该在 2020 年下降。开个玩笑
razo2 : 你忘记提10年和30年期的收益率了吗?