经济数据开始反映红海危机的后果。美联储将如何应对？

标普全球采购经理人指数交付时间指数显示，由于红海的中断，出现了延误。更长的交货时间一直是商品通胀上升的主要指标。

详细的行业数据进一步显示，在有供应商交货时间数据的14个行业和行业集团中，有一半的交货时间在1月份再次延长。在连续12个月和11个月改善之后，基本材料和消费品生产商在1月份见证了供应商的交货时间延长。其中，建筑材料行业的供应商业绩下降幅度最大。

红海事件的时机恰逢美国从去库存向补货的转变。需求的再次扩张可能会助长通货膨胀。

上周的消费者物价指数和生产者物价指数报告均显示，在通货膨胀率基本降温数月之后，1月份的价格压力意外增加。

医疗和汽车维修等劳动密集型服务的价格上涨幅度尤其大，这表明这些雇主感到不得不提高价格，以适应工人成本上涨的步伐。

此外，根据标准普尔的数据，尽管服务业在成本增长方面仍处于领先地位，但各制造业的成本压力也开始再次增加。该报告显示，饮料和食品成本的迅速上涨对整体消费者通货膨胀有重大影响，值得密切关注。在全球范围内，食品价格以四个月来最快的速度飙升，推动食品生产部门产出价格的通胀达到2023年9月以来的峰值。

最后，还应密切关注投入成本大幅上升而无法将额外支出转移给客户的行业。如果地缘政治或其他动荡导致成本通胀加剧，这些行业通常最容易受到需求下降的影响。

2月16日，作为美国高通胀的举报人，前财政部长拉里·萨默斯在接受采访时直言不讳地表示，美联储的下一步可能是提高利率而不是降低利率。他说概率为15％。他认为，美联储必须 “非常谨慎” 地采取行动。

现在不只是夏天；几家华尔街投资银行也警告投资者注意美联储提高利率的风险。法国兴业银行的分析师基特·贾克斯认为，美联储 “没有理由急于” 降息。如果美国经济再次加速，那么美联储的下一个利率决定可能是加息而不是降息。

英国资产管理巨头木星资产管理公司的宏观基金经理马克·纳什认为，美联储提高利率而不是降息的可能性达到20％。他认为，强劲的消费者需求和公司可能增加支出的前景可能会再次加剧通货膨胀的风险。

在上周的一份研究报告中，德意志银行的美国经济团队表示，与联邦公开市场委员会的预测相比，美国经济的失业率可能会降低，通货膨胀降温的步伐会放缓。这有可能导致美联储今年维持利率不变，出现这种结果的可能性并非微不足道。

目前，美联储的监测工具表明，市场预计美联储首次降息的可能性更大于6月，概率为53.0％。3月份降息的可能性已从一个月前的55％左右下降到8.5％，而3月份维持当前利率的可能性高达91.5％。

与全球对冲基金和投资组合经理合作的宏观咨询公司Stray Reflections的创始人贾瓦德·米安在一份报告中指出，值得记住的是，在2008-2009年期间，为了应对经济衰退，美联储将联邦基金利率降至接近零的水平。但是，尽管市场预测美联储开始加息还为时过早，但这种超低利率环境持续了很长时间，美联储直到2015年12月才开始加息。