财报回顾 | 亚马逊财报后暴跌反映了云服务提供商的共同挑战
$亚马逊 (AMZN.US)$ 亚马逊股价在财报发布后暴跌，主要原因是宣布了高额资本支出以及云业务（AWS）营业利润增长率降至20%以下。
核心财务指标
亚马逊报告称， 净销售额 第四季度为$2,134亿，较去年同一时期$1,878亿增长了14%。
营业利润 第四季度增长至$250亿，相比之下2024年第四季度为$212亿。
净利润 第四季度净利润增至$212亿，或每股摊薄收益$1.95，而上一年同期为$200亿，或每股摊薄收益$1.86。这标志着净利润同比增长6%，每股收益同比增长4.8%。
公司预计其总 资本支出 2026财年的资本支出将达到$2,000亿，远超目前其他所有云巨头的资本支出预期。然而，市场已经度过了“奖励”高资本支出的阶段，越来越关注这些投资的投资回报率（ROI）及其对利润的潜在侵蚀。此前谷歌和微软也出现过类似情况。
业务板块概况
AWS销售额增长至$356亿，同比增长23.7%。该部门的营业利润增长至$125亿，而上一年第四季度为$106亿。这意味着AWS的营业利润同比增长了17.9%。这表明由于资本支出增加导致的折旧增长速度快于收入，AWS的利润率正在下降。
本季度AWS的营业利润率为35%，而上一年第四季度为36.9%。
北美 销售额达到$1,271亿，同比增长10%；营业利润为$115亿，而2024年第四季度为$93亿，同比增长23.7%。这表明亚马逊的零售基础稳步增长，同时利润率趋势持续改善。
营业利润率从去年的8.0%上升到了9.03%，超过了分析师预期的8.51%。
国际销售 达到$507亿，同比增长17%（剔除汇率影响后增长11%）；营业利润为$10亿，而2024年第四季度为$13亿，下降了23.1%。
在零售业务中，广告继续扮演亚马逊利润稳定器的角色。
第四季度广告业务收入达到$213.2亿，同比增长23%，延续了过去几个季度的高增长势头。本季度线上零售收入为$829.9亿，同比增长约10%，超出分析师预期的$823亿。
相较于对履约、运力和定价策略更为敏感的零售业务，广告具有更好的毛利率结构，在宏观经济波动期间更可能贡献一定增长。
盈利指引
亚马逊预计2026年第一季度收入将在$1,735亿至$1,785亿之间，同比增长11%至15%。该指引区间的中点$1,760亿大致符合分析师预期的$1,755.4亿。即使在区间低端，亚马逊仍将在第一季度保持两位数的收入增长。
预计营业利润为$16.5–$215亿，低于市场预期的$220亿。
总结
总体而言，这份财报表现喜忧参半。然而，投资者对云服务提供商高额资本支出愈发感到不满。财报发布后，股价暴跌10%。
– 估值：
财报发布后，亚马逊的市盈率目前为30.65。
还可以查看moomoo对亚马逊的过往分析：
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mommymoney : 目前看空
Slay2dudes : 好的
76432947 : 我还没有收到任何报酬。
Money Thrill mommymoney : 我也一样，过去几年它确实跌过……最多的时候跌到70美元？所以我在204美元时卖了一些……我不太信任它。价格稍微涨了一点……盘后交易……底部玩家？但如果它们失去支撑，可能会跌得更多？谁也说不准。
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