财报预览 | 期权对NVIDIA财报后的走势抱有很高的期望

在财报季期间，股价可能会出现超出正常水平的波动，这对于期权交易者来说是一个潜在的有吸引力的时期。对于希望根据这些走势进行交易的投资者，您应始终关注期权在盈利后可能发生的变化。

尽管财报季已开始结束，但预计零售商和互联网巨头本周仍将发布重要财报。本周的亮点将来自英伟达。预计人工智能领域的领导者将在周三发布报告。

星期一， $Zoom视频通讯(ZM.US)$ 报道；周二， $汽车地带(AZO.US)$ 和 $劳氏(LOW.US)$ 报告。其他周三发布的内容来自 $塔吉特(TGT.US)$ , $TJX公司(TJX.US)$ ，以及 $Snowflake(SNOW.US)$ ; $罗斯百货(ROST.US)$ , $Workday(WDAY.US)$ ，以及 $财捷(INTU.US)$ 定于周四公布财报。

投资者还将密切关注下周公布的多家中国公司，包括Temu母公司 $拼多多(PDD.US)$ ，社交媒体播放器 $微博(WB.US)$, $哔哩哔哩(BILI.US)$，以及电动汽车制造商 $小鹏汽车(XPEV.US)$ 和 $理想汽车(LI.US)$.

-财报发布日期：5月22日盘后

-收益预测：FY2025 第一季度收入为245.7亿美元，同比增长241.65％；每股收益为5.19美元，同比增长533.5％

-NVIDIA目前的隐含走势为±9.7％，表明期权市场预计财报后的单日涨幅为9.7％，当前期权价格略有被高估。在过去的12个财报日中，该股的平均涨幅为±7.4％，上涨的可能性为67％；最大的涨幅为+24.4％和-7.6％。在过去的四份收益报告中，该股收盘三次上涨，业绩为+ 24.4％，+ 0.1％，-2.5％和+ 16.4％。

英伟达对950美元和1000美元水平的看涨期权有大量未平仓合约，看跌期权集中在920美元至930美元左右。这些集中度分别表明了可能影响该股短期走势的关键阻力和支撑位。看涨期权表明交易者对上涨持乐观态度，这可能会限制涨幅，因为投资者将利润锁定在950美元和1000美元附近，而看跌期权则建议在920美元至930美元左右提供下行保护，这可能会缓冲任何下跌。

美银证券预计，英伟达将在第一财季公布强劲的财务业绩，超过市场普遍预期，但警告说，由于多种因素，短期内股票可能会出现波动。其中包括预计7月季度销售增长放缓，下半年中国限制风险加剧，推理指标上行空间有限，毛利率正常化。尽管存在这些风险，但Blackwell产品的稳健推出和令人信服的估值可能会长期支撑该股。

美银预计，第一季度销售额将达到260亿美元（市场普遍预期为246亿美元），毛利率将达到77％的峰值，然后在第二季度下降至75％-76％。

美银在报告中表示：“[毛利率] 达到峰值和下降表明定价压力、不利组合（中国下半年出货量增加和/或推断单位增加）以及需求放缓/供应放缓。”

美银维持对英伟达的买入评级，目标股价为1,100美元。

-财报发布日期：5月20日盘后

-收益预测：第一季度收入为19.67亿美元，同比增长14.3％；每股收益0.42美元，同比增长36.77％。

-帕洛阿尔托网络目前的隐含变动为±10.2％，而过去四个财报日的平均股价变动为14.1％，这表明当前的期权价格可能被低估。该股在财报日上涨的可能性很高，为83％，只有前两份报告显示下跌（-5.4％和-28.4％）。

-财报发布日期：5月22日盘前

-收益预测：第一季度收入为765.58亿元人民币，同比增长103.41％；每股收益为9.66元人民币，同比增长74.13％。

-拼多多目前的隐含变动为±9.9％，而过去四个财报日的平均股价变动为14％，这表明当前的期权价格可能被低估。该股在财报日上涨的可能性很高，为67％；最近四份报告均已收盘，出现了三次重大涨幅：+19％、+15.4％、+18.1％和+3.5％。

上周五，拼多多的期权交易量几乎是30天平均水平的两倍，看涨期权占交易量的68.3％。明年3月21日到期的看涨期权持仓量很大，行使价为160美元，交易量高，未平仓合约分别为1万张和6万张合约。

彭博社分析师预计，拼多多的在线营销和其他收入将在第一季度同比增长38％以上，交易服务收入同比增长267％。但是，除了令人印象深刻的同比数据外，该分析师还预计其两项主要业务将连续下降，在线营销和其他收入预计将同比下降22.7％，交易服务收入将下降约5％。

在财报公告、产品发布或临床试验结果等重大企业事件之前，隐含波动率往往会增加。但是，消息发布后，由于市场的突然清晰以及股价对新闻的反应，隐含波动率可能会大幅下降。这种现象被称为静脉压碎。

IV 压低可能导致期权价格下跌，因为隐含波动率大幅降低。对于期权交易者来说，由于IV压低而导致的期权价格下跌可能是一种风险，他们以更高的价格购买了期权，并期望从标的股票价格的重大变动中获利。相反，如果期权被低估并且股价急剧波动，则IV压跌可能不会那么普遍，这可能会给期权卖方带来风险。对于交易者来说，在考虑围绕重大公司事件进行期权交易时，重要的是要意识到IV crush，并将其纳入他们的交易策略。

并非所有选项都受到静脉冲击的同等影响。IV 压低对短期期权价格的影响大于长期期权价格。

尽管如此，值得注意的是，期权交易总是涉及风险，投资者在进行任何交易之前应咨询财务顾问。