[收益预览] 三菱日联的最高利润将增长多远？注意是否有额外的股东回报

● $三菱日联金融(8306.JP)$（MUFG）计划于5月15日公布截至2024/3财年的财务业绩。
● 在公布中期财务业绩时，截至2014/3财年的收益预测是，净营业利润较上一财年下降9.0％，至1.45万亿日元，普通利润增长81.2％，至1.85万亿日元，净利润增长16.4％，至1.3万亿日元。
● 截至第三季度财务业绩，净营业利润达到15,202亿日元，普通利润为18,019亿日元，净利润为12,979亿日元，全部它已经超过了全年收益预期。在利润方面，它已经超过了上一财年的全年，全年净利润创下历史新高。
● 还有可能获得额外的股东回报，以抵消作为 “过关点” 的PBR被打破1倍的情况。利润的累积速度与第三季度大致相同，如果实现40％的股息支付率（即23财年的目标），则股息还有增加的空间。
● 根据12位分析师的评估，看涨和略看涨分别为41.67％，中立和略微看跌各为8.33％，总体评估为 “略微看涨”。平均目标股价为1655.42日元，比10日收盘价高3.9％。

最高利润将增长多远？
应用权益法的美国摩根士丹利的财政期已经改变，有时还会将其添加到3个月盈余中，截至24/3的财年已经超过了截至第三季度（4月12日）的创纪录利润（截至3月22日的财年为11.38亿日元）。距离1.3万亿日元的年度目标还剩21亿日元它即将到来，预计还会进一步上涨。我的年度目标是 7.5%截至第三季度，投资回报率（股本回报率）也达到6.9％左右。

将继续遵循国内利率水平
第三季度（12/10-12），国内利率水平进入上升阶段，利润率增长。与第二季度（7月至9月）相比，中小型企业下降0.01点至0.56％，但大型企业则上涨0.04点至0.64％。
尽管第四季度的利率水平没有第三季度那么高，但有可能在接近第三季度时保持这一趋势。

海外运营公司也为改善业绩做出了巨大贡献截至第三季度（12年4月23日）的财务业绩，子公司泰国大城银行（Krunsi）、印度尼西亚达纳蒙银行、澳大利亚第一森蒂亚投资和采用股权法的公司美国摩根士丹利的总出资已增至3900亿日元以上。

清算PBR 1x的 “及格分数” 的额外股东回报是多少？
尽管24年股价上涨了约30％，但龟泽宏树总裁将其视为 “转折点”它仍然低于 PBR 的 1 倍。
还有可能通过股东回报（例如增加股息或利用从强劲表现中获得的现金进行股票回购）来提高股价。
根据公司的基本股东回报政策，在分红方面，“基本政策是通过利润增长稳定和可持续地增加每股股息，目标是到23财年将股息支付率逐步提高到40％它说”。假设净利润的累积速度与第三季度相同，则最终利润约为1.73万亿日元，每股净利润约为144日元，当股息支付率仅按40％计算时，每股股息金额约为57日元。
目前的股息预测为本财年中期和末各20.5日元，共计41日元，当派息率设置为40％时，计算得出股息将增加约16日元。

同时，在股票回购方面，三菱日联表示了一项政策，即 “考虑市场环境，包括业绩和资本状况、成长投资机会和股票价格，并灵活实施。”在过去的10年中，公司每年都进行股票回购。最近，由于价值4000亿日元的股票回购刚刚在24/3中完成，因此似乎不太可能根据财务业绩公告开始股票回购。

你的目标是延续截至2025/3财年的最高利润吗？
公布财务业绩时的另一个兴趣点是第24财年（截至3月25日的财年）的收益预测。与过去公布财务业绩时一样，似乎不会具体说明详细数字，要点是净利润目标是否会从23财年开始增加它变成。
由于第23财年（截至24/3财年的财年）财务业绩的变化导致了3个月的增长，因此第24财年存在下行因素，但相反，有些因素可以预计，从第23财年开始，会出现增长。
可以预期从第23财年起增加利润的一个主要因素是国内利率水平。日本央行在3月份提高了负利率，有关进一步加息的猜测正在市场上蔓延。出于这个原因，也可以想象，做出预测乐观利率的收益预测。
除此之外，被定位为 “第二母市场” 的亚洲被投资公司的收入和旨在建立 “第四支柱” 的资产管理业务增长预期多少可能会在一定程度上对业务业绩前景产生影响。