加密货币周报 | 美国政府停摆接近尾声，市场反弹

上周，在美国政府停摆期间，加密货币和美国股票市场整体呈下跌趋势。其中，加密货币市场单日多头清算额一度高达20亿美元。然而，随着美国政府恢复运作的前景改善，加密货币市场出现大幅反弹。截至2025年11月11日， $比特币 (BTC.CC)$ 回升至约107,000美元，而 $以太坊 (ETH.CC)$ 上涨至约3,600美元，基本收复了之前的跌幅。

当地时间11月9日，美国参议院通过了一项旨在结束政府关门的临时支出法案，该法案将为政府提供资金直至2026年1月30日。截至11月9日东部时间，此次关门已持续40天，始于10月1日。法案以60票对40票通过，达到了克服参议院冗长辩论阻挠所需的最低票数，为结束这一历史性的僵局带来了希望。此进展得益于部分民主党参议员与共和党人达成协议，打破了最初因《平价医疗法案》（ACA）补贴争议所引发的政治僵局。特朗普总统表示乐观，称“看起来我们非常接近结束政府关门。”

当地时间11月5日，唐纳德·特朗普呼吁美国全面接纳加密资产。特朗普表示：“今天我们齐聚迈阿密，拥抱一个至关重要的行业。我签署了一项历史性行政命令，结束了联邦政府对加密资产的战争。这个产业曾经饱受围攻，但现在情况已经不同了。因为它是一个巨大的产业，庞大的产业。”他补充道，“加密资产可以显著减轻美元的负担，并带来许多积极影响；我们正专注于推动这一点。我们将使美国成为比特币超级大国，全球加密资产的中心。”

长达40天的美国政府关门创下了纪录，可能会进一步推迟国会关于加密市场结构立法的进展。选举结果增加了民主党人的谈判筹码。业内人士预计今年该法案会取得小幅进展，但认为其在2025年成为法律的可能性不大，可能会推迟到2026年。白宫数字资产顾问Patrick Witt表示，特朗普总统仍要求在2025年之前提交最终版本，但大规模部门关门阻碍了法案文本的起草工作；区块链协会首席执行官Summer Mersinger也指出，该法案推迟至2026年的可能性增加。

英格兰银行副行长萨拉·布里登周三表示，英国政府正在按计划与美国保持稳定币监管的步伐，她强调，对于这个3100亿美元的产业，两个盟友之间的规则统一“至关重要”。Breeden在伦敦SALT会议上发言时表示，英国将“尽快与美国同步”实施稳定币监管框架，缓解了人们对英国在此领域滞后的担忧。

加拿大政府在其2025年联邦预算中宣布了规范稳定币的立法计划。这将要求发行法定货币支持的稳定币的机构维持足够的储备、制定赎回政策并实施风险管理措施，包括保护个人和金融数据的机制。此举紧随美国《GENIUS法案》之后推出。 《GENIUS法案》 加拿大央行将在2026-2027财政年度开始分配1000万加元的预算，以确保稳定币监管顺利实施，后续年度成本预计为500万加元，由受《零售支付活动法》监管的稳定币发行方承担。 零售支付活动法.

花旗的一份报告指出，10月10日的清算可能损害了投资者的风险偏好。近期流入美国现货比特币ETF的资金明显放缓。链上指标显示，比特币巨鲸正逐渐减少，而小型散户钱包的持有量正在增加。资金费率也在下降，反映出对杠杆需求不足。从技术层面看，比特币跌破200日均线可能进一步打压需求。花旗仍认为市场处于财务顾问及其他投资者采用的早期阶段，但现货ETF的资金流动仍是观察市场情绪变化的关键指标。

Matt Hougan，Bitwise首席投资官表示，尽管比特币跌破10万美元，创下自6月以来的新低，引发了对“加密寒冬”的担忧，但他认为当前市场更接近底部，而非新一轮长期熊市的开端。Hougan指出，散户投资者正处于“极度绝望”阶段，频繁出现杠杆清算，市场情绪跌至新低。然而，机构投资者和财务顾问依然保持乐观，通过ETF持续配置比特币及其他加密资产，成为市场的主要驱动力。他认为，散户加密投资者的抛售正接近“枯竭”，比特币价格的底部可能即将到来，并可能比预期更快实现。Hougan坚持认为，比特币今年仍有望创出新高，目标区间在12.5万至13万美元之间，甚至在理想条件下达到15万美元。他相信，随着机构购买的持续，下一阶段市场将由更加理性的资本推动。

BitMEX创始人Arthur Hayes发推表示，自7月美国提高债务上限以来，比特币价格下跌了5%，而市场流动性下降了8%，主要原因是资金被财政部一般账户（TGA）的积累所吸收。他预测，一旦政府停摆结束，TGA余额的减少将导致流动性反弹，推动BTC价格上涨，而ZEC可能会有更显著的涨幅。

Delphi Digital分析师指出，历史比特币数据显示，11月通常是市场结构的转折点。月度低点的时间可以揭示市场状况。在牛市周期（例如2020年、2023年、2024年），比特币通常在11月的第一周触底，随后平均反弹幅度达32.9%。在熊市或过渡阶段（例如2021年、2022年），低点通常出现在当月晚些时候，且平均跌幅较深（-8.2%）。如果当前市场继续其看涨模式，98,900美元可能是月度低点，但需要未来几周确认更高的低点以维持上升趋势。如果比特币再创新低，11月可能表现出看跌特征，可能与流动性压力和市场不确定性有关。分析还指出，EMA指标表明11月中旬可能出现看跌交叉，需警惕进一步的下行风险。

$Robinhood (HOOD.US)$ Robinhood报告称，其第三季度收入和利润超出预期。收入为12.7亿美元，而分析师预计为12.1亿美元；每股收益（EPS）为0.61美元，高于预期的0.53美元，较去年的0.17美元有所增长。由于加密货币、期权和股票交易量的增长，基于交易的收入同比增长了一倍多，推动净利润从去年的1.5亿美元增至5.56亿美元。然而，尽管加密货币收入激增了300%，但仍低于预期。该公司还宣布了一项重要的人事变动：首席财务官Jason Warnick在任职超过七年后，计划于2026年退休。财务与战略高级副总裁Shiv Verma已被任命为他的继任者。

$微软 (MSFT.US)$ 微软与澳大利亚公司IREN签署了一项价值约97亿美元的协议，采购人工智能云计算能力，成为其最大客户。根据IREN周一的声明，这项为期五年的协议授予微软访问位于德克萨斯州用于人工智能工作负载的英伟达GB300加速器架构系统，并包括20%的预付款。IREN还宣布与戴尔（DELL.N）达成一项58亿美元的协议，以获取必要的GPU及相关设备。IREN首席执行官{{|姓名_0|}}表示，全面实施预计将带来约19.4亿美元的年化收入，仅利用了IREN总产能的约10%，留下了更多签约空间。 $IREN Ltd (IREN.US)$

$Cipher Mining (CIFR.US)$ Cipher宣布与亚马逊网络服务（AWS）达成了一项为期15年、价值55亿美元的租赁协议，为AWS的人工智能工作负载提供“交钥匙场地和电力”支持。Cipher还报告了第三季度非GAAP调整后的利润为4100万美元。

据链上分析师Yu Jin称，随着ETH价格跌破3500美元，BMNR和 $SharpLink Gaming (SBET.US)$ 的ETH储备遭受了重大未实现损失。 $Bitmine Immersion Technologies (BMNR.US)$ 持有3,395,422枚ETH，价值118.8亿美元，平均成本为4037美元，目前显示未实现损失达18.2亿美元。SharpLink持有860,299枚ETH，价值30.1亿美元，平均成本为3609美元，目前显示未实现损失达9377万美元。