加密货币周报 | 比特币盘整，加密货币并购加速

进入圣诞周，全球市场的决定性答案并未归属于加密货币市场。在美元走弱和美国国债收益率下降的背景下，避险情绪迅速升温。黄金和白银领涨，相继刷新历史新高，成为资本最热门的去向。相比之下，加密货币市场显得黯淡无光；比特币并未借助宏观顺风起飞，而是在88,000至89,000美元区间持续震荡，缺乏假期前预期的进攻姿态。

目前， $比特币 (BTC.CC)$ 在89,000美元上方波动， $以太坊 (ETH.CC)$ 则在3,000美元关口附近窄幅盘整。

据PANews报道，现货黄金和白银近期屡创新高。相比之下，比特币较其10月的峰值126,000美元已回落近30%。

市场数据显示，当前资金更青睐用于对冲的传统“硬资产”。贵金属在央行买入和工业需求的支撑下保持强劲，而比特币在2025年表现出更像是一种高贝塔风险资产的特性。由于缺乏实物需求的缓冲以及持续的ETF资金流出，比特币在当前环境下表现逊于贵金属。

在美国政府对数字资产采取更加开放态度的背景下，2025年加密行业并购活动爆发，已完成交易总价值达到创纪录的$86亿。业内人士预计，这一并购浪潮将持续到2026年。

全球资本的持续涌入很大程度上归因于特朗普政府的推动。今年，该政府将加密货币确立为国家优先事项，通过任命对加密友好的监管者、驳回多起针对数字资产公司的诉讼以及启动国家加密货币储备来支持行业发展。Charles Kerrigan，CMS律师事务所合伙人，连同其他业内人士预计，随着美国新的加密法规落地，更多传统金融机构将进入这一领域，而加密公司将通过并购进一步巩固市场地位。

数据显示，2025年全球共有11家加密公司上市，总计募资$146亿；相比之下，2024年仅有4家加密公司上市，募资$3.1亿。

自今年年初以来，加密行业已经完成了267笔交易，比2024年增长了18%。这些交易的总价值达到了86亿美元，几乎是2024年的四倍（21.7亿美元）。其中，Coinbase完成了2025年最大的收购案，以29亿美元的价格购买了衍生品交易平台Deribit，这也是加密历史上最大的并购交易。此外，Kraken以15亿美元收购了美国零售期货交易平台NinjaTrader，支付公司Ripple则以12.5亿美元收购了加密大宗经纪商Hidden Road。

西方国家正在庆祝圣诞节，但今年的假期笼罩在通货膨胀的阴影下，导致非传统的消费模式出现。美国人不再选择巧克力、卡片和小型家电等传统礼物，而是寻找更经济实惠的送礼方式。

Visa的一份报告显示，美国消费者越来越期待将加密货币作为节日礼物。28%的成年人表示收到加密货币会非常高兴，而在Z世代的年轻人中，这一比例高达45%。

全球加密交易所Bitget认为，将加密货币作为圣诞礼物的发现标志着加密文化的正常化，这意味着在预算紧张的情况下，加密货币可以作为一种更加精简、灵活的送礼形式。这种文化尤其受到年轻人的喜爱。Z世代（出生于1997年至2012年之间）是“数字化优先”的典型代表；他们偏好生物识别认证，喜欢通过社交平台购物和跨境购物，甚至使用加密货币进行消费。

另一份报告显示，对于年轻的美国人来说，加密货币既被视为礼物，也被视为进入投资领域的第一步。这是人们尽管加密市场整体表现低迷但仍愿意接受其作为礼物的关键原因——持有它被视为“逢低买入”。

上周五，价值约236亿美元的比特币期权到期，这是比特币历史上最大规模的期权到期。分析师指出，此次到期规模庞大，整体偏向看涨。“最大痛点”（期权买方损失最多、卖方获利最多的价位）为96000美元，暗示价格有上涨趋势。然而，到目前为止，比特币尚未出现显著上涨。

根据Coinbase机构的说法，对于2026年的加密市场持“谨慎乐观”的态度。他们认为，随着监管框架变得更加清晰，稳定币的采用加速以及宏观经济环境的改善，加密货币正接近一个机构拐点。报告指出，数字资产已经从边缘市场演变为全球市场基础设施的新兴支柱。预计2026年将是机构整合和监管成熟的年份，而非由散户驱动的繁荣与萧条周期。美国政策进展是一个关键驱动力，包括像 《GENIUS法案》 这样的稳定币立法和市场结构法案的推进，这些都将为风险管理、合规标准和机构投资策略提供支持。

预计到2028年，稳定币市场将增长至1.2万亿美元，主要用于支付、结算和跨境汇款。比特币的波动性已显著下降，90天历史波动率从2024年年中的超过60%降至2025年底的35%-40%，与高增长科技股趋于一致。尽管比特币在2025年经历了显著波动，但报告认为它已牢牢成为全球金融对话的重要组成部分。在宏观方面，通胀风险和利率政策仍是影响2026年市场复苏的关键变量。

据Cointelegraph报道， $Strategy (MSTR.US)$ 首席执行官Phong Le表示，尽管年底比特币价格下跌且市场情绪低迷，但2025年比特币的市场基本面依然强劲。

Le强调，今年比特币的市场基本面“再好不过了”，他并不太关注短期表现。Le指出，美国政府和银行体系全力支持比特币，这让他对2025年和2026年“非常看涨”。他透露，他和MicroStrategy执行董事长Michael Saylor正在与美国和阿联酋的传统银行会面，因为这些机构正试图了解如何跟上加密货币的发展。虽然美国总统于3月签署了一项行政命令，建立战略比特币储备，但正式的战略计划尚未最终确定。

Liquid Capital（前身为LD Capital）创始人Yi Lihua在社交媒体上发文称，“我坚信现在是最佳的ETH买入区间，并且特别看好2026年的大牛市；ETH未来目标将超过1万美元。回忆‘312’经历（3月12日崩盘）：在‘312’之前，当BTC在7,000–8,000美元区间横盘时，我首次经历了真正的加密熊市。我没能坚持住，卖掉了所有的比特币，成功避开了‘312’崩盘，但随后比特币飙升至69,000美元，而我再也没有买回BTC。这是一个因节省几千美元而错失数万美元的重大失败案例。

这次情况类似。我们在10月11日之前成功逃离顶部并清仓，但这次我们选择继续加仓，因为我们不想为了几百美元而错失数千美元的机会。趋势投资和耐心等待是目前的最佳策略。我们知道大行情迟早会来，只是不知道具体哪一天。”

$Strategy (MSTR.US)$ 过去一周，MicroStrategy将其现金储备增加至21.9亿美元，并暂停了比特币购买。这家全球最大的数字资产企业持有者似乎正在为长期的加密寒冬做准备。根据周一提交给美国证券交易委员会（SEC）的一份文件，MicroStrategy在截至12月21日的七天内通过出售普通股筹集了7.48亿美元。在前两周，该公司购买了大约20亿美元的比特币，使其总持有量达到约600亿美元。

本月初，MicroStrategy设立了14亿美元的储备基金，用于支付未来的股息和利息，以缓解市场对其可能被迫在代币价格继续下跌的情况下出售比特币的担忧。据报道，公司软件业务产生的自由现金流不足以覆盖股息或利息。TD Cowen分析师Lance Vitanza指出，MicroStrategy每年的利息和股息支付约为8.24亿美元。

据The Block报道， $Coinbase (COIN.US)$ 已达成协议，收购预测市场初创公司 The Clearing CompanyCoinbase表示，该交易需满足惯例成交条件，预计将于1月完成。

The Clearing Company由Toni Gemayel于今年早些时候创立，他曾担任Polymarket和Kalshi的增长主管。这家初创公司在8月完成了1500万美元的种子轮融资，投资者包括Coinbase Ventures，目标是构建一个链上受监管的预测市场平台。

据PR Newswire报道，Bitmine Immersion Technologies (BMNR.US)于22日宣布其“加密资产持有+现金+潜在投资”总额达到$13.2亿。截至12月21日下午3点（东部标准时间），该公司的加密资产持有包括：

– 4,066,062 枚ETH

– 193 枚BTC

– $3200万的投资 $Eightco Holdings (ORBS.US)$

– $10亿现金

Bitmine董事长兼Fundstrat的Thomas "Tom" Lee表示：“Bitmine持续稳步增加其ETH头寸，上周增加了98,852枚ETH，现已突破400万枚ETH大关。这是一个巨大的里程碑，仅用5.5个月便已达成。我们正在迅速迈向‘5%炼金术’的目标，并且已经看到了由我们庞大的ETH头寸带来的协同效应。我们是连接华尔街与区块链代币化转型的关键实体。我们一直在与推动DeFi社区前沿发展的关键实体紧密合作。”

目前，Bitmine持有的ETH占ETH总供应量（1.207亿枚ETH）的3.37%。