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CrowdStrike 2026财年第四季度财报电话会议

关键要点（AI生成）

财务表现：
- CrowdStrike 报告了创纪录的第四季度业绩，新增年度经常性收入（ARR）达到 $3.31亿，同比增长 47%。
- 对于 2026 财年，公司实现了 $10.1亿的净新增 ARR，同比增长 25%，达到了一个重要的里程碑。
- 营业收入达到了 $10.5亿，标志着公司首次超越了 $10亿的里程碑。
- 第四季度自由现金流表现非常强劲，达到 $3.76亿，占收入的 29%。
- 公司在财年末以 $52.5亿的 ARR 收官，首次实现超过 $50亿，同比增长 24%。

业务进展：
- 对 Falcon 平台的 AI 驱动需求推动了创纪录的 ARR 成就，并提升了公司的增长轨迹。
多个产品领域表现出强劲的业绩，包括人工智能驱动的终端安全、云安全以及下一代SIEM。
Falcon Flex订阅模式得到广泛采用，对收入增长和客户留存做出了显著贡献。
扩展到身份安全领域，并收购了如SGNL.ai等新能力，进一步增强了公司的产品组合。

机会：
CrowdStrike全面的人工智能驱动安全解决方案及其在各层面保护AI的战略重点，使公司在全球AI加速普及的过程中占据了有利地位。
向人工智能的转型为CrowdStrike扩展的安全能力创造了巨大的需求，尤其是在AI应用和代理安全方面。
与AWS和微软等超大规模企业合作正在推动CrowdStrike的增长并扩大其市场影响力。

下一季度指引：
对于2027财年第一季度，年度经常性收入预计在$55.02亿至$55.04亿之间，同比增长率达到24%。
2027财年的全年指导目标设定ARR范围在$64.66亿至$65.16亿之间，显示出预期的年同比增长率为23%-24%。
2027财年的收入预计将介于$58.68亿至$59.28亿之间，较上一年增长22%-23%。

风险：
随着人工智能驱动的需求增加，对于增强安全措施的需求也有所提升，确保网络安全不出现差错（如‘网络安全幻觉’），这可能会增加运营挑战，并需要持续创新和适应新的安全解决方案。

完整记录（AI生成）

主持人

您好，欢迎参加CrowdStrike 2026财年第四季度财务业绩电话会议。[操作员说明] 请注意，今天的会议正在录音。我现在将电话转交给Andy Nowinski，投资者关系与战略财务副总裁。Andy，请开始。谢谢。

安迪·诺温斯基

下午好，感谢您今天的参与。与我一起参加会议的有George Kurtz，CrowdStrike首席执行官兼创始人；以及Burt Podbere，首席财务官。

在我们开始之前，我想指出，在本次电话会议期间做出的某些陈述并非历史事实，包括关于我们未来计划、目标、增长的声明，包括预测和预期表现，包括我们对2027财年第一季度和全年的展望，以及此后任何财政期间的假设，这些都属于1995年《私人证券诉讼改革法案》所指的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述仅代表截至本次电话会议之日的展望。尽管我们认为所做的任何前瞻性陈述是合理的，但实际结果可能会因这些陈述基于当前预期并受到风险和不确定性的影响而有重大差异。我们不承担也不明确拒绝更新或更改我们的前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。有关可能影响公司财务结果的更多信息包含在我们不时向美国证券交易委员会提交的文件中，包括公司年度和季度报告中标题为“风险因素”的部分。

此外，除非另有说明，除收入外，本电话会议中披露的所有财务指标均为非GAAP指标。关于为何使用非GAAP财务指标以及显示GAAP与非GAAP结果的对账表目前可在我们的收益发布中找到，您可以在我们的投资者关系网站ir.crowdstrike.com或我们今天向美国证券交易委员会提交的8-K表格中查看。

那么，现在我将电话转交给George。

乔治·库尔茨

谢谢您，Andy，也感谢大家参加CrowdStrike 2026财年第四季度财报电话会议。我对我们的业绩感到非常满意。人工智能正在推动对Falcon平台的需求增长，并成为我们业务的关键加速器。同时，人工智能也让对手能够以更快的速度、更高的复杂性和精准度发动攻击。我们在中东地区实时目睹了这一情况，随着胆大妄为的对手激化国家行为，局势正在迅速演变。

2026财年是CrowdStrike迄今为止表现最好的一年，并以突破性的第四季度收尾，我们在各项业务上都创下了新纪录。总结我们的业绩：第一，本季度净新增年度经常性收入（ARR）达到创纪录的$3.31亿，同比增长47%，远超我们的预期。全年来看，我们实现了$10.1亿的净新增ARR，同比增长25%，这是我们第一次交付超过$10亿的净新增ARR。

第二，期末ARR达到$52.5亿，跨越了$50亿的里程碑，同比增长加速至24%。CrowdStrike是最快且唯一的纯网络安全软件公司实现这一里程碑。第三，本季度自由现金流创下纪录，达到$3.76亿，占收入的29%。全年来看，我们交付了创纪录的$12.4亿的自由现金流，占收入的26%。

第四，本季度运营收入达到创纪录的$3.26亿，占收入的25%。这是连续第三个季度创下运营收入记录。全年来看，我们实现了$10.5亿的运营收入，首次超越了$10亿的运营收入里程碑。第五，云计算、下一代身份识别和下一代SIEM解决方案共同贡献了创纪录的净新增ARR。这些解决方案的期末ARR同比增长超过45%。在当前的人工智能背景下，我们的终端业务已连续第二个季度实现加速增长。

第六，按美元计算的净留存率为115%，毛留存率为97%，展现出业内领先的持久性和粘性，这引出了我的最后一点。第七，采用Falcon Flex订阅模式的客户账户贡献了$16.9亿的期末ARR，同比增长超过120%，显著推动了我们的‘获取-扩展’策略。

我们在第四季度及2026财年的执行力彰显了CrowdStrike在每个领域、每个细分市场和每条市场通路中的领导地位。在连续第三个季度实现净新增ARR加速的情况下，市场的声音清晰无疑。CrowdStrike是保障AI安全并推动全球AI普及的关键基础设施，具有强大的抗压能力。

我们正身处现代技术历史上最关键的时刻之一。AI已经从梦想变为现实，如今已在企业中广泛投入生产。自CrowdStrike成立以来，我们就一直在构建用于网络安全的AI创新，然而AI创新的步伐却常常被误解。新颖的发现往往被解读为现有类别的终结信号。市场正在质疑企业软件在代理驱动的世界中的角色。正是在这样的时刻，机会才得以产生。正如我们预见到云革命那样，我们也为代理驱动革命进行了开创和建设。

以下是我对市场走势的看法。我们看到人工智能革命正在催生两类截然不同的软件公司：第一类，那些现在面临生存危机的公司。这些是历史上属于锦上添花的技术，主要是提升生产力的功能和针对传统定价模型的单一产品；第二类，那些将蓬勃发展的公司。这些是任务关键型、值得信赖的基础设施技术，对于全球持续运营至关重要，并拥有深厚的知识产权。

这些技术是净数据创造者，能够生成新颖、新鲜且独有的数据，而这些数据在其他地方并不存在，是推动智能业务成果的重要燃料。在这些公司中，专有数据只是优势的一部分，另一部分则是值得信赖的企业架构优越性，这推动了用户粘性、采用率以及规模化扩展。这就是为什么CrowdStrike能够胜出，以及AI如何为我们带来更大的竞争优势。

首先，我们的竞争护城河正在变成一片机会海洋。Falcon是一个垂直整合的净数据创造者和第三方数据聚合器。我们从客户环境和世界级威胁情报中生成实时数据，这些数据是别人无法企及的。前沿AI实验室无法做到的事情，我们已经做了十多年——通过人类反馈进行大规模的网络强化学习（RLHF）。我们的MDR分析师、威胁猎手和事件响应人员在操作过程中产生了专家标记的数据。这些标签并非来自互联网文本，而是源自实时阻止真实漏洞的过程。

Threat Graph每天在大约2万亿个节点上关联超过1万亿个安全事件，分析15PB以上的结构化、可查询的安全信号，这种规模无人能复制。前沿模型可以增强安全性、总结警报、起草查询、加快分类速度。这是非常有价值的，但要阻止漏洞需要传感器、实时遥测、持续的专家验证与执行以及闭环系统，而不是文本模型。

随着我们的技术不断演进，我们的数据也在改进。随着数据的改进，我们的平台也随之演进。当我们的专家验证结果时，我们的AI代理也变得更好。这是一个飞轮效应和网络安全领域独一无二的网络效应，也是我们兑现‘阻止漏洞’品牌承诺的方式。这种动态不是周期性的，而是结构性的。

其次，我们之所以获胜，是因为Falcon为每一层AI安全量身打造。新AI堆栈的各个层次将成为未来的攻击面，而Falcon可以保护所有这些层面。AI必须在每个层级得到保护，包括：一，GPU基础，与英伟达、AMD、英特尔等合作，在源头保护AI；二，硬件与基础设施OEM厂商，保护AI工厂如戴尔、HPE和Super Micro，以及新型AI操作系统如VAST Data；三，新生云和超大规模厂商，保护AWS、OCI、GCP、Azure等云端发生的AI活动，以及CoreWeave、NEBIUS和Crusoe等推理颠覆者；四，代币工厂，保护Anthropic、OpenAI和Google Gemini等前沿模型创建者的使用；五，AI应用和代理，保护原生AI软件及智能化劳动力。

我们不仅保护了这些公司产品的使用，还保护了几乎所有这些公司本身。我们通过保护世界领先的AI公司来保障世界的AI未来。第三，我们之所以获胜，是因为在网络安全中，效率和精准度比以往任何时候都更重要。在网络安全领域，你绝对不能有幻觉。你不能提示两次。只有一次机会，成败在此一举。这关系到挫败对手还是遭遇漏洞的关键区别。网络安全是一种独特的范式。对我们和我们的客户来说，成功与否取决于是否阻止了漏洞。我们取胜的原因在于，网络安全需要比以往更快、更具确定性，而我们能独特地提供卓越的结果。

我们的代理SOC和AI技术正在改变安全领域。CrowdStrike的AI创新正在设定新的采用标准，朝着交付安全AGI的目标迈进。Charlotte是我们的旗舰代理，现在我们还有其他10个代理，代表安全团队内的特定技能和角色。在Charlotte和其他代理之间，我们已经能看到安全代理队伍与人类安全专业人员携手并肩工作的动员情况。

回到Charlotte，我们的智能SOC劳动力由多个模型构建而成，使我们能够优化最新的大型语言模型（LLMs）。我们将行业创新与自身的AI专业知识相结合，利用安全领域最丰富的数据源——Falcon对手、威胁和安全分析师训练数据进行培训和建模。我们看到Charlotte的使用量同比增长超过6倍，ARR更是增长了三倍多。一个标志性胜利是一家领先云软件供应商达成的一笔8位数的重新Flex交易。这次re-Flex进一步推广了下一代SIEM和Charlotte的采用。他们使用Charlotte 30天后展现出了强大说服力，平均响应时间提升了3倍，借助我们领域专用AI的力量，Charlotte加速、简化并普及了安全成果。

技术创新只是我们成功的一部分。我们的业绩还得益于市场进入创新，推出了革命性的Falcon Flex订阅模式，如今已在网络安全领域被广泛模仿。该模式将我们与客户的讨论转变为基于风险、数据、攻击面和整体平台能力的需求规划。让我分享一下Q4 Falcon Flex在目前以$16.9亿结束的ARR客户群中的表现，其同比增长超过120%。

现在已有超过1,600名客户采用了Falcon Flex，仅Q4就新增了350多名Flex客户。这意味着本季度平均每天增加了近4名新的Falcon Flex客户。Flex客户的平均ARR超过了$100万。Falcon采用成功的证明在于re-Flex。客户正在使用他们购买的服务并扩大Flex承诺。已有超过380个Flex账户完成了re-Flex，占Flex客户群的23%以上，高于Q1的5%。平均而言，每次re-Flex后的ARR提升幅度为26%，通常在7个月内发生。

而且平台的采用率还在进一步增长。我们现在正在追踪重复使用Flex服务的客户数量。近100名客户已经多次使用了Flex服务。多次使用Flex服务的客户群体现在占总Flex客户的大约6%，并且占所有重新使用Flex服务客户的四分之一以上。我们的多次使用Flex服务的客户，平均而言，相较于他们最初的Flex订阅，年度经常性收入（ARR）额外提升了48%。

总之，Falcon Flex为客户解锁了前所未有的采用率。Flex现在是我们进入市场的方式。一个关键的成功案例包括一家大型企业软件公司，最初仅使用一个模块——威胁情报，并花费较低的六位数金额。通过Falcon Flex，该客户现在正在使用25个模块，且总Flex合同价值已达$8,600万。

Flex正在创造其自身的飞轮效应。需求推动了使用，而使用又推动了更多需求。Flex正是我们平台解决方案大放异彩的舞台。总体而言，我们的下一代身份识别、云和下一代SIEM业务同比增长超过45%，最终年度经常性收入（ARR）达到$19亿以上。我们的下一代身份识别业务在FY '26财年结束时，最终ARR超过了$5.2亿，同比增长超过34%，相比两个季度前呈现两位数的增长加速。主要驱动因素包括我们的特权账户安全解决方案，其环比增长超过170%。Falcon Shield和ARR同比增长超过300%，自收购Adaptive Shield以来增长了超过5倍，因为客户需要保护快速增长的代理型SaaS攻击面。

我们无论在哪里都能保护人类和代理身份的能力，正迅速将CrowdStrike转变为客户的首选身份安全控制方案。一个重要的身份安全成功案例是，一家标志性百货公司选择CrowdStrike而非中小型企业点产品，在一笔七位数的交易中，由我们ITDR和PAM解决方案在Flex整合中的易用性所驱动。

虽然我们的下一代身份识别业务本季度表现优异，但我们最期待的是未来的发展。我们最近完成了对SGNL.ai的收购。这是S-G-N-L，为所有身份带来了零常设权限的强大功能到Falcon平台。通过SGNL.ai，CrowdStrike正在向市场提供高保真度、内容驱动、实时授权的服务，使我们的客户能够在组织内部快速扩展身份数量的同时，迅速减少其身份攻击面。

我们正在将访问从静态的时间点转移到实时，并重新定义零信任。访问应该始终保持开启，且具备精细化和动态性。不过我们并不仅仅止步于此。我们最近收购的Seraphic将任何浏览器都转变为安全的企业浏览器，而不会影响用户行为。浏览器已成为AI应用的门户，而Seraphic在用户所在的地方以及他们要去的地方（无论是人类还是非人类用户）提供实时可见性和保护，打造代理浏览器。

转向我们的云业务，净新增ARR增长连续第二个季度加速，年终ARR同比增长超过35%。首次，我们的云业务年终ARR突破了$8亿，因为客户希望我们帮助他们保护支持其AI未来的基础设施。我们在大规模运行时的独特能力继续让我们在市场上脱颖而出。我们云业务的一个关键胜利是与一家大型企业数据平台公司达成的合作，该公司在一个八位数总合同金额的Flex协议中部署了Falcon云安全。

经过广泛的测试，该账户淘汰了现有的供应商，转而采用我们的以运行时保护优先的方法，实现了CSPM、CIEM、CDR和OverWatch威胁猎捕的集成优势，从而将其云环境中的平均检测和响应时间减少了90%。

接下来转向我们的下一代SIEM业务，我们在这个季度创造了记录。我们的下一代SIEM业务同比增长超过75%，年终ARR达到了$5.85亿以上。下一代SIEM已证明自己是一个规模化市场的颠覆者，我们的性能和成本优势让我们在与传统竞争对手的竞争中脱颖而出。同时，我们推出的代理安全工作流程正在为未来的网络安全操作系统提供动力。

通过Falcon Onum，我们能够帮助客户快速高效地连接数据源，这引起了安全团队和IT团队的共鸣。本季度的一个重要胜利是与一家《财富》500强零售商合作，突显了我们在下一代SIEM领域的实力和势头。在这笔七位数的交易中，我们取代了一个传统SIEM及其相关的点产品数据管道。Falcon完全原生的数据管道以及预计快80%的查询性能成为了帮助该客户构建其代理SOC的关键改变因素。

完善我们的产品组合，我想谈一下我们的终端和其他AI特定业务。在AI快速普及的背景下，我们的终端业务连续第二个季度加速增长。终端正迅速成为AI使用的中心，这得益于从MCP服务器到编码工具再到本地化LLMs等技术的增长。AI是终端上增长最快的攻击面。

截至第四季度，我们的传感器检测到有超过1,800个不同的AI应用程序运行在企业设备上，代表了我们客户群中近1.6亿个独特应用实例。而随着对Seraphic的收购，我们现在能够为客户的知识工作者使用AI工具提供更强的控制。

最后，我想谈谈我们最近推出的AIDR产品。在短时间内，AIDR已成为我们最受欢迎的产品之一，尽管仅推出几周，但较上一季度增长了5倍以上。AI的采用速度超过了可控范围，而我们的AIDR产品为客户提供对其员工使用AI工具的即时可见性，包括所使用的具体模型以及对潜在恶意或不合规使用的检测。为AI使用提供模型扫描、可见性、护栏和检测功能，使CrowdStrike成为企业AI采用的催化剂。

结束我们对平台解决方案的讨论。眼见为实。请参考我们的投资者简报，其中现在包含了产品演示视频的链接，展示了Falcon平台上的AI创新。

过去一年，我们的合作伙伴市场推广超出了预期。我们看到安永、埃森哲、德勤、HCL、Wipro、毕马威和印孚瑟斯等公司正在形成专注于下一代SIEM迁移的实践。我们的MSSP业务也在以惊人的速度增长。在短短三年多的时间里，我们的MSSP业务从不到$1亿发展到超过$13亿，涵盖了像Kroll、Pax8和NinjaOne这样的市场领先合作伙伴。

最后，我们在超大规模领域的领导地位继续将CrowdStrike与其他所有网络安全公司区分开来。仅去年一年，我们在AWS市场上完成了近$15亿的总合同价值，同比增长近50%。

几周前，我和萨提亚·纳德拉一起与CrowdStrike的市场团队进行了交流。我们现在已经在微软市场上开展业务，客户可以使用他们的微软Azure消费承诺资金购买Falcon。这是一个分水岭时刻，反映了我们公司之间关系的明确演变，以及微软和CrowdStrike如何共同努力让世界变得更安全。总之，我们不仅取得了出色的合作伙伴年度业绩，还建立了一个赢得未来十年的生态系统。

总结我今天的发言，我为我们团队和合作伙伴在FY '26中取得的出色成绩感到自豪。以下是我对当前及未来业务发展的关键见解：首先，CrowdStrike是AI采用的加速器。我们的客户能够在终端上安全地使用超过1,800种不同的AI应用程序，而这如果没有CrowdStrike是不可能实现的。

第二，AI需要AI安全。每个部署AI的企业都需要一个独立的保护层，用于实现可见性、合规性和执行。随着AI采用的增长，CrowdStrike对这些组织来说变得更为必要。

第三，我们的数据护城河创造了结构性优势。大规模交付网络安全不仅仅需要提示。它需要来自我们全球传感器、MDR分析师和精英事件响应者的专家标记遥测。这是任何LLM提供商都无法复制的结构性优势。此外，代理式网络安全需要在线预防以及实时补救。

自CrowdStrike成立以来，我们就创建了一个AI原生平台。企业信任我们帮助他们安全地应对市场转型，例如数字化转型和云迁移。AI革命已经到来，正如之前的市场转型一样，AI的采用将由CrowdStrike来保障。

感谢您的信任。现在我将电话转交给CrowdStrike的首席财务官Burt Podbere。

Burt Podbere

谢谢，George，大家下午好。快速提醒一下，除非另有说明，今天我提到的所有数字（收入除外）均为非GAAP指标。我们交付了出色的第四季度业绩，并以创纪录的成绩结束了这一年，所有指导性指标的表现都超出预期，这得益于持续的Flex和re-Flex动能以及平台上的强劲有机增长。

FY '26是CrowdStrike的一个里程碑年。在完整财年中，ARR增长率加速至24%，净新增ARR同比增长达到25%。我们在实现这一创纪录的营收表现的同时，也超过了我们的盈利能力和自由现金流目标。营业利润达到创纪录的$10.5亿，占收入的22%，并且我们创造了$12.4亿的自由现金流记录，占收入的26%。增长、规模、盈利能力和现金流的结合使CrowdStrike处于一个非常独特的位置。

我们平台的实力以及前方巨大的市场机会进一步增强了我们对实现未来增长里程碑（包括达到$100亿和 $200亿的ARR结束值，以及目标盈利模式）的信心。全年势头由一个卓越的第四季度画上句号。我们实现了$3.307亿的历史新高净新增ARR，同比增长47%，远超我们既定的预期，推动ARR结束值达到$52.5亿。第四季度的结果展示了我们基于Flex主导的上市策略的成功。从企业到低端市场以及MSSP客户，各类型客户的势头广泛强劲，公司业务迎来了另一个创纪录的季度。

客户继续利用Falcon来整合其安全需求并降低总体拥有成本，从而导致留存率较上一季度有所提升，模块采用率也很强。截至Q4，50%的订阅用户正在使用6个或更多的模块，34%的用户使用7个或更多，24%的用户使用8个或更多模块。

我们的总留存率依然保持在97%的高水平，本季度的按美元计净留存率上升到115%。在超过$50亿的ARR结束值规模下，这些留存率突显了客户关系的持久性以及我们保留和扩展客户群的能力。

我们强劲的业务发展势头，以及截至2027财年第一季度创纪录的在手订单量——同比增长49%——让我们坚信，我们有能力在2027财年及以后实现盈利性增长。随着我们距离成功实施的CCP计划结束已满一年，我们发现，那些参与CCP交易的客户，其毛留存率和净留存率均高于公司平均水平，表现出强劲的早期续约趋势，并且其业务规模已超过我们最初提供的8000万美金ARR总值的两倍。

转向损益表。总收入超出我们的预期范围，较去年Q4增长23%，达到$13.1亿。订阅收入较去年Q4增长23%，达到$12.4亿，而专业服务收入继续保持强劲，在威胁环境升高的情况下同比上涨26%，达到$6,310万。第四季度地理收入分布大约为66%来自美国，34%来自国际市场，EMEA和APAC的年度同比增长相较于Q3都有所加速。

我们在所有主要地理市场都看到了广泛的强劲表现，美国、日本、欧洲、中东和非洲均超出了预期。Q4整体非GAAP毛利率创下79%的记录，非GAAP订阅毛利率达到创纪录的81%，主要是由于持续的云优化所致。第四季度非GAAP营业利润达到了创纪录的$3.258亿，非GAAP营业利润率达到25%，超出我们的指导范围。这种优于预期的表现是由我们强劲的收入表现、毛利率改善和销售执行推动的，表明我们在继续保持强劲的新ARR增长与运营卓越之间实现可持续的盈利增长的承诺。

在Q4，我们实现了归属于CrowdStrike的正GAAP净利润$3,870万。非GAAP净利润归属CrowdStrike的部分创下了$2.891亿的记录，摊薄每股收益达到$1.12，超越了我们的预期。

转向现金。我们的现金及现金等价物增加至$52.3亿。我们从运营中创造了创纪录的现金流$4.979亿，以及创纪录的自由现金流$3.764亿，占收入的29%。我们对CrowdStrike的增长轨迹、盈利能力扩展和现金流生成的持久性充满信心，这反映在FY '27的展望中。基本的有利因素、平台整合、AI普及和Flex采用正在继续获得动力。

正如George之前提到的，我们认为AI革命正在创造两类截然不同的软件公司：一类是现在本质上易受攻击的企业；另一类则是将蓬勃发展的企业。CrowdStrike在AI革命中蓬勃发展，因为我们不仅在整个平台中运用AI，而且我们的平台还帮助各组织安全可靠地采用AI。

AI革命为CrowdStrike带来了新的代际增长机遇，因为加速的AI采用推动了针对下一代技术的安全需求。随着AI采用的加速，加上我们创纪录的第一季度Q1销售管道和持续的平台整合势头，我们有很强的信心再次提高FY '27的ARR（年度经常性收入）展望。今天我们提供的展望包括SGNL和Seraphic的收购案，这两起收购于二月完成，预计将在第一季度贡献总计$500万到$800万的新增ARR。

我们假设这些收购在FY '27剩余季度中的有机贡献很小，因为我们仍然致力于在完全推向市场前将其能力原生集成到Falcon平台中，这与我们经过验证的M&A策略和品牌承诺一致。我们预计FY '27的净新增ARR季节性与FY '26相比保持不变，上半年约41%，下半年约59%。

从第一季度开始，我们将销售佣金摊销费用期间从4年改为5年，以反映客户关系周期的延长。我们预计这一变化将在FY '27为非GAAP运营收入带来$8,500万至$9,500万的好处，部分被我们最近收购SGNL、Seraphic、Onum和Pangea导致的额外运营支出$7,400万至$8,000万所抵消。

有关我们的指南中收购影响的详细分解，请参阅我们FY '26第四季度财报演示中的指南幻灯片，可在ir.crowdstrike.com上查看今天的准备发言后的资料。此外，我们对之前提供的FY '27合作伙伴返利假设仍然充满信心，预计其占总收入的0.8%左右。

转向利息收入。基于预期的市场利率和我们近期收购产生的现金支出，我们预计FY '27的利息收入为$1.6亿至$1.7亿。

转向现金。根据我们指南的中值，我们预计第一季度的自由现金流利润率约为33%，整个财年至少为30%。在FY '27，我们预计财年上半年与下半年之间的自由现金流金额季节性分布为：上半年43%，下半年57%，第二季度仍将是季节性最低的季度。我们预计资本支出占收入的比例在FY '27为7%至8%，这些投资更多集中在上半年。

最后，截至3月2日，在我们财政年度结束后，我们回购了大约144,000股，并且在目前的股票回购授权下仍有大约$9.5亿可用。当我们专注于捕捉未来的重大增长机会时，我们将继续保持灵活性向股东返还资本。

对于FY '27的第一季度，我们预计年度经常性收入（ARR）将在$55.02亿至$55.04亿范围内，其中包括估算的已收购ARR，并反映24%的同比增长率，转化为净新增ARR$2.49亿至$2.51亿，反映29%至30%的同比增长率。我们预计总收入将在$13.6亿至$13.64亿之间，反映23%至24%的同比增长率。我们预计非GAAP运营利润范围为$3.08亿至$3.1亿，归属CrowdStrike的非GAAP净利润范围为$2.75亿至$2.77亿之间。我们预计归属CrowdStrike的稀释后非GAAP每股净收益约为$1.06至$1.07，税率为21.0%，稀释后加权平均股本数约为2.59亿股。

对于完整的2027财年，我们预计年度经常性收入将在$64.66亿至$65.16亿之间，反映出23%到24%的同比增长率，并转化为净新增ARR $12.13亿至$12.64亿，同比增长率为20%至25%。

我们预计总收入将在$58.68亿至$59.28亿之间，相较于上一财年增长率为22%至23%。非GAAP运营利润预计将介于$14.22亿和$14.62亿之间。我们预计CrowdStrike在2027财年的非GAAP净利润将介于$12.41亿和$12.71亿之间。使用21.0%的税率以及大约2.6亿的稀释后加权平均股数，我们预计归属于CrowdStrike的非GAAP每股净利润将在$4.78至$4.90之间。

George和我现在将回答您的提问。

主持人

[操作员提示] 我们第一个问题来自Jefferies的Joe Gallo。

约瑟夫·加洛

非常不错的业绩和指引。George，保护AI是一个巨大的市场机会。很想听听您对以下两个问题的看法：第一，保护AI何时能对您的ARR产生实质性影响？这是2027财年的故事吗？第二，新的市场机会中有多少会流向纯粹的网络安全供应商。在云领域，人们当然会使用超大规模服务商来满足部分安全需求。所以很好奇，这个新的AI市场有多少会流向像你们这样的纯网络安全供应商。

乔治·库尔茨

是的，谢谢Joe。显然，我们仍处于早期阶段，但我们在保护AI方面继续加速推进，而且这在ARR增长方面今天已经有所体现。我们对Pangea和AIDR的表现感到非常震撼，从我们收购该公司以来，其季度环比增长了5倍。所以我们对此感到非常兴奋。

另一个需要牢记的部分是，它不仅会推动AIDR的增长，我们还将看到在保护攻击面（如云）方面的增长。我们将在下一代SIEM中看到增长，在其他所有涉及AI的领域都会看到增长。所以从这个角度来看，正如我所说，虽然还在早期阶段，但我们有很多机会。至于超大规模服务商，我很高兴你提出了这个问题，因为当我2011年创立公司时，我们开创了云交付的安全服务。

随着云技术的成熟，多年来我一直听到很多人说超大规模服务商实际上会提供所有的安全服务。但这种情况并没有发生。事实上，正如您从我们的业绩以及我们与AWS的合作关系中看到的那样，我们通过这些平台完成了数十亿美元的交易，他们是很好的合作伙伴，且云中的曝光度更高。因此，我们认为同样的事情正在发生，即所谓的AI超大规模服务商，能够与这些超大规模服务商合作，利用AI及其LLMs，同时还能利用这些技术为我们的客户在其记录平台Falcon中提供更好的结果。

主持人

我们的下一个问题来自Piper Sandler的Rob Owens。

罗比·欧文斯

George，你谈到了除了Charlotte之外的10个代理程序，以及CrowdStrike在安全代理方面所取得的一些进展。但能否介绍一下最近几次收购的情况？当我们更广泛地看待代理安全时，客户目前处于怎样的阶段？你是否认为身份可能是他们实现代理部署规模化的主要障碍之一？

乔治·库尔茨

是的，Rob，身份安全目前是我们所看到的最大威胁之一。实际上，在我们最新的威胁报告中，80%的漏洞并非基于恶意软件，对吧？所以很多问题都与身份有关。通过多年来构建的身份安全技术栈，我们在2020年开始进入身份安全领域，并已将其发展为一项大业务。现在，随着SGNL.ai的加入，这项技术在我看来是一项颠覆性的技术，它能在现代技术栈中更好地保护非人类身份和人类身份，实现零权限防护，这在市场上是非常领先的。这对CrowdStrike及其平台来说是一个完美的补充。

再结合像Seraphic这样的浏览器安全产品，现在你能够保护这些攻击发生的前门，也就是AI运行的地方，并添加身份层。我们认为我们所提供的将是行业内的独特存在。当然，还有我们的AIDR产品Pangea，当你看如今市场上的EDR时，EDR已经成为必备品，也是合规要求。我们相信AIDR在未来几年会像今天的EDR一样，由合规驱动并加速对AI的保护。

主持人

下一个问题来自花旗的Fatima Boolani。

法蒂玛·布拉尼

George，我想把这个问题提给你。关于下一代SIEM的机会，有很多担忧认为开放式的SOC现代化共享机会可能面临风险，特别是来自前沿实验室可能会或不会追求的方向。

因此，也许在您准备好的发言中提到的机会海洋这一背景下，能否帮助我们进一步解释并理解您当前与前沿实验室和前沿模型的关系、合作及整合情况？我们应该如何从架构、技术角度或者任何其他相关背景来批判性地看待您护城河的持久性以防被商品化？

乔治·库尔茨

非常好的问题。当我们审视我们所建立的内容时，正如我在开场发言中提到的，我们是一个净数据创造者，对吧？我们通过代理和其他平台组件生成独特的遥测数据，并将其存入各种数据存储系统，包括下一代SIEM和我们的Threat Graph。我们能够实时了解威胁并进行实时防护，这与LLM提供商和前沿模型的做法截然不同。

当然，我们利用了前沿模型。我们有自己的小型语言模型以及精心策划的数据集。所以我们可以说是两者兼得，但我们是在一个推动整合的平台上做到的，这个平台已经有数以百万计的工作流，变得非常稳固。因此，从下一代SIEM的角度来看，我们需要关注下一代SOC机会，以及我们通过Charlotte和所创建的代理正在做的事情，我们在SOC中推动有意义的变革，总体上降低成本并取得更好的结果，而且是以合规的方式达成的。

作为一个安全供应商，必须赢得信任。客户受合规性驱动，而我们正是生成这些数据的核心。所以我们还开放接受开放式模型。我们有客户利用我们的技术创建自己的代理，并使用我们的MCP服务。这是我们开放平台的一部分，这也是为什么客户喜爱CrowdStrike的原因。

主持人

下一个问题来自巴克莱银行的Saket Kalia。

Saket Kalia

这一年取得了很好的收尾。George，也许可以问一下您的看法。云安全业务是我们三大平台产品组中最大的一块，并且在过去几年持续稳定增加新的ARR（年度经常性收入）金额，这是非常令人欣喜的。问题是，您如何看待当前云安全领域的竞争环境？展望未来，您如何评估该市场的增长潜力？

乔治·库尔茨

当我们审视云市场时，我对我们的执行力和推向市场的产品感到无比自豪。正如大家所知，我们长期以来一直专注于运行时保护，这项技术的重点是阻止数据泄露。我认为客户已经意识到，仅仅有能力了解暴露情况并不意味着就能阻止泄露。

因此，通过我们的CSPM技术以及我们收购的其他技术（如Falcon Shield），我们为客户提供了一套非常强大的解决方案。为什么它会引起共鸣？第一，技术有效；第二，它们协同工作，我们可以降低客户的成本和复杂性，并获得更好的结果，也就是阻止数据泄露。这不仅仅是报告一些暴露情况，而是要理解云中的整体控制平面并加以保护。我们正在以比竞争对手低得多的成本，为客户提供他们想要的结果。这就是我们在云业务中看到成效的原因。

主持人

我们的下一个问题来自摩根大通的Brian Essex。

布赖恩·埃塞克斯

恭喜取得了一些不错的成绩。Burt，恭喜回归GAAP盈利，很高兴看到这一点。也许可以向您提一个关于身份安全的快速问题，George。很高兴看到该领域的加速发展。您能否详细说明一下该业务并帮助我们理解？显然，身份安全是CCP激励计划的一部分。那么，在身份安全领域增长的复苏中有多少来自于CCP或Flex交易的续约，又有多少来自全新的新兴身份产品？希望能深入了解其中的细节。

乔治·库尔茨

这是一个每个人都想要的模块，毫无疑问，它在CCP时代就是备受喜爱的功能。所以我们从中看到了成功。正如我多次提到的，一旦客户开始使用这个模块，续订的可能性非常高。所以我们持续看到这一趋势。

但总体来看，你必须考虑威胁形势，而被入侵的身份确实是引发数据泄露的主要原因之一。客户也在集中精力保护这些身份，无论是云端还是本地，并且对于类似ITDR的技术存在巨大的合规需求。因此，我们从平台整合中获益，同时也得益于我们现在拥有一个非常成熟的堆栈。

我们不仅可以利用ITDR防止这些类型的泄露，还可以结合Falcon Shield来保护SaaS身份。再看看我们在PAM产品上的成果，也受到了客户的极大欢迎。所以这就是为什么你会看到我们在这个领域继续增长的机会。正如我之前所说，我们对刚刚完成的SGNL.ai收购感到无比兴奋。

主持人

我们的下一个问题来自德意志银行的Brad Zelnick。

Brad Zelnick

George,Burt，恭喜你们在今年取得了强劲的收官，明年的ARR指导也非常令人印象深刻，预示着22.5%的新净增长，高于之前的预期，而且是在更高的基础上实现的。在如此强劲的2026财年之后，这一点无疑是非常突出的。能否谈一下推动您达成这一目标的关键因素，特别是如何思考您可视范围内的续约机会以及扩张机会？考虑到如今您可以解决的问题范围相比许多客户上次交易时已大幅增加。

Burt Podbere

Brad，感谢您的评论，让我为您解析我们是如何制定这个指引的。首先也是最重要的是，我们看到业务发展势头强劲。第四季度，我们观察到各类规模的企业都表现出广泛的需求——无论企业大小，从大型企业到MSSP都有需求。然后这种势头延续到了第一季度，当时我们提到了创纪录的第一季度销售漏斗，同比增长了49%。

正如George提到的，CrowdStrike在这场AI革命中蓬勃发展。我们不仅在整个平台中利用了AI，而且我们的平台还帮助组织实现AI安全，这才是关键所在。此外，我们认为自己仍然受益于整合带来的顺风效应。客户仍在寻求TCO更低的最佳结果，而这正是我们希望提供的。这种整合的优势源于我们平台的实力。无论是云、下一代身份管理还是下一代SIEM，我们共同创造了创纪录的新ARR，最终ARR达到$19亿，同比增长45%。

现在来看看终端。在人工智能驱动的需求推动下，终端连续第二个季度加速增长。再加上我们在Flex方面的成功。我们在第四季度增加了超过350个Flex客户。平均每个Flex客户的年度经常性收入（ARR）超过了$100万，他们采用的模块数量接近10个，远超公司的平均水平。而在re-Flex方面，我们拥有超过380个re-Flex客户。平均每位re-Flex客户的时间为7个月。其中100位客户多次进行了re-Flex，这部分客户的ARR在re-Flex后平均提升了48%。这些数据对我们来说非常出色。所以结合所有这些因素，让我们有信心给出明年新ARR的指导数据。

主持人

我们的下一个问题来自RBC的Matt Hedberg。

马修·赫德伯格

我也表示祝贺。George，我想问一下关于定价的问题。显然，Flex和re-Flex的表现非常出色，但很明显，由于AI的影响，大家对未来知识型工作岗位可能会减少存在担忧。不过反过来看，AI代理的数量会大幅增加。所以我想问两个问题：第一，您如何看待AI代理的定价？第二，Flex如何帮助客户应对这种潜在的结构变化？消费模式会在未来的增长中占据更重要的位置吗？

乔治·库尔茨

当我们审视整体威胁形势以及我们进入市场的方式时，显然我们保护的是终端和云工作负载。虽然必须全面看待这些问题，但现在我们有机会保护AI代理了，行业数据显示每个知识型工作者将拥有90个AI代理。因此，即使结构发生变化，我们依然有巨大的机会去保护这些AI代理。我们也有巨大的机会保护所有的AI云工作负载。从我所观察到的技术转型经验来看，随着技术的进步，我们往往创造更多机会，而不是减少机会。这就是我们对此的看法。

至于Flex，它的表现无疑是巨大的成功。这也是为什么许多其他公司试图模仿我们的模式。客户很喜欢它。从数据上可以看出成效显著，这大大简化了快速帮助客户的过程。

看看我们所做的收购，交易一完成，或者产品进入普遍可用（GA）阶段，它们就立即提供给客户使用，而无需经历另一轮采购周期。这正是我们今年推向市场的核心模式，对此我们感到无比兴奋。而且我认为Flex的结果不言自明。

主持人

我们的下一个问题来自UBS的Roger Boyd。

罗杰·博伊德

很好，你们能听清楚我的声音吗？

安迪·诺温斯基

可以，请继续。

罗杰·博伊德

好的，太好了。George，我想回到您之前提到的关于为什么贵公司在受益于AI SOC方面处于最佳位置的评论。我很欣赏您对技术加人类专长方法及其创造的飞轮效应的看法，这种方法为您在运营该技术方面提供了优势。我认为这对某些企业而言，也是从新兴技术中受益的最低摩擦方式。基于这一点，相较于目前整个终端业务的加速增长，您在一些托管服务（例如Overwatch）上的增长情况如何？

乔治·库尔茨

是的，这些业务继续保持极佳的增长态势。当你分析背后的原因，是因为我们为客户提供了他们所需要的正确结果。我们跟踪的一个关键指标是平均检测时间（MTTD）和平均修复时间（MTTR）。在这方面，我们绝对是业内最佳。

他们很难复制我们的工作。为什么？因为这是网络效应，对吧？我们能够在176个国家全面了解我们的软件运行情况。因此，当你站在通过我们的技术观察活动的最前沿，并且在应对一些全球最大的漏洞时结合我们的威胁情报，你就能掌握正确的理解与DNA，为客户创造合适的技术和成果。

所以这是我们持续看到的趋势。显然，他们在利用我们的技术，而我们提供自动化支持。但是许多客户缺乏技能或专业知识来获得我们提供的成果——阻止漏洞、识别这些威胁、比他们以往更快地进行修复，最终以极难复制的成本为他们带来最佳结果。这就是为什么这对我们的成功非常关键。

主持人

下一个问题来自高盛的Gabriela Borges。

Gabriela Borges

George，我非常欣赏您对LLMs不能做什么的描述，以及关于RLHF评论的相关内容。我想问一个相反的问题：您认为Anthropic在网络安全使用场景中的角色是什么？无论是编码方面、渗透测试还是数据聚合方面，您认为他们应该扮演什么角色？

乔治·库尔茨

我的意思是，我将谈谈LLM供应商的一般情况。他们确实擅长很多事情。你可以帮助快速处理大量数据。安全行业和大多数安全厂商都在利用这种技术。在我们的情况下，我们当然也利用类似的技术，但我们根据具体模块构建了定制化的模型，并进行了针对垂直领域的训练，从而获得正确的结果。

这里要记住的是，客户想要的是实时预防。你必须在线上。你必须能够在毫秒内获取数据并做出决策。而这并不是LLM能做到的。它有很多出色的功能，毫无疑问是一门伟大的技术，但并不能实时阻止任何漏洞。这也是我认为我们表现出色的一个领域。

所以从我的角度来看，我们会继续与他们合作，继续与他们的先进科技携手。我认为，随着行业的发展，'合作共赢'的方式将会越来越重要。客户希望利用自己的模型。我们与英伟达合作利用Nemotron。这是一个令人难以置信的技术时代，代理之间会相互交流，我们的代理也会与客户网络中的代理沟通。但归根结底，作为安全领域的系统记录平台，这里是客户想要停留的地方。这个地方具有很强的粘性。我们生成数据、管理数据。而且我们希望保持开放，与所有可用的模型协作，并在客户运用AI的地方与他们的技术相结合。

主持人

下一个问题来自Stephens公司的Todd Weller。

托德·韦勒

好的，感谢提问。George，这是终端加速增长的第二个季度。您能否谈一下推动这一增长的因素？您如何看待这种增长加速的持久性？与此相关的是，最近市场上围绕浏览器安全的动作很多。您认为这是一个新的类别还是终端的延伸？

乔治·库尔茨

嗯，当你考虑终端加速时，答案很简单，就是AI。我们已经讨论过这一点，并且已经在结果中有所体现。其中最重要的事情之一是——OpenClaw问世后，我们的客户立即开始审视我们的所有技术，以便能够识别它、设置控制措施，并确保他们能高效且合规地利用这些技术。所以这就是AI落地的地方——在终端上，这是用户实际使用的场景。这就是我们所看到的情况。

然后你将这一点与浏览器安全结合起来。这确实是现在人们与AI模型、大型语言模型（LLM）以及各种技术交互的前门，同时也是威胁进入环境的方式。因此，我们将其与我们的代理程序结合，并拥有跨任何浏览器的保护能力，而不仅仅是要求组织更换他们的浏览器。我们可以保护现有的任何浏览器。我们将它与我们的身份验证体系结合。我可以告诉你，自从我们发布这项技术以来，客户的反馈是他们正在研究能多快采用这项技术，因为他们知道在我们的平台上，这项技术对他们来说将是增益的。我们对这个类别以及我们收购的优秀公司Seraphic感到非常兴奋。

主持人

下一个问题来自Wedbush的Dan Ives。

丹尼尔·艾夫斯

是的，又是一个很棒的季度，一如既往。我——George，我想说的是什么——当谈到Anthropic和Claude，显然外界有很多担忧，你在问答环节也能听到一些声音。但某种程度上，这对你们来说不也是一个巨大的好处吗？因为这进一步传播了信息，客户意识到他们所没有的，而你们有的东西，尤其是同时有微软的合作关系？

乔治·库尔茨

是的，Dan，正如我在准备的发言中所说，AI对我们来说是一种推动力。我的方法很简单：未来一两年或五年内，我们会不会有更多的AI？对我来说，答案绝对是肯定的。如果这些AI通过AI代理进行部署，那你将需要防护。你需要像AIDR这样的东西。你需要身份安全。你需要浏览器安全。你也需要围绕此的合规性。这就是我们看待问题的方式。

而且，我们再次利用了现有的技术。为什么不呢？我们有自己的独特知识产权和模型。所以我们得到了两全其美的结果。在这些工作流程中，还有许多客户在安全行业中寻找的东西，比如数据管理与知识，这些东西无法仅从一般的LLM模型获取。所以我之前谈过这一点，这是一个很好的合作机会。而这正是我们所专注的。

主持人

至此，今天的问答环节结束。

乔治·库尔茨

好的，感谢大家今天抽出时间参与。我们非常感谢您的持续支持，并期待在接下来的活动中见到您。非常感谢。

详情请见CrowdStrike 投资者关系

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