1月消费者价格指数预览：通货膨胀率能降至多低？

美国劳工统计局将于美国东部时间2月13日 8:30 公布的美国1月消费者价格指数数据可能无法达到12月的高水平，但需要更多因素来支持进一步的缓解。

彭博社调查的经济学家估计，1月份的消费者价格指数同比增长2.9％（前值为3.4％）。核心消费者价格指数预计将增长3.7％（前值为3.9％）。

■ 一月份能源价格小幅反弹

由于投资者继续权衡中东供应中断的风险，WTI原油价格攀升。尽管如此，自1月下旬以来，油价仍下跌了约7％，原因是有报道称以色列和哈马斯之间的停火谈判取得了进展。对美联储立即降息的预期减弱也打压了全球需求前景。

■ 食品价格压力有所缓解

粮农组织（联合国粮食及农业组织）食品价格指数在2024年1月为118.0点，较12月修订后的水平下降1.2点（1.0％），原因是谷物和肉类价格指数的下降足以抵消糖价格指数的上涨。该指数比一年前的相应值低13.7点（10.4％）。

■ 一月份二手车批发价格下降

根据Cox Automotive的数据，二手车批发价格（经季节性调整后）在1月份的前15天比12月下降了1.0％。月中曼海姆二手车价值指数降至201.9，较2023年1月全月下降了10.2％。

■ 租赁市场的放缓逐渐体现在通货膨胀数字中

Apartment List的最新月度报告显示，租赁市场以连续第六个月的租金负增长拉开了新的一年的序幕，全国租金中位数下降了0.3％，至1,373美元。租金同比下降了1％。去年6月，租金的年增长率自疫情初期以来首次降至负数，这一趋势已经持续了八个月。

从市场的供应角度来看，全国空置指数目前为6.5％，略高于疫情前的平均水平。在地区层面，该国100个最大城市中有73个城市的租金在1月份有所下降，其中53个城市的价格同比下降。

■ 本轮通货紧缩的底部在哪里？

尽管预计1月份通货膨胀率将下降，但彭博经济学家斯图尔特·保罗警告说，随着去库存过程的结束，过去六个月核心商品通货紧缩造成的拖累将消失。展望未来六个月，他预计月度核心消费者价格指数平均为0.23％，相当于2.8％的年化增长率。

此外，1月份令人惊讶的非农就业数据和意想不到的工资增长加剧了对服务业通货膨胀的担忧。1月，私人非农就业人口中所有员工的平均时薪增长了19美分，至34.55美元，涨幅0.6％。在过去的12个月中，平均小时收入增长了4.5％。

一方面，工资的上涨将增加居民的购买力，但也可能导致运输、餐饮服务和酒店业的成本上涨，使通货膨胀更加持久。因此，进一步降低通货膨胀需要多种因素的支持，包括劳动力市场的进一步降温和中东局势的逐步稳定。