首席执行官的每周展望——警惕重大变化

交易员的任务本质上是简化。将所有动态因素、三维的现实世界考量全部归纳为一个简单的答案：这只股票或ETF是涨还是跌？

最终，投资者的目标也是一样。我们明白站在当下对未来只有不完美的视野，并且预期并非所有选择都会成功。但目标是投资那些增值的资产。理想情况下，我们的每一笔投资都会上涨。

成功的投资者如何提炼出有关投资选择的所有重要信息？ 答案因投资者而异。

有些人采用严格而狭窄的视角。价值投资就是一个例子，像Benjamin Graham和Warren Buffet这样的传奇人物所倡导的那样。尽管个人的价值投资者之间存在很大差异，但其核心是在更便宜的价格上聚焦于更高质量的企业，而不考虑整体市场状况。

主题投资可能采取相反的方法。最近的一个例子是对人工智能的投资热潮。许多希望从这一新兴主题中获利的投资者购买了一系列与人工智能相关的股票，期望从更广泛的概念中获益，而非某个公司的具体成就。

市场策略师的一大机遇是定期与处于市场旅程各个阶段的投资者和交易员会面并听取他们的意见。最终，市场价格是群体行为的产物，因此了解群体的思维对于做出交易决策是一个巨大的优势。在研讨会上和交易展览会上与投资者交谈时，总有一个持续的问题：‘最好的投资方式是什么？’

投资者通常不喜欢这个答案。那是因为这不是一个能够解决所有投资问题的简单“灵丹妙药”。在我看来，答案是‘ 采用最适合您个人情况和当前市场状况的投资和交易方法’。

这两个考虑因素非常重要。‘您的个人情况’包括您的投资目标、时间框架、风险承受能力以及现有投资等其他因素。这些因素完全取决于个人，也是为什么这个问题对每个人的答案都不同的原因。

然而，‘当前市场状况’是我们都可以讨论的话题。而可能发生的重大变化正引起人们的关注。

在2008年全球金融危机和2020/21年新冠疫情封锁之后，央行的应对措施主导了市场。旨在支持经济状况的资金洪流也全面推高了资产价格。这些市场条件非常适合基于动量的交易和投资，货币政策的支持意味着逢低买入策略带来了强劲的回报。

最大的问题是：这种央行支持是否即将结束？

在美国，很明显政府不希望宽松货币时代结束。问题在于，不断上升的通货膨胀使得‘让经济过热运行’不仅成为一种结构性风险，而且上涨的消费价格可能会抹去低利率和强劲就业带来的任何政治好处。

通货膨胀是关键。日本银行和澳大利亚储备银行已经转向紧缩倾向。前一周美国生产者价格意外上升而非下降，这是一项通胀压力的领先指标。如果全球通胀正在上升，那么宽松货币时代可能即将结束。

如果宽松货币时代结束，风险资产和避险资产一同上涨的局面也将结束。

贵金属和加密货币的同时暴跌表明，投资者担心情况确实如此——通胀将迫使银行收回推动各类资产价格上涨的超常流动性。所有资产——股票、房地产、债券、金属、加密货币——都将重新定价，以反映市场环境的这一重大变化。

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Australia - New Zealand - Asia Pacific - macro / market strategist.

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