博通登上万亿美元俱乐部：可能还是“空中楼阁”？
1．博通财务报告回顾：重点摘要
重要的人工智能营业收入增长: 博通预计到2024财年，其人工智能营业收入将超过110亿，超过之前的预估110亿，超过之前的预估100亿。这意味着对人工智能需求的强劲增长。
Vmware收购一体化: 自2023年11月收购Vmware以来，博通在整合Vmware并将其纳入基础软件部门方面取得了重大进展。这种整合推动了软件收入的显着增长。
营业收入和利润增长: 第二季度营收为124.9亿，同比增长43%。 非通用会计原则下每股盈利为10.96，超过市场预期。全年营收指引为510亿美元。
毛利率改善: 毛利率为76.2%，略高于市场预期的75.9%。 半导体解决方案的毛利率为67%，基础软件的毛利率为88%。
控制营业费用: 营业费用为23.72亿美元，略高于市场预期，主要是由于与Vmware整合相关的成本增加。
市场份额和需求: 博通在人工智能和网络基础设施市场上具有强劲的需求，尤其在定制ASIC和以太网产品方面。 这些产品使博通在人工智能市场上具有重要的竞争优势。
股东回报: 博通通过派息和回购股份继续向股东返还资本。在第二季度，它支付了24亿美元的股息，回购了24亿美元的股份。 回购了72亿美元的股票。
债务管理：公司在第二季度偿还了9,3400万美元的固定利率债务，并计划在2024财年继续偿还债务。
资本支出：第二季度资本支出为1,2200万美元。公司严格控制资本支出，支持其业务增长。
长期展望：管理层对公司的前景保持乐观，预计AI收入将继续增长，并推动公司在未来几年的整体收入和利润增长。
2.出色的AI业务表现
Broadcom凭借其领先技术和深厚的客户关系，在AI市场上稳固了自己的市场地位。以下是关于其AI业务的一些关键点：
来自超大规模数据中心的需求：
对于AI加速器和网络设备的需求特别强，尤其是在定制ASIC和以太网产品领域。Broadcom通过提供高性能的Tomahawk 5 800G交换机、光学元件、DSP和PCIe连接解决方案来满足客户对高效数据处理和传输的需求。
这些产品的强劲需求不仅受到人工智能模型的训练和推断的推动，还受到对越来越复杂的数据中心网络架构的支持。
市场竞争和技术优势：
博通通过提供高度集成和定制化的解决方案来满足客户需求，从而在人工智能加速器和网络设备市场上保持领先地位。博通的技术优势在于能够为客户提供全面的解决方案，从定制人工智能加速器到高性能网络设备。
与英伟达等竞争对手相比，博通专注于定制解决方案，而不直接在GPU市场竞争。然而，通过强大的网络解决方案和人工智能加速器，博通保持了竞争力。博通的技术团队不断研究和改进产品，以确保其在快速变化的市场中保持领先地位。
3. 令人印象深刻的股东回报
营业费用和盈利能力：
第二季度的毛利率为76.2%，略高于市场预期的75.9%。这个数字反映了公司在成本控制和效率改进方面的成功。
半导体解决方案的毛利率为67%，基础设施软件的毛利率为88%。这些数字表明，博通在各个业务领域都保持着强大的盈利能力。
现金流和债务管理：
第二季度的自由现金流表现强劲，公司持续展现良好的现金流和债务管理能力，确保财务健康。博通的现金储备和低息债务结构使其能够在市场波动中保持稳定。
股东回报策略：
博通通过派息和回购股份向股东返还大量资本，显示出对股东回报的高度重视。在第二季度，博通支付了24亿的分红，并回购了72亿的股份，导致年化股息率为1.2%，回购率为3.6%，总比例为4.8%。
4. 概要
全面需求对人工智能的需求预计将继续推动博通的业绩增长，在长期来看，该公司的市值有可能超过一万亿美元。股票拆分后，预计公司股价会出现一些波动，建议投资者在价格回调后考虑购买或出售看跌期权。
博通的风险在于技术竞争；如果英伟达用其专有的解决方案取代博通，将对博通的业务产生重大打击。然而，目前看来这个问题在短期内不会出现。
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102188459 : Tq
poem_view : 大家都来吹泡泡，谁来买单？消费者？