为本周最重要的一天做准备：Nvidia的财报和美联储会议纪要将如何在市场上引起轰动？

投资者正在为周三本周最繁忙的交易日做准备。具体而言，美联储计划于下午2点发布1月份联邦公开市场委员会会议纪要，预计这将为市场提供有关利率前景的进一步线索。此外， $英伟达(NVDA.US)$ 准备在市场收盘后公布其第四季度收益。 作为最受期待和最有前途的人工智能股票，英伟达的财务报告对于保持对人工智能行业的信心至关重要，对市场情绪和下一阶段的美国股市具有重大影响。

最近发布的一系列经济数据显示，尽管美联储去年积极加息，自2023年7月以来，利率达到了5.25％-5.5％的22年高点，但美国经济出人意料地表现出了弹性。 但是，上周发布的1月份消费者价格指数和PPI报告均超出预期，这表明抗击通货膨胀的最后一英里可能并不容易。同时，红海危机的影响已开始体现在经济数据中，这可能会加剧通货膨胀风险。 正如美联储监管副主席迈克尔·巴尔在2月14日警告的那样，1月份强于预期的通胀报告提醒人们，恢复2％的通胀目标可能是一条坎坷的道路。

随着市场继续消化降息的高门槛，在短短两个月内，对今年首次降息的押注已从强烈的乐观情绪迅速转变为谨慎。 芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，利率期货交易者目前预测的利率微薄 8.5% 三月份降息的可能性，较3月份大幅下降 90% 去年年底出现的概率。首次降息的时机也被推迟到 六月, 大约有下跌25个基点的概率 77.17%.

此外，前美国财政部长 劳伦斯·萨默斯甚至在上周五表示，美联储在不久的将来加息的可能性仍有15％，这促使市场再次认真对待恢复紧缩的可能性。 兴业银行的基特·贾克斯指出，如果美国经济再次回升，美联储最终将不得不再次收紧政策。花旗集团的策略师们还建议投资者为更多的对冲措施做好准备，以抵消美联储迅速从可能短暂的宽松货币政策转向提高利率的风险，就像20世纪90年代末发生的那样。尽管高盛资产管理公司的林赛·罗斯纳同意萨默斯对加息风险的评估，但她认为美联储在更长的时间内维持当前的高利率更为合理。

值得注意的是，尽管隔夜反向回购协议（RRP）——一种重要的流动性工具——已迅速降至较低水平，但许多分析师认为，美联储将继续缩减资产负债表。 巴克莱和美国银行等的华尔街策略师最近推迟了他们先前对美联储何时开始放缓量化紧缩（QT）的预测。但是，达拉斯联储主席洛里·洛根在1月份表示，随着建议零售价接近低点，美联储应放慢资产负债表缩减的速度。

各种指标表明，市场对下一阶段货币政策宽松的预期与以前相比已有重大修正。但是， 美联储如何解读近期数据、何时开始降息或在更长时间内维持当前利率，以及何时放缓量化宽松，都需要进一步的线索，这些线索可以在美联储会议纪要中找到。

$英伟达(NVDA.US)$芯片和人工智能浪潮的领导者将在今天收盘后发布其2024年第四季度财务业绩。鉴于对人工智能的强劲需求，华尔街分析师乐观地认为 $英伟达(NVDA.US)$第四季度的业绩，尤其是其数据中心业务。根据moomoo数据，市场目前预期 $英伟达(NVDA.US)$第四季度收入将达到205.5亿美元，同比增长约为 240%。随着销售额和运营杠杆率的提高，分析师一致预计同比将激增 641% 在 $英伟达(NVDA.US)$第四季度每股收益为4.224美元。

在这种乐观的背景下，分析师在财报发布前急于提高NVIDIA的目标股价。 Loop Capital设定了最激进的目标价格 1,200 美元，反映了上行空间的过剩潜力 70% 从最新的收盘价来看。包括巴克莱和瑞银在内的其他机构已将目标价格从之前的每股580美元至650美元的区间上调至 850 美元。同时，高盛、美国银行和Wedbush将目标价格设定为 800 美元，这仍然比当前价格上涨了100美元以上。

值得注意的是，过度乐观的预期不一定是好事，因为股价飙升和估值过高可能意味着在盈利之后 “抛售事实” 的风险。 $英伟达(NVDA.US)$ 已经涨过头了 40% 继去年大幅增长239％之后，今年迄今为止。此外， $英伟达(NVDA.US)$ 已取代特斯拉成为华尔街交易量最大的股票。LSEG 数据显示 $英伟达(NVDA.US)$过去30个交易日的平均每日交易量约为300亿美元。交易员丹尼斯·迪克警告说 如此高的交易量表明，散户投资者和算法交易者正在推高股价，其基础是人工智能的炒作，而不是基本面。 尽管蓬勃发展的人工智能行业为公司的基本面提供了强有力的支持，但重要的是要认识到这一点 不断提高的估值也意味着NVIDIA满足投资者需求并继续推高股价的表现门槛越来越高。

昨天NVIDIA股价的下跌也反映了这些担忧。 周二开盘走低，盘中跌幅扩大至6.7％，最终收盘下跌4.35％。尽管有人将这种下降归因于 $微软(MSFT.US)$正在开发一种新的定制网卡来取代NVIDIA的ConnectX-7以减少其对NVIDIA的依赖，鉴于微软周二也下跌了0.31％，这种解释似乎很薄弱。一些分析师认为 更可能的原因仍然围绕估值，因为投资者仍不确定NVIDIA的季度业绩能否证明其高估值是合理的，并选择在财报发布之前锁定利润. ORATS的数据显示，期权市场目前的定价为 向上或向下移动 11% 盈利后适用于NVIDIA。

一直看好NVIDIA的著名投资者凯西·伍德也减少了持有该股一段时间。 尽管她认为人工智能浪潮不是泡沫，并承认NVIDIA在人工智能领域的领导地位及其在塑造计算基础设施方面的重要作用，但她也担心该股可能已经上涨得太远了。 随着Meta、亚马逊、Alphabet自主开发的人工智能芯片的开发，NVIDIA将面临更多竞争，其领导地位可能会受到挑战，对NVIDIA芯片的需求可能没有市场预期的那么热。高盛对2025年各种情景下英伟达的预测表明，根据不同的熊市/牛市分析，数据中心业务的同比增长将从负54％到正40％之间，对应于目标价格为 267 美元 到 1448 美元 在 2025. 目标价格的巨大差异凸显了NVIDIA在复杂的竞争格局和快速的技术迭代下业务运营的明显不确定性。

根据摩根士丹利分析师的说法， NVIDIA 财报的关键 将是 下一代GPU芯片、B100和收益指引。 此外，投资者热切期待黄延森如何看待NVIDIA今年剩余时间的需求发展。 如果NVIDIA的第四季度财务报告继续显示强劲的盈利能力并压低远期市盈率，它可能会继续为人工智能信心注入信心，进一步提振美国股市。相反，如果NVIDIA的收入增长未能满足投资者的高期望，则可能会破坏美国股市的上涨势头。